基金专户一对多业务将推出,百万富翁踊跃入市
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  可200个客户共同出资 单人准入门槛100万

  东方早报记者 肖莉 

  拿到批文当日即结束4亿募资  约34只获批产品有望为市场“输血”近136亿

  □本报记者 易非 深圳报道

  业内人士认为,基金专户理财有望成为未来市场又一“超级主力”,将吸引2000亿到3000亿元资金。

  虽然基金“一对多”专户理财业务本月初已政策开闸,但具体细则迟迟未出。早报记者昨天从知情人士处获悉,对于之前争论的一些细节,监管部门已基本达成共识,预计具体实施细则有望本月内出台,由于实施备案制,一些基金公司在细则出台后就将推出专户产品,从目前各基金公司的准备情况来看,“专户第一家”交银施罗德可能再拔头筹。

  东方早报记者 肖莉 

  从今年“六一”儿童节这天起,围绕着百万富翁级客户,公募基金与私募基金的角逐正式开始。这不是一场游戏,而是关乎众多私募基金生存空间的一场严酷竞争。

  晨报讯(记者 王洁)从今天开始,百万富翁们将可以通过“一对多”业务,让公募基金进行专户理财。业内人士表示,6月1日基金“一对多”专户理财的开闸,是国内基金业的“革命性变革”。

  基金业内再起分歧

  在证监会加班审核放行基金“一对多”专户后仅一天,就有基金公司完成首单“一对多”专户募集。

  《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》12日公布,正式宣告了基金专户理财“一对多”即将开闸。

  早在2008年4月11日,基金专户就已开始入市进行实质性运作,但当时基金VIP专户的准入门槛高达5000万元,基金对其实行“一对一”专户理财。今年5月12日,《关于基金公司开展特定多个客户资产管理业务的规定》正式公布。这份从6月1日开始执行的《规定》,对基金专户的要求已由“一对一”转向“一对多”,即单个账户初始资金在5000万元以上,但可以由不超过200个客户共同出资,最低进入门槛为100万元。

  200人上限“不够用”

  中银基金昨日拿到批文后随即展开募集,其首只“一对多”专户发行当日结束募集,发行规模近4亿元。紧随其后,易方达、国泰、交银施罗德等多家基金公司的“一对多”专户今日也将进入募集期,其中交银施罗德更是准备一口气发行5只产品。

  专户投资门槛大幅降低

  “这是基金业的又一蓝海。现在的百万富翁到处都是,连营业部大户室的准入门槛都不止百万了。”民族证券一位研究员对北京晨报记者表示,专户理财有望成为未来市场又一大“超级主力”,可能会吸引2000亿到3000亿元的资金。

  5月12日,中国证监会发布了《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》,该规定于6月1号开始实施,标志着基金公司专户理财“一对多”业务正式开闸。然而,截至早报记者发稿时,关于基金“一对多”专户业务的具体实施细则仍未出台,知情人士告诉早报记者,“一对多”专户有望在本月内出台。

  如果以中银基金的单只发行4亿元计,首批获批的约34只基金“一对多”产品,将可带来136亿元的资金量。鉴于工银瑞信有3个产品是债券产品,剔除之后,首批“一对多”专户将有望为A股带来约120多亿元增量资金,相当于一只规模较大的公募基金。

  今年春节前夕,证监会下发了专户理财征求意见稿,要求基金在2月10日前反馈意见。这份专户理财征求意见稿让众多基金公司倍感兴奋,因为其中基金专户可以由“一对一”转向“一对多”的文字,让专户投资门槛大幅降低,也让基金们嗅到了新的蓝海。

  而基金专户理财之所以引人关注,与其不俗的专户理财业绩有很大关系。今年一季报显示,基金专户现身3家上市公司前十大流通股股东名单。数据显示,基金专户投资的3只股票——厦门信达(000701)、*ST中钨(000657)、好当家(600467)今年以来的涨幅分别为99.18%、87.83%和30.49%。

