新萄京娱乐网址:基金高管洗牌不影响短期净值
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  《投资者报》记者 岳永明

  本报记者 路晓丹 姚博海 北京报道

  本报记者 丁学梅 张玉香 崔欣爽 北京报道

  夏欣

  伴随A股市场的剧烈调整,基金公司高管也显得有些不平静。进入8月份以来,基金公司高管变更传闻铺天盖地,辞职的辞职,上任的上任,颇有点你方唱罢我登场的感觉。

  2012年对于那些2009年风光上任的老总们来说,又将是一个盘点功过的时刻。

  屋漏偏逢连夜雨,船迟又遇打头风。

  今年以来,基金公司高管层的“人事地震”不仅愈演愈烈,而且,震中明显越来越向基金公司领军人物聚集。

  许义明接替梁华栋接棒景顺长城总经理,而他接管的是一个自2007年底就开始持续缩水和业绩严重分化的景顺长城;祖煜离任天治基金公司总经理,虽然公告和祖煜本人都说出于“个人职业规划”考虑,但选择在从2008年四季度以来天治基金公司规模持续缩水与旗下多只基金业绩不佳的8月份离开,终究让人有些遗憾。

  因为在很多基金公司,3年正好是一届老总的任期。

  有些基金长期业绩不佳只是表象,而深层的问题很可能与人才流失、人心涣散、不规范操作,甚至内部滋生利益输送等有关。

  在不到1个月的时间里,共有3家基金公司元老级人物相继离去。其中,包括景顺长城基金公司总经理梁华栋、益民基金公司总经理刘义鹏。4月18日,南方基金主管投研的副总经理王宏远也因个人原因请辞。

  除了已经有三家基金公司公告高层变动外,最近摩根华鑫基金公司、汇添富基金公司、泰达荷银基金公司、鹏华基金公司也传出高层变动消息。

  据记者统计,在2009年内正式公告上任的基金公司总经理共有7位,他们分别是信诚王俊锋、信达澳银王重昆(微博)、中欧刘建平(微博)、

  一年一度的“3·15”又到了,许多基民都在抱怨基金公司的各种有损持有人的行为。投诉的理由千差万别,相同点则是,这些公司旗下都有长期业绩不佳的基金。比如中欧基金,高管频繁变动,中欧新趋势基金业绩连续三年垫底。难兄难弟还有宝盈泛沿海基金,历任5位基金经理,业绩一年不如一年,近三年下跌52.74%,是最差的股基。宝盈原总经理还强权干涉基金经理操作,最后被迫下课。诸如此类的高管频繁变动、基金经理时常离职、公司内部斗争等现象,也使基金业绩无法提高。有的基金公司人员变动数月不公告;股权变动也是使基金公司不能安心做好业绩的原因之一;有些基金屡现清盘风险,总让投资者提心吊胆,比如天治创新先锋;最令投资者生气的是老鼠仓事件索赔无门,比如长城基金等,违法当事人虽然被罚款和禁入市场,但是投资者的损失无人弥补。

  在此之前,还有多家基金公司发布内部高管变动的公告,董事长、总经理、投资总监和督察长的变换更像走马灯一样热闹非凡。

  面对基金高管的剧烈震荡,基金分析人士指出,投资者不必恐慌,只需关注所持有基金业绩的稳定性。

  大摩于华、景顺长城许义明、东方单宇,以及华商王锋。

  尽管基金的消费不同于普通消费品,但是投资者的权益也不容忽视。基金公司的产品业绩持续不佳,问题不断,公司是否应该自我反省呢?尤其是总经理,更应该总结经验教训,从公司的制度、人才管理、投资风格等多方面想方设法提高基金业绩。时至3·15,《华夏理财》选出了近三年中,几乎每年都有基金排在后30名、落后基金只数多、落后名次多的8家基金公司,和其总经理或相关部门对话,共同分析业绩落后的原因,以期公司业绩有本质上的改善,给基金消费者一个说法。

  业内人士预计,2009年将刷新去年高管人事“地震”的纪录。受此影响,基金行业资产管理业务还将持续震荡。

  许义明面临两大难题

  2009年-2012年,这3年既是他们的第一个任期,也是一个公募瓶颈问题日益凸显的时段。

  长信基金:投研团队集体换班

  规模缩水 景顺总经理下课

  8月6日,此前担任景顺香港大中华区业务拓展总监的许义明,正式出任景顺长城基金公司总经理。事实上,景顺长城内部人士告诉《投资者报》记者,梁华栋3月辞职后,许义明当月就已到岗。

  时光如白驹过隙,3年将至,又到了董事会“判卷”的时候。然而,在上述7家基金公司中,今年年初资产净值规模相对于2009年末的数据(注:因总经理2009年上任时间不同,故选取2009年末数据进行比较)上升的仅有3家,缩水的有4家。

