震荡市领跑基金频换,中邮核心优势领跑新萄京
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  周克:如果大家还认为中国资本市场处于一个发展期,那么你还看好中国的行业,看好中国资本市场,看好中国的国民经济,我觉得多发几只股票型基金是没错的,只要长期看好。如果说你长期看不好,不能判断是否能够给基民赚钱,那么你干脆去发其他的一些产品。目前对于中国的宏观经济也好,对于具体的行业也好,对于整个中国的资本市场也好,我们都是长期看好。我们认为在这个时期,发股票型的产品要比发其他类型的产品更能给投资者带来收益。

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,表现良好的中邮核心优势在运作中依然延续了中邮系“高仓位”的特点。而部分次新基金表现良好,关键在于采取了灵活的仓位策略。

    到了二季度,大盘继续上扬,基金仓位成为影响业绩的主要因素之一,指数基金凭借高仓位这一“天然的优势”脱颖而出。但到了三季度,A股市场结束了上半年的单边上涨行情,步入震荡调整阶段,上证综指当季下跌6.08%。期间基金业绩分化严重。

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  看重长期业绩坚信价值投资

  仓位控制得当 迎来良好收益

    “风水轮流转”

  中邮创业基金总经理周克近日表示,目前A股市场仍处于恢复期,还未到恐高的时候。

  上半年看汽车下半年看房子

  对此,中邮创业基金公司投资总监彭旭表示,“二季度机会更大一些,我主张二季度整体策略偏积极,并且偏主动进攻。并且我们会围绕五点进行:第一,上市公司业绩一直是我们的投资主线;第二,人民币升值;第三,加息;第四,各种各样与政策导向型有关的机会;第五,一些主题投资机会。”

  

  截至7月23日,中邮核心优选股票基金今年以来的净值增长率达到102.66%,中邮核心成长股票基金今年以来净值增长率为83.58%,均领先同类基金。周克表示,这主要得益于对经济大势的准确判断,去年市场均处于恐慌中时,中邮判断经济只是得了一场“感冒”而已,只要政策对路,很快就能恢复过来。在此判断下,2008年底中邮就开始高仓位运作之路,在很多基金只保留七成左右仓位的时候,中邮两只基金却都保持着85%以上仓位,为抓住今年以来的上涨时机做足了准备。

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新萄京娱乐网址,  在下一阶段货币政策的调整方向和力度上,周克建议,除了要看数据,还要看具体的经济发展阶段和发展水平;有必要到地方做大量调研,将宏观与微观结合在一起,然后再决定货币政策如何调整。

  我们认为,我们不应该说时间改变了,我们的投资理念就变了,我觉得这个是不对的。公司成立三年了,三年当中,成立第二年和所有的公司一起经历了全球的一场经济危机,这场经济危机对于很多公司,我相信基本上所有的公司都是第一次经历,各公司应对的策略也有所不同,我也想问一句,在去年的经济危机当中,是不是空仓就是一种正确的做法,如果说去年的经济危机当中,如果我没有记错的话连巴菲特的资产也在大幅缩水,这是事实吧,巴菲特的投资理念是不是就改变了呢,我相信没有。

  实际上,中邮创业基金管理有限公司的“仓位控制”也与对市场的判断紧密相关。中邮核心优选基金2009年年报中明确表示,“在基金操作中,我们将着眼于从经济增长和转型的长期方向和趋势中寻找投资机会,根据市场形势的不断变化,逐渐调整保持相对灵活的仓位水平。”中邮核心优势基金在2009年年报中也表示,“在基金操作中,我们将根据市场情况保持灵活的股票仓位,在控制风险的基础上积极把握市场的结构性机会。在债券操作中将以规避利率风险为主,把握信用品种中的投资机会。”

  

  针对新基金销售火爆,近期基金大量建仓是否会导致股指上升过快,周克认为,基金热销与投资者对市场充满信心关系紧密。此外,尽管基金销售火爆,但仍处于安全区间,并没有重蹈2007年的覆辙,彼时基金销售首日即会售罄,且常常启动比例配售;而目前中国资本市场还处于恢复期,很多老基民也还未回本,整个市场并没有到泡沫泛滥的程度。