  知情人士称,关于之前机构争议较大的三个分歧(详见早报5月31日A31版《“一对多”新规面临三大争议》),目前已基本达成一致:“一对多”专户可以不收申购费、赎回费,具体由各产品情况来定,但考虑到专户业务的成本不低,不能不收托管费以及基金公司的固定管理费,其固定管理费不低于公募基金的6折。

  中银基金“虎口夺食” 

  在征求意见稿中,虽然单个账户初始资金仍然被限制在5000万元以上,但可以由不超过200个客户共同出资,其中个人50万元、公司100万元将是新的准入门槛。而在新出台的正式规定中,无论是个人还是法人,100万元都是最低门槛,这意味着对个人投资者而言,专户理财的门槛显然还是比较高,只有“百万富翁”才能进来。

  这仅仅是专户理财的一小部分。在去年A股大跌的背景下,部分基金的专户理财业绩显得更加耀眼。交银施罗德基金公司去年5月受托管理的1亿元资金,年底的实际收益高达747万元。此外,包括易方达、南方、交银施罗德、国泰基金等在内的多家基金公司的专户理财项目,去年全部实现了正收益。

  另外,基金专户的业绩提成是否应预留“回拨”以及基金专户是否召集持有人大会这两大争议,也已基本清除障碍,目前监管部门与各机构基本达成的一致意见是,不搞回拨以及不设持有人大会。

  前天晚上,中国证监会相关负责人加班审批基金“一对多”专户,约34只“一对多”专户产品被放行。昨日早间,各家基金公司拿到正式批文。据悉,本次基金“一对多”专户不以文件形式下发,而是在电话通知后以表格形式确认,具体获批数量仅由监管部门掌握。 

  “把个人的投资门槛从原来设想的50万提高到100万,可能还是为了维系公募基金规模的稳定,不希望太多公募基金投资者转到专户上来。”业内人士分析说。

  不过,会不会出现开放式基金与专户理财的利益输送?明星基金经理是否将成批从公募跳到“专户”?今后一段时间,百万富翁们的基金专户业绩越好,普通投资者越会忐忑不安,市场显然需要进一步的监管与平衡机制。

  不过,原先并无异议的一些门槛,目前在机构中出现分歧。有基金公司高管告诉早报记者,由于目前投资者对“一对多”专户的参与热情非常高,200人的投资者人数上限,或许不能满足市场需求,一些基金业人士提出提高“一对多”专户的人数上限。

  消息人士透露,本次递交修改材料的基金产品共36只。早报记者昨日与34家有专户资格的基金公司分别确认,截至发稿时,除未能联系到长城基金公司外,其余33家基金公司中,16家基金公司共获批34只产品。

  不过,多家基金公司专户理财人员对100万元的门槛并不觉得为难。“这对于我们的业务发展没有影响,我们此前也把重点潜在客户定义在100万元以上。”

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  按照证监会于5月12日颁布的上述规定,单个资产管理计划的委托人人数不得超过200人,且客户委托的初始资产合计不得低于5000万元。

  早报记者手头掌握的资料显示,交银施罗德、中银基金成为最大赢家,各获批5只产品;工银瑞信、光大保德信各4只;汇添富、大成、易方达、银华各2只;国泰、鹏华、景顺、华安、招商、南方、国投瑞银、广发各1只。 

  当然,“一对多”规定中的一些条款也引起了基金业的一些争议。例如,“单个资产管理计划持有一家上市公司的股票,其市值不得超过该计划资产净值的10%;同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券,不得超过该证券的10%”的规定,基金业人士就认为值得商榷,因为“双10%规定”是对规模普遍较大的公募基金的要求,对于资产规模较小的专户理财则可以尝试适当放开持股比例限制。研究人士对此则分析说,“看起来相关部门还是非常重视风险控制的,这非常必要。”

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  交银或再拔头筹

  “抢头家”几乎是所有基金公司的目标。然而,让所有基金公司大跌眼镜的是,默不作声的中银基金在昨日早晨9点30分拿到批文之后,当日10点立即展开募集,并于昨日下午5点30分结束募集,在其限制规模的情况下,首募仍接近4亿元。