  长信基金旗下多只基金近三年一直表现平平。去年公司又经历了一场人事地震,更换了多位基金经理,研究员也换了一半。而这一大换血悄然而至,许多投资者并不知情。

  其实,从2008年下半年开始,基金公司就进入高管变更高发期,这一情况一直贯穿到今年。

  “许总这段时间处于了解状态,他对公司也肯定有自己的战略规划,但他说还不成熟,需要和董事会商量。”上述人士说。

  其中,信达澳银资产规模缩水幅度高达42%,居缩水的4家公司之首,而景顺长城缩水幅度也超过28%。

  看其过去三年业绩,根据Wind数据,2008年长信金利趋势在股基中排倒数第7,2009年长信增利策略排名倒数第9,2010年长信基金旗下所有股基在186只可比基金中,都排在100名开外,长信银利精选排名110,长信金利133名,长信恒利159名,长信增利161名。

  Wind统计显示:截止到2009年4月17日,已有48只基金的掌门人进行了变更。粗略估算,平均每两天就有一只基金进行了基金经理人事变动。

  许义明上任将面临两大问题。一是扭转景顺长城两年多来持续缩水局面,二是缓解旗下基金业绩严重分化问题,两个问题的症结是公司的整体业绩。

  本期,《华夏理财》着重梳理了7位任期将满的基金公司掌门人在过去3年里或喜或悲的故事,力求为投资者提供一些参考。

  长信基金总经理蒋学杰也意识到,投研实力是基金公司的核心竞争力,关乎公司的生存和发展。所以去年大刀阔斧进行了改革,投研集体换班是公司总结了近年来投研工作的经验和不足,进行的必要调整和整合。

  而这一次有所差异的是,发出高管变更公告的均是基金行业重量级的元老人物。

  Wind数据显示,景顺长城2007年四季度规模扩张到734亿份后,2008年全年缩水108亿份, 2009年上半年又缩水53.5亿份,基金总份额萎缩到573亿份。基金公司靠“份额”吃饭,许义明明白这个道理,而这却是摆在他面前的难题。

  份额下滑12.8%熊市改革未见起色

  长信基金答复记者:“2010年上半年,我们全面梳理了投研体系的业务流程,新增、修订投研制度十余项,进一步理顺了研究-投资-交易各业务模块的衔接和配合;打通了从研究员到基金经理的职业发展通道;同时,调整了投研体系绩效考核办法,强调以业绩为导向。去年,我们陆续引进了一批高端投研人才,内部考评分数最高的研究人员也留了下来。下半年团队整合完成后,投研团队的精神面貌和工作激情发生了积极的变化。”

  景顺长城基金公司总经理梁华栋就是一例。

  规模缩水程度一定意义上显示的是投资者对基金公司的信赖度,而信赖度又取决于基金给投资者带来的收益和基金业绩的稳定性等。

  与前任梁华栋相比,景顺长城现任总裁许义明的运气实在不算好。本应在梁华栋时期算账的涂强“老鼠仓”事件,偏偏在许义明上任后东窗事发。在梁华栋借助牛市和其独特的营销手段将公司带上1000亿规模之后,许义明的继任却赶上了连续几年的熊市,迄今,在将满3年的任期中,不论是业绩还是规模均没有太大起色。

  德圣基金分析师肖锋告诉记者:“付勇担任长信金利基金经理以来,业绩确实不错,投研团队的重新整合使长信基金有了质的变化。”

  早在2003年景顺长城基金公司成立之初,梁华栋就作为外方代表出任总经理。在梁的营销管理下,景顺长城资产管理规模迅速膨胀,在2007年更是突破千亿元大关。也正是这一年,景顺长城发生严重的人才流失,公司高管、明星基金经理纷纷出走。

  基金规模需要基金公司旗下基金业绩的支撑,许义明更明白这个道理。

  由盛而衰 受命于危难

  但是长信基金历史上就是一家多变的公司,基本上一到换届选举的时候就更换总经理,去年大规模更换投研人员在业内也少见。肖锋表示:“如果经常换人,人员结构不稳定,也说明公司存在一定问题。”

  同时,由于旗下各基金业绩一般,景顺基金全年赎回额高于其他基金公司。

  许义明3月份到岗后景顺长城旗下大部分基金业绩有了起色,与一季度相比,截至8月10日,其旗下6只有排名的标准股票型基金,有4只进入124只同类基金的前40名,而景顺长城内需贰号股票更以82.63%净值增长排在股票型基金的第9位,同期上证综指增长78.5%。