  ⊙本报记者 王文清

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,次新基金建仓策略根据公司不同而变化,目前业绩较好的次新基金多采取了比较灵活的仓位策略;而一般来说,在震荡市中,基金的仓位与收益之间的相关性在下降;现在整体市场风格不明朗,结构分化较为严重,成功建仓的关键在于把握好结构性机会,表现良好的中邮核心优势在运作中依然延续了中邮系“高仓位”的特点。而部分次新基金表现良好,关键在于采取了灵活的仓位策略。

  

  □本报记者 申屠青南 北京报道

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  □ 本报记者 马薪婷

  文华财经(编辑整理 刘阳阳)--据中国证券报10月16日报道,今年一到三季度,单季表现优秀的基金可谓“风水轮流转”,指数基金上半年大放异彩,但在三季度,平均跌幅最大,而一些中小盘基金表现抢眼。只有新华优选成长、中邮核心优选、华夏大盘精选、东方精选、兴业社会责任等少数基金表现持续优秀,排名一直领先。

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  而在上述同期发行的同类型基金中,截至4月9日,今年以来上证指数下跌了4.83%,而去年四季度至今成立的有数据显示的偏股型基金有28只,仅有4只复权单位净值增长率为负。

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  我们的主要业务是理财,希望能给投资者带来更大的收益,在长期看好的基础上,我们认为目前二级市场应该是更好的投资平台。

  股指期货4月16日正式上市,二季度是否会加息?人民币升值……一系列话题使二季度行情备受关注。

    偏股型混合基金业绩前三名分别是华夏大盘精选、东方精选混合、新华优选分红,净值增长为69.70%、65.63%、65.09%,中期排名分别是第7位、第5位和第12位,表现也都比较稳定。

  赚钱才是硬道理 咬定股基不放松

  今年以来复权单位净值增长率涨幅最高的是中邮核心优势,为7.68%;同期成立的最差的次新基金同期下跌了3.76%,则中邮核心优势复权单位净值增长率比同期成立的同类型表现最差的基金高出11.44%。

  

  基金周刊:如果没有持续性的恢复呢?

  从历史业绩来看,截止2009年年末,中邮核心优势混合基金累计收益率为13%,在所有同期发行的基金中业绩排名也是第一。此外,中邮基金核心优选股票型基金2009年收益率105%,位于同期基金排名第五。而中邮基金公司管理3只偏股型基金总资产规模482.67亿元。

  

  周克:我认为中国资本市场目前仍处在恢复期,并没有到说已经到了泡沫泛滥的地步,众多的百姓,如果从前年底开始算起的话,还都在赔钱,这是一个事实。更何况任何市场,有一点泡沫不怕,我认为股市也好,房市也好,都是正常的。一个市场如果从来都一点泡沫没有,我觉得这个市场也就没有什么可参与的了。

  今年以来的震荡市难坏了投资者,进退失据者不在少数。但28只次新股基不在此列。

    “长跑者”少数

  基金周刊:大家比较担心资产泡沫的再次滋生,比如近期主要城市房价的急速上升,同时股票市场也已经较年初实现了大幅度的增长,不少专家也提出了适度修正目前货币政策的建议。您是如何看待上述问题的?

转发此文至微博)

  

  基金周刊:中邮基金前两只产品都是股票方向的,听说公司准备的下一只产品也是以权益类投资为主的基金,是不是未来我们中邮基金会逐步发展成以股票投资为主的基金管理公司?

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    2008年全线尽墨的股票方向基金在今年一季度打了个翻身仗。银河证券数据显示,一季度指数基金是大赢家,平均业绩为34.13%。在主动型基金中,中邮核心优选、新世纪优选成长(现改名新华优选成长)和金鹰中小盘精选位居股票型基金净值增长率前三名,分别取得45.53%、39.56%和39.49%的净值增长。

  基金周刊:目前阶段中邮基金是否还会继续坚持高仓位运作?