  银河证券统计显示,成立于2003年的景顺长城2006年业绩在45家基金公司中排名第二。这一年,景顺长城内需净值增长高达182.27%,位列169只同类基金首位。景顺长城的基金总资产净值也从2005年的42.99亿元增长到2006年的297.86亿元,2007年更是达到顶峰的1069.73亿元。

  中欧基金:高管走马灯 一基金三年都垫底

  其结果导致景顺长城基金公司在2008年管理的资产份额急剧萎缩。3月31日公布的2008年报显示,其份额缩减14.7%,资产净值缩减61%,净赎回额居于各家基金之首。

  但是与此同时,景顺长城新兴成长、景顺长城优选股票、景顺长城动力平衡今年来净值增长不超过45%,均跑输大盘34个百分点。景顺长城新兴成长股票今年来净值增长率只有41.9%,排在124只标准股票型基金中的121位,而其平均净值增长率达到64.5%。

  2007年成为景顺长城由盛而衰的转折点。当年,尽管规模达到了最高峰,但公司投资总监、景顺长城内需增长基金经理李学文以及投资副总监杨兵兵双双离职,该基金的业绩随即下滑到后50%区间内。随后的2008年,景顺长城的资产管理规模从顶峰跌落至417.53亿元,跌幅达到60.9%。

  中欧基金始终和“高管变动”的话题纠结在一起。

  据此业内人士揣测:“资产规模大幅缩水是梁提前下课的主因,而此前因新股发行询价工作的违规行为,在今年2月被中国证券业协会处分也许是导火索。”

  严重的基金业绩分化将成为许义明所面临的另一问题。

  2009年3月,景顺长城对外发布公告称,同意梁华栋辞去公司总经理职务,此时距离他的任期结束仅有2个多月。可见,在接连经历了“熊市中收取高额管理费”、 业绩巨亏仍在香港开奢华报告会、IPO“询价门”之后,董事会对于梁华栋的做法已经忍耐到了极限。

  这家由意大利方面主持大局的合资基金公司,在高管频繁变动的同时,其业绩表现也不佳。特别是中欧新趋势,成立近四年,表现一直不尽如人意,是近三年唯一一只每年都排名垫底的基金。2008年,在103只可比股票型基金中,其排在倒数第8的位置。2009年,在138只可比基金中,排在107位。到了2010年,则排到了倒数第3。

  新股东入主益民 刘义鹏黯然离去

  祖煜抛弃天治还选公募

  2009年8月,许义明就任景顺长城总裁。与梁华栋激情如火、销售为王的风格相比,专业投资出身的许义明给外界的感觉是更加冷静。当时,市场人士普遍认为许义明将会首先从公司框架上进行梳理,随后才会在业绩上下工夫。不过,这一次,上天却和许义明开了一个不大不小的玩笑。

  “中欧表现并不是很好,可能与高管频繁的变动有关。”民生证券基金研究中心一名不愿具名的分析师表示。该分析师说,高管的变动很可能对整个公司的投资思路产生影响。“只有高管稳定下来了,它的状态可能才会稳定下来。”该分析师说。

  今年4月初,益民基金公司总经理刘义鹏的离开也让外界深感意外,并猜测是否也是业绩原因所累。

  “祖总要搬家去北京,他离任不是股东方意思,主要是个人职业发展规划。”天治基金公司人士告诉《投资者报》记者。

  3年份额下滑12.8%

  2008年,中欧新趋势“跌停板抄底宏达股份事件”一个月后,中欧基金首任总经理卢卡·弗朗蒂尼辞职。2009年,中欧基金的外籍副总兼基金经理阴觅智下课。

  现年43 岁的刘义鹏,曾任全国人大财经委证券投资基金法起草小组成员。具有金融、法律、证券、基金监管等领域工作经验,而且,曾经在人大常委会、证监会等多个监督部门长达18年的从业经验,并担当要职。客观上说,刘义鹏应该是基金行业一名不可多得的“全才”。

  “离开天治是我个人职业规划。”8月10日早上《投资者报》拨通祖煜电话时,他略显匆忙地告诉记者,自己正在开会,将来还会选择公募基金,但不方便透露具体公司。他说已经到了北京,话里透着几分轻松。

  2009年9月6日,证监会通报,因涉嫌老鼠仓交易,景顺长城原基金经理涂强被没收违法所得37.95万元,罚款200万元,并终身市场禁入。

  2010年4月,中欧基金原董事长常喆离职。中欧基金的董事长职责一直由总经理刘建平代为履行。直至当年7月28日,唐步上任。同年,副总经理陈鹏因个人原因辞去副总职务。

  对于外界的种种猜测,益民基金副总经理宋瑞来(目前代为履行公司总经理职务)4月28日否认了业绩原因的说法。他告诉记者“主要是3年任期满了,公司经营层换届。”

  天治基金公司8月6日公告,同意祖煜辞去总经理职务,并决定由公司董事长赵玉彪代为履行公司总经理职务,时间不超过90日。

  这一切原本应当属于梁华栋任期内的问题,却让刚刚上任的许义明来“买单”,着实有些不公平。好在随后证监会的公告中指出,因许义明刚刚上任,免于“连坐”处罚,但对于公司的影响已经在所难免。

  2011年新年伊始,中欧基金公告称,原督察长马文胜因个人原因辞去督察长职务。

  据宋瑞来透露,2005年12月成立之时,基金公司与经营层签订了3年的任职合同,现在公司股东、董事都相继发生了变化,因此,基金公司管理层也相应做了一些调整。

  早在2004年9月,祖煜就开始担任天治基金公司总经理,那年他39岁,离不惑之年仅差一步。5年来,祖煜带领下的天治基金公司,把基金总份额由起初的2.9亿份,增大到2008年的109.9亿份;资金规模也从2004年的 2.79亿元增大到2008年的61.77亿元,规模增加了22倍。

  “通常这类处罚都会有一个冷处理期,在管理层眼中,有过问题的公司肯定会在印象分上打折扣,一些产品的审批也会受到限制。”一位业内分析师介绍说。对于投资者而言,在遭遇过问题之后,对于基金的认可度必然会受到影响。数据显示,在证监会宣布处罚结果后的2009年四季度,景顺长城被赎回份额高达39.49亿份。(下转B04)

  对于中欧新趋势的连年垫底,中欧基金总经理刘建平也不愿解释什么。中欧基金给记者的回复是:“2009年以来,公司加大了人才建设力度,尤其是投研团队的建设。同时,在投研环节上,2010年以来重点加强基金经理、研究员之间的沟通机制,调整内部职责设置,优化了业务流程。”

  公开资料显示:去年年底,益民基金完成了股权转让。转让完成后,益民基金股东有4家,分别是重庆国际信托有限公司、重庆路桥股份有限公司、中国新纪元有限公司、中山证券有限责任公司,持股比例分别为:30%、25%、25%、20%。

  然而2009年以来,天治基金公司基金份额以每季度10亿份的速度缩水。截至二季度,总份额由2008年四季度的109.9亿份萎缩到83.7亿份。

  熊市改革未见起色

  长城基金:守株待兔“鼠”先来

  业内人士分析:“换届也是可换可不换,最终被换掉,估计还是基金公司管理层与股东方、董事会几方博弈的结果。”

  天治旗下基金除了天治天得利货币和新成立的天治稳健双赢利债券型基金外,其他四只基金均排在同类基金的末尾位置。

  或许是受到“老鼠仓”事件影响,许义明在此后的2010年把主要精力放在了梳理公司框架上。2010年整整一年时间里,除了一只货币基金外,公司没有发行一只股票型基金。

  和长信基金的大胆改革不同,长城基金更愿意做守株待兔的买卖。

  与此相类似的是,博时、大成、鹏华、融通基金公司等也是在去年发生股权转让,因此,基金公司在今年董事会成员集体换班,调整到位。

  2008年四季度以来的连续缩水加上2009年天治基金公司旗下基金整体走弱,给祖煜的离任多少增添了一些不和谐的气氛。

  公开资料显示,在许义明继任之初,2009年三季度景顺长城的总份额为567.87亿份,截至2011年四季度,份额已经缩水至503.43亿份,跌幅达到12.8%。值得关注的是,许义明任期内新发的产品表现并不理想。

  根据Wind数据,2008年至2010年长城品牌优选在股基中排名倒数第6,尤其是去年,排名倒数第2,连续三年业绩不佳。

  换帅与业绩无关?

  天治基金公司人士告诉投资者报记者,祖煜辞去总经理之前,公司已经有了充分准备,新总经理是业内人士,将很快到任,目前公司人心稳定,各项工作均正常平稳运行。

  2011年全年,景顺长城共发行了5只基金,其中股基2只、债基2只、QDII一只。以景顺长城中小盘为例,成立以来净值跌幅已经达到21.5%;规模由成立之初的20.62亿份跌至2011年四季度末的15.67亿份。

  而长城基金有关人士透露,这是因为该基金坚守价值投资,前几年一直处在煎熬的等待过程中,今年终于迎来了春天。根据Wind数据,截至3月8日,今年以来长城品牌优选排名第2,收益率9.85%。

  换“帅”如换“魂”,几乎所有发生总经理变更的公司,副总经理、投资总监、市场总监等诸多重要岗位往往会发生人事变动。

  投资者只需看业绩

  产品表现难言“给力”,在人才上公司同样捉襟见肘。除了管理4只基金的张继荣外,景顺长城旗下的基金经理大多都“身兼数职”。王鹏辉分别管理景顺长城中小盘、景顺长城增长、景顺长城增长2号3只基金;毛从容掌管着景顺长城动力平衡、优选股票以及景顺长城货币A/B。