  分析人士指出,正是由于中邮基金公司旗下的基金在去年上半年保持了较高的仓位,享受到了股市上涨带来的收益,而在下半年调整持仓结构,降低持仓比例,应对了大盘下跌。

    银河证券基金研究中心统计数据显示,第三季度上证综指和沪深300指数分别下跌6.08%和5.11%,同期各类型基金整体均跑赢大盘。其中,154只标准股票型基金平均业绩为-3.01%,72只偏股型基金平均业绩为-2.59%,48只灵活配置型基金平均业绩为-2.57%。

  周克:我觉得目前应该是没有这种可能性。至少从我周围现在,大家又开始掏钱去买房子了。而且据我所知,每个月的房地产销量,比以前都是在递增的。没有销量,它的价格是涨不上去的。所以目前来讲,我觉得上半年大家可以看看汽车,那么下半年去看看房子。

  Wind数据显示,截至4月9日,去年四季度至最新数据,共成立或已募集完毕了56只新基金(分级基金分开统计),其中包括26只股票型基金、23只指数型基金、5只混合型基金、1只QDII和1只债券型基金,除了上周四结束募集的海富通中小盘和上周五结束募集的国联安双禧中证100、金鹰稳健成长、光大保德信中小盘还未公布募集结果外,其余52只基金共募集1526.18亿元。

  

  基金周刊:我们看到中邮基金在投资上属于比较积极主动的类型,您对公司的这种投资风格和理念是怎么理解的?在市场的不同阶段这种风格都可以适用吗?

  Wind数据显示,截至上周末(4月9日),今年以来上证指数下跌了4.83%,而可统计的28只次新偏股型基金(去年四季度以来成立的非指数型基金)中,同期仅有4只复权单位净值增长率为负。其中去年10月28日成立的中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金涨幅最高,为7.68%,而与其同日成立另一只次新基金同期复权单位净值增长率最差,为-3.76%。

    其中QDII基金在各类型基金中表现最为优异。受益于国际市场的反弹,9只QDII基金平均业绩达10.69%,上投摩根亚太优势、工银全球业绩表现居前。

  关于市场扩容和大小非减持的问题,我觉得首先要看整个市场的运行形势是否健康,如果我们整个的资本市场还处于一个比较健康的发展时期,那么我认为资金供给不会出现问题,目前流动性仍很充裕。

  “但是二季度不排除中大市值的股票有相应的上涨空间,重点关注银行保险,可能会有一定幅度的反弹;此外,还看好航空股,因为一方面该行业景气,票价、油价以及客座量都很稳定,整个行业景气度不错;另外一方面是人民币升值预期存在。”

    截至三季度末,在股票型基金中,新华优选成长净值增长76.20%,排名第一,而在中期排名中,它也处于亚军地位,一路领先;排名第二的兴业社会责任,净值增长73.65%,中期它的排名是第12位;银华价值优选净值增加62.78%,排名第三,比中期的第14名也进步不少。中期的冠军——中邮核心优选今年以来净值增长率为64.75%,在股票型基金中排名第8位,依然处于市场的第一方阵。

  首先对中国经济的增长前景我并不悲观,中国这个市场太大了,本身它并没有受国际经济危机影而变成一个重症患者,中国没有到那个程度,依我看来就是一场感冒而已,再加上政策对路,很快就能恢复过来了。我们前两天和业内一些人士在一起探讨经济形势,“中国已经走出来了”——我们结论是一致的。从目前来讲,我觉得今年下半年中国的很多行业,依然是可以高速增长的。

  次新股基业绩首尾相差11.44%

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  周克:目前整个市场情况还是比较好的,我们判断这个形势下我们的仓位应该没有什么太大的风险。当然我们本身也希望整个市场不是一种急速冲高。维持较高股票仓位,首先需要对国家的经济形势能够准确判断,我们的第一只基金,第二只基金都已经达到85%以上仓位的时候,很多基金还只到7成的仓位。我们是这样,基本上从去年年底基本上就已经属于高仓位运行。目前来看我们对国家经济形势是判断对了。

  彭旭认为,目前由于政策摇摆不定,宏观经济处于是关注通胀还是经济增长两难的境地,所以市场向上趋势空间与向下趋势空间都不是很大,或许来回波动。

    市场上从不缺乏短时的黑马基金,但难在历经市场变局长时间保持黑马态势。今年前三季度,大盘从犹豫上涨到单边上扬再到大幅震荡,不同风格的基金在不同阶段各领风骚数个月,始终处于前列的基金屈指可数。

  关于房地产市场,我的看法是随着中国在整个世界地位的建立,与中国相关的各个领域都有一个重新评估的过程。从当前中国综合国力来讲,我相信房价只可能涨不可能跌。除非说中国经济有一天衰退了,那时候不用去控制,房价自然就下来了,只要它在世界上的影响力下降了,排名下降了,聚积财富能力下降了,这些城市的房价自然就下降了。我觉得像北京也好,上海也好,深圳也好,广州也好,他们的发展潜力全世界都在关注。北京、上海已经变成了一种国际性大都市,它的刚性需求绝对不是说只来源于老百姓的,它来源于整个世界的,所以它的价值一定会上涨。