  “不能以一两个月的业绩来判断这只基金的业绩是否改善,要看基金经理、高管、投研思路、操作风格有没有质的变化。比如看他是否引进了新的人才,整个公司投研思路是否发生转变。如果什么都没变化,只是静待风水轮流转,那业绩好也有可能是短暂的。”肖锋这样告诉记者。

  在大多数人眼里,这种“大挪移”会损害基金公司的“元气”,对其管理业绩是否会下降,仍不无担心。

  据《投资者报》记者不完全统计,截至8月11日,今年共发生基金高管变动50起,涉及27家基金公司。平均每月有6起基金高管变动。而8月份以来密集上演的基金高管大洗牌显得有些汹涌。

  不过,一拖多的管理并不一定意味着基金经理在管理上有独到之处。以张继荣为例,其管理的景顺长城鼎益和景顺长城动力平衡在其任职以来的年化收益率分别为-11.78%和-9.67%,任职以来的回报分别为-21.97%和-26.93%。

  长城基金总经理关林戈这两天一直在忙着开股东会的事情,不知是否也在探讨业绩难题。守株待兔的长城基金业绩问题不仅让持有人伤心,也让基金经理的收入不佳,一些基金经理便开始动歪脑筋。

  事实上,到目前为止,没有一家第三方中介机构对基金公司基金经理、高管变动与基金业绩之间的关系做过长期的跟踪与调查。

  除了许义明上任、祖煜辞职外,8月6日农银汇理公告,聘任杜明华担任公司副总经理;同时汇添富专户投资总监陈剑平、投资理财总部营销策划总监于凌波和机构理财部总监梁建萍正在办理离职手续。知情人士告诉《投资者报》记者,陈剑平已锁定友邦华泰基金公司,梁建萍也可能走马友邦华泰,于凌波则去深圳一家较大的基金公司,三人的具体职务尚未确定。

  对于许义明而言,在任职的近3年内,景顺长城给人的感觉是“默默无闻”,无论在业绩规模还是产品创新上均没有令业界眼前一亮的东西。

  2009年刘海和韩刚的老鼠仓事件还让许多投资者心有余悸,虽然2010年9月,证监会公布审查结果,刘海被没收违法所得13.47万元,处以50万元罚款,3年市场禁入;韩刚情节严重,移送公安机关追究刑事责任,并在刑事处罚后再做出取消从业资格及市场禁入的决定。但是老鼠仓事件以个人问题就此终止,与公司无关,投资者的损失无人弥补。

  在采访中,多位研究人士普遍认为:不能笼统地认为,基金公司高管的变更一定对基金业绩产生直接的正相关影响。

  对于基金高管震荡,德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,投资者最需要警惕的是基金公司内部管理不善或人事纷争导致的高管离职,因为这种情况下,即使高管变动也并不意味着问题的终止。而由于股权变动导致的高管变更以及长期运营不善导致的高管调整,其影响则具有两面性,前者要看团队是否保持完整性,后者取决于继任高管的能力。

  资产规模萎缩20%改朝换代作风强硬

  长城证券基金分析师阎红告诉记者:“有过老鼠仓经历的公司,自我监管会更严,管理层的监管也会更严,史上没有再次出现老鼠仓的案例。如果新基金法修订草案获通过,允许基金经理买股票,那么,严格的审查、备案制度,也会防范老鼠仓。”

  “高管变动与基金净值变化的背后也许并没有一个非常强的逻辑关系,其二者的关系应该是定性研究,而非定量研究。毕竟,高管变动所产生的最直接的影响也是对管理的影响。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析。

  “但投资者在判断哪一种高管变动上无疑很困难。”江赛春告诉《投资者报》记者。“他们应更多关注的是自己持有基金业绩的稳定性”。

  本报记者 路晓丹 北京报道

  天治基金:迷你基金曾现清盘风险

  天相投顾基金研究小组组长闻群则表示:“相对于其他职位,基金公司投资总监的变化对基金投资的影响最大,这是投资者需要关注的。”她认为,对基金净值变化的观察要放长远一些,至少要用一年的时间来观察。

  银河证券研究所基金研究总监马永谙告诉《投资者报》记者,“基金公司高层变动对投资者不会有直接的影响,投资者不必过分关注,只要适当关注自己手中的基金业绩变化就可以”。

  今年年初,东方基金的资产管理规模相对于2009年末缩水了20%;可以说,这是东方基金为过去几年公司治理结构的混乱所付出的惨痛代价。

  天治基金旗下的天治创新先锋一度因为业绩差,份额小而有过濒临清盘的“难堪”。

  新帅两重天

  同时,江赛春也表示,基金公司基金的业绩不会因为高管变动而马上发生变化,对于业绩好的基金公司,投资者可以观望一段时间。 

  单宇,2009年8月正式公告出任东方基金总经理。这位在东北证券和吉林信托都有着深厚背景的年轻人,在随后不到三年的时间里,让东方基金彻底经历了一场改朝换代,其作风可谓强硬。

  根据Wind数据,2008年天治旗下唯一的一只偏股型基金天治核心成长在104只可比样本中排名第89位。2009年的排名中,2008年5月成立的天治创新先锋在当年138只可比基金中,排名136。而天治核心成长也排在了第126位。

  益民基金副总经理宋瑞来亦表示:“作为基金公司,投研是核心竞争力,因此,关注投资研究、交易风险,其效果往往比抓管理来得更直接。”

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  2010年初,当时东方基金的“头马”——明星基金经理付勇离职,转投长信基金(微博);随后不久,该公司专户总监钱斌步付勇后尘加盟长信;同年8月,东方基金原董事长李维雄也期满离任。这一切并非偶然,据后来网上流传的一份东方基金董事会内部会议纪要透露,上述几人离职离任的背后,均与新任总经理单宇不睦有关。同时,也正因为这份内部会议纪要的公开,使得东方基金的“高层内斗”被公开化,公司形象受到严重损伤,被媒体称为东方基金“会议门”。

  2010年第一季度报告显示,当期天治创新先锋的资产净值仅为4573万元。根据相关规定:在开放式基金合同生效后的存续期内,若连续60日基金资产净值低于5000万元,或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的,则基金管理人在经中国证监会批准后,有权宣布该基金终止。

  中欧基金总经理刘建平此前在接受记者采访时表示:“上任后最关注的两块,一是投资研究交易,二是营销,这两个是最容易出问题的地方。”刘建平说:投资一旦出问题,就是大问题。

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  人事动荡、绯闻缠身、市场也“跌跌不休”,东方基金的资产净值规模也随着这一系列坏消息而不断萎缩。据Wind数据统计,2009年末,东方基金的资产净值规模为103.82亿元;2010年末,降低到91.16亿元;及至2011年末,仅剩下82.25亿元。

  幸运的是,在2010年年末的排名中,天治创新先锋以23.9%的复权单位净值增长率,在Wind的186只可比基金中,排名第四。“天治创新先锋的变化,可能与基金经理的变化有关。”国金证券基金分析师张宇对本报记者表示。2010年1月初,天治创新先锋原基金经理离任,龚炜开始担任该只基金的基金经理。

  刘建平称:“以前一般是一年考核一次,现在基本是一个季度要考核一次。而且公司投研考核量化的内容更多,考核的频率更高。”

  不过,同样值得关注的是,虽然资产净值规模大幅缩水,但东方基金的份额规模在经历了2010年下降11%的打击后,2011年已经小幅回升,由91.6亿份上升到93.2亿份。而该公司2011年的投资业绩提升也颇为可圈可点。据Wind统计,2011年内,东方龙混合、东方策略精选、东方精选的复权单位净值增长率排名均位于股基前10%,成为当年的黑马公司之一。某上海基金分析师对此评价:“去年东方基金整体业绩的提升,除仓位和选股的因素外,单宇从汇添富挖来庞飒担任投资总监,稳定了投研团队也是重要原因之一。单宇本身是投研出身。”

  对此,天治基金在给本报记者的回复中表示,2009年下半年公司对投研队伍进行了全面革新,业绩自然就会提升。

  由刘建平亲自操刀“改革”后的中欧基金公司,第一只基金中欧新趋势已从过去比较靠后的业绩;上升到今年收益相对靠前的水平,其去年年底发行的第二只产品中欧新蓝筹,业绩排名也在个位数内。

  在业绩、规模之外,2011年里又一个让东方基金成为焦点的事件是——上海城投挥泪甩卖东方基金股权。2011年10月,东方基金公告称,原股东上海城投控股股份有限公司将其持有的18%股权转让给渤海国际信托有限公司;至此,曾经作为发起人的上海城投彻底结束了和东方基金长达7年的缘分。据了解,上海城投入股东方基金7年未能获得1分钱的分红是此次股权转让背后的主因。

  而另一只股票型基金天治核心成长在2010年却依然在百名之后。“天治核心成长基金采用的是‘核心-卫星’策略,大部分股票资产用于被动跟踪新华富时中国A200指数,因此在去年的市场背景下,业绩不免受到指数的拖累。”回复中称。并表示,两只基金内涵不同,单纯比较净值涨跌幅并不十分合适。