  彭旭:二季度机会更大

  

  目前阶段暂不减仓

  此外,旅游、商业、房地产等也是彭旭比较看好的行业。彭旭认为,房地产的刚性需求还有10多年的周期存在,如果前期国家不出过于严厉的政策打压,房地产在二季度或许会有不错的行情。

  周克:我们公司未来还是延续以企业业绩作为驱动的一种投资方式。从公司内部来讲,今年我们的研究员任务是非常非常重的,也非常非常辛苦,调研了大量的上市公司,并且对上市公司进行了深度的挖掘,基本上为我们投资奠定了一定的基础。

  

  如果投资的回报你只看它一年的话,我觉得意义不大,至少应该拉长一段时间看,我们三年当中,头一年我们的一只产品就排到第二名了,去年那场危机我们在倒数几名位置上,今年至少上半年这个排行榜我们还站在股票型基金的排行榜的第一位,我不能说接下来我们的基金是不是还能在这个位置待多久,但是我认为简单将一年半载的这种判断作为对这个公司风格的判断,我觉得至少还为时过早。但是,不管时间怎么变,我们自己的投资理念是不会变的。简短地说“价值投资”就是我们的投资理念。

  “有人认为中国股市又开始吹一个巨大的泡泡了,我觉得还没到这个时候,目前的中国资本市场还在恢复期”,这是中邮基金总经理周克上周接受基金周刊记者采访时对当前市场发表的最新评价。以牛市业绩著称的中邮基金今年以来再次用骄人的业绩证明了其在市场上升周期过程中的主动管理优势。截至2009年7月23日,公司旗下中邮核心优选股票基金今年以来净值增长率达到102.66%,成为今年首只业绩翻番的主动管理型基金,中邮核心成长股票基金今年以来净值增长率也达到了83.58%。尽管只有两只基金,且长期关闭申购,目前中邮基金资产管理规模仍达416亿(截至6月30日)。

  关于为什么不像大部分公司一样同时发一些固定收益类产品,把产品线布全,除了上面的原因外,中邮基金公司不追求资产规模也是重要的因素,否则我们旗下基金不会一直处于停止申购状态。以目前的业绩,如果打开,我相信申购量应该会相当不错的。我们关注是为买了中邮基金产品的基民负责任。比如今年3月份的恢复申购,只是针对老基民。将来发行新的基金产品让投资者参与进来,新的基金也会看市场行情适时停止申购,保护基民利益。如果市场没有变化的话,我们将来新基金的方向还是要控制规模,如果到一定规模,我必然要封闭。我必然要保障老投资者的利益,如果有收益的话,一定会给大家分红。应该这么说,对于新产品这方面,比如说在去年的市场情况下,我们对发一个新产品比较担忧,现在市场环境下,比如说我们现在确定要发了,我们可能就是发行几天,绝不打持久战。因为本身我们追求的,不是简单的规模。

——对话中邮基金总经理周克

  基金周刊:您认为下半年中国经济能否持续复苏关键要看哪些指标和行业?

  周克:上半年汽车消费是一个重要的指标,那么下半年,我重点关注就是房地产市场。房子到底卖出去卖不出去?量到底能不能放出来?因为房地产行业所代表相关的行业高达27个。下半年经济是否能企稳恢复,我觉得一个关键的指标就是房地产行业,看看房地产有没有可能持续恢复。

  除非市场急速冲高

  通货膨胀的问题我觉得是这样,很多数据出来之后,我相信国家会有一定的措施,如果通胀真是已经产生了,那么我相信国家会有一定的措施来制止过度的通胀。我觉得这是要靠数据和实地的调研结果说话的。我们必须把宏观和微观结合在一起。以前我们拿着美国的经济发展史作为我们国家的教科书,在目前这个阶段当中,我可以说我们的发展已经没有教科书了,我们一定是结合自己的经济水平去修正自己的货币政策。在目前来讲,我认为有这种倾向,但不是说我们一定要走上全面通胀的程度,我觉得目前还没有到这个时候。

  中国经济复苏确立通胀还不到时候

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