  不过,基金高管更迭之后,业绩不尽如人意的情况也时有发生。

  总之,从2009年单宇上任以来,东方基金可谓风波不断。

  宝盈基金:业绩尚需提升

  “富国天益的业绩可谓是一落千丈。”一位不愿具名的基金公司人士表态。窦玉明自2008年12月就职富国基金总经理,此前,他是嘉时基金主管投资的副总经理。

  资产规模骤减42%人才引进难解“近渴”

  压垮骆驼的绝非最后一根稻草。宝盈三年来业绩欠佳、2009年一场宝盈投研部门的集体出走酝酿出2010年一场轰轰烈烈的人事“革命”。

  根据晨星(中国)的统计数据显示:在2008年的弱市环境下,富国天益一年的总回报率为-24.92%,在225只股票型基金中,排名98位;在最近3年的年化回报率达到41.38%,排名22位。然而,截至今年一季度末,富国天益今年以来的总回报率只有8.44%,排名220名,几乎垫底。

  本报记者 姚博海 北京报道

  2010年初,在经历了证监会多次约谈后,宝盈股东方负责人承诺更换总经理陆金海,2010年8月6日,公司总经理陆金海辞职,由汪钦接任,同时拉开了宝盈基金从上到下大换血的序幕,担任督察长的刘传奎、副总经理于志下课,由孙胜华担任督察长。

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  从2006年加入信达澳银之后,王重昆先后当过市场总监、副总经理,2009年2月,担任总经理,完成了其在信达澳银三年里的“三级跳”。

  9月初,执掌宝盈泛沿海近一年半的投资总监陆万山离职;11月9日,副总经理胡东良离职;11月9日,基金经理夏和平离职。加盟宝盈仅一年的高峰临危受命,同时担当宝盈泛沿海、宝盈鸿利和基金鸿阳三只基金的基金经理。

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  借助2007年牛市,身为市场总监的王重昆将刚刚成立一年的信达澳银的份额提升到了93.89亿份。2008年,王重昆被提升为副总经理兼任市场总监,但信达澳银的份额却大幅缩水,在2008-2011年的4年时间里,信达澳银的总份额变化分别为-11.31亿份、1.28亿份、-21.01亿份、-1.14亿份。截至2011年四季度,总份额为61.71亿份,资产净值规模仅为58.26亿元。与2009年末的公司资产净值规模100.38亿元相比,缩水高达42%。

  宝盈始终不给力的业绩成为弃帅换将的主要导火线之一。宝盈泛沿海历任5位基金经理,排名却不断下滑,2008年,在可比的103只股基中,排名倒数第39名;2009年,138只可比基金中,排名倒数第4;2010年,收益垫底,倒数第一。自2008年1月1日至2010年12月31日,单位净增长率折损52.75%,也是最后一名。

  业绩和规模不理想的情况下,王重昆也曾尝试在人才上下工夫。2011年信达澳银旗下的基金中,曾国富管理的信达红利和信达中小盘是亏损最大的两只,跌幅分别达32.86%和34.36%,在238只同类基金中,分别名列218和224位。2011年12月18日,公司发表公告取消了曾国富此前的职务,信达红利改由张俊生和周强松共同管理。

  宝盈基金对于往年业绩的质疑并未讳莫如深,“对于过往业绩表现进行了总结,新领导班子到任,目前主要是稳定住投研团队。”该公司相关发言人对记者表示,今年一是减少了投研团队人员的更替,降低了投研人员磨合时间短的影响;二是从投资思路上,专心研究少数优质公司,希望能够由此带来业绩的提升,同时提高业绩的确定性和稳定性。

  其中,张俊生可谓是王重昆任职后着力培养的重要人才。2009年7月张俊生从鹏华跳槽加入信达澳银,先后但任研究员、信达中小盘、信达澳银领先增长基金经理助理。在接掌信达红利之前,他已经在2011年6月13日担任新成立的信达产业升级的经理。截至2月14日,信达红利近3个月总回报为-13.63%,信达产业升级成立以来的总回报为-18.9%。可见,张俊生仍然需要证明自己的价值。

  泰达宏利:股东变动不碍业绩稳定

  除了张俊生之外,王重昆另外一次重要“引援”便是从华宝兴业挖来的宋三江担任销售总监兼副总经理。

  泰达宏利的业绩很稳定,但是股东却不稳定。从湘财和丰到泰达荷银,再到如今的泰达宏利。泰达宏利的股东换了几次,名字也改了几次。

  做市场出身的王重昆对销售不满也可以理解,自从其担任总经理以来,信达澳银的份额几乎一直在60亿-70亿份之间上下徘徊。 即使是公司表现最好的2010年,当年旗下基金业绩取得了平均增长5.12%的水平,但份额却一直没有起色。

  一般来说,基金公司股东方的不断变动,很容易引起公司管理层和业绩的不稳定。对于泰达宏利的这种变化,该公司相关人士回应说:“在更名过程中,公司的团队保持了高度的稳定,并且取得了突出的业绩。”

  从2011年5月19日宣布宋三江加盟以来,信达澳银的规模至今没有发生太大变化。Wind统计显示,公司总份额从2011年二季度时的67.55亿份下降到截至四季度末的61.71亿份,跌幅达到8.6%。

  整体上,该公司基金总体业绩表现还算不错。但是,其旗下的基金却也存在着一定的分化现象。根据Wind数据显示,2008年在103只可比基金中,泰达宏利成长排在了第一的位置。但是泰达宏利市值优选却排在了倒数13的位置。

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  2009年,泰达宏利稳定在138只可比样本中排名133位。而泰达宏利成长则排在了123位。2010年,泰达宏利首选企业在186只可比样本中,排名172位。

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  “即使个别基金的相对排名不尽如人意,但从整体上来看,旗下的基金业绩表现较佳。”泰达宏利相关人士对本报记者表示。

  该人士引用了晨星基金研究中心的统计数据,证实了这一观点。根据晨星统计数据显示,泰达宏利成长在七个完整年度中,年度总回报率有两次获得同类基金第一名、两次进入同类基金前十名。

  “另外,从长期业绩来看,泰达宏利成长、泰达宏利周期以及泰达宏利精选也名列前茅。”该人士表示。

  “同门基金出现这种业绩差别,可能与公司投资总监决策权的大小有关。”民生证券基金研究中心一位不愿具名的分析师表示。

  景顺长城:老树吐新芽 蓄势待发

  景顺长城总体业绩整体表现不错,但基金业绩分化比较严重。

  Wind数据显示,2008年至2010年,景顺长城旗下有两只基金进入股票型基金排行前20名,由王鹏辉、杨鹏执掌的景顺长城增长2号和景顺长城增长,分别排名第13名和第20名。但也有5只景顺系基金排在倒数30名之中,其中三年净值收益最低的是景顺长城精选蓝筹。

  景顺长城精选蓝筹于2007年6月成立,经历了2008年市场整体下跌,以及2009、2010年大盘蓝筹行情不佳,但景顺长城内部相关人士告诉本报记者,整体来看,今年以来出现的蓝筹修复行情有利于该基金提升业绩,今年初更换了一位基金经理来管理,该基金经理历史业绩出色。

  Wind数据显示,2008年至2010年,景顺长城基金总份额一直在下降。其中,2010年,景顺长城基金总份额和净值双双缩水。“总份额的下降很明显就是有赎回,但是净值下降要配合市场来看。”长江证券基金分析师俞文冰告诉记者。

  最近景顺长城正在发2只新基,公司内部上下心气很高,大有缓过劲来的气势。2009年3月25日,秉持着“牛市基础不变论”的景顺长城总经理梁华栋由于个人原因“告老还乡”,但业内更多人认为,梁华栋是由于2007、2008年公司业绩不理想才告别景顺长城。总经理一职由副总经理吴建军暂替,8月许义明到任。

  人事变动会给公司业绩带来一定影响,俞文冰告诉记者:“新领导上任首先是梳理整体框架,随后才是抓业绩方面内容。”

  国联安:投研变化期盼业绩给力

  国联安旗下基金,近三年来,也是每年都有基金业绩徘徊在可比基金收益后半段。2008年至今,根据Wind数据在103个可比样本中,国联安旗下两只基金国联安精选与国联安优势,收益排名均位于后30%的行列。

  “国联安投研变化比较大,但是新的投研团队从后来的业绩上来看,没有很好地发挥出合力。”好买基金研究中心首席分析师曾令华告诉记者。

  2008年8月,原南方基金副总许小松到来,2009年6月,国联安投资总监由原华宝兴业老牌基金经理魏东担任,两位对市场轻车熟路老将的到来并未为国联安的股基业绩带来太大的起色。

  Wind数据显示,2009年,国联安旗下3只股基,其中2只位于可比138只股基样本中的排名后1/5,业绩最好的国联安精选业绩收益排名第29位。2010年,在186只可比股票型基金中,国联安4只基金表现均不如人意,单位净值增长率都徘徊于队列的后1/4,业绩最不理想的国联安红利,单位净值增长率折损11.1%,排在倒数第9名。

  “2010年,国联安重仓地产等大盘股使其业绩受到了不少拖累。”曾令华告诉记者。

  “近年将在选股思路上做一定调整,”国联安相关人士向记者表示,“我们相信未来A股市场会更注重成长性和中长期潜力,各个行业的分化将更加显著,要在这种思路下寻找相对优势的子行业和公司。”

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