  公募翘盼 私募无奈

  首个产品股票上限100%

  百万富翁踊跃入市 

  对于12日出台的规定,不少公募基金专户人员显然盼望已久,“终于可以正式开始‘一对多’业务了。”此前他们一直在积极搜寻和储备100万元左右投资级别的客户,但因为正式规定没有出台,所以他们与这些客户之间只有意向而无法签约。可以预料,此规定正式施行之后,大量“一对多”合同将迅速签订。

  知情人士告诉早报记者,与公募基金的审批制不同,基金专户产品采取备案制,因此一旦“一对多”专户细则出台,基金公司可随时募集成立“一对多”专户产品。从目前各基金公司的准备情况来看,交银施罗德基金公司有望成为第一个发行成立“一对多”专户的基金公司。

  各基金公司均不甘落后。今日起,交银施罗德的5只产品,将通过交通银行募集。国泰基金以及招商基金则分别通过中金证券、招商银行,正式进入募集期。同样进入募集的还有易方达基金的产品。 

  私募基金则对新规的出台忧心忡忡。在以往运作中,公募基金和私募基金之间其实有着较清晰的业务分野,即公募基金主要致力于“聚沙成塔”,主要帮助中小投资者理财;私募基金的代表——信托型私募基金则一般将最低投资额定为100万元,“一对一”的高端服务是其营销重点。

  交银施罗德专户理财部总经理沈斌毫不讳言对“一对多”专户第一单的野心。他昨天表示,公司愿意成为基金业中专户业务的“试金石”。

  此外,已完成第一单的中银基金将继续发力,今日开始冲刺第二个产品。与昨天完成募集的专户产品一样,今天其募集的产品仍然是灵活配置产品。 

  “从6月1日开始,公募与私募围绕百万级富翁的资金竞争将非常激烈。”研究人士表示。在接受采访时,一些私募基金经理对竞争前景表示无奈,毕竟公募基金的资源、实力与品牌摆在那里,这让不少私募基金明显处于下风。

  沈斌透露,交银施罗德基金公司较早就开始了“一对多”业务的准备工作,且是基金公司中首家与软件公司合作开发业务服务平台的公司,目前已经过多次测试,待业务正式开闸之后就可上线投入使用。

  据悉,国泰首款“一对多”专户产品定位于灵活配置型产品,股票投资比例从0%~100%;易方达基金推出的首单专户“一对多”产品,是一款灵活配置混合型资产管理计划,存续期为一年半;交银施罗德基金的5款产品,均为一年期的灵活配置产品。鹏华获批的产品则是“鹏华鹏诚理财灵活配置2号资产管理计划”。

  据分析,接下来的基金专户理财很可能展现百花齐放的格局。基金人士透露说,除了一般的A股投资需求外,专户委托人对通过QDII形式引进新产品,例如杠杆产品、结构性产品等,同样有着巨大的潜在需求。一些基金公司正在积极着手设计开发有针对性的QDII专户理财产品,意在借鉴海外成熟的金融工具来对国内现有产品作突破性创新,从而进一步激活高端客户市场。

  与此同时,交银施罗德已与多家银行沟通,商讨专户业务的具体合作,并开始准备与银行间的协议等工作。目前交银施罗德接触的客户中,已有为数不少表现出对“一对多”专户的浓厚兴趣,预计第一个产品的募集工作不会遇到太大的障碍。

  据了解,“百万富翁”对“一对多”专户业务的热情,并未因该业务的延迟推出和市场调整而降温。自从专户“一对多”业务推出后,许多投资者主动上门预约,易方达基金的“一对多”专户200人的上限其实早已预约满,现只剩下签合同、办相关手续等具体操作事项。 

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  对于募集区域,沈斌称,出于对公司第一单“一对多”业务推出的稳妥性的考虑,其拟仅在重点城市进行募集,待产品及相关服务体系更加成熟之后再进一步拓宽募集区域。

  而国泰基金与交银施罗德基金也几乎是同样的状况,预约客户非常踊跃,几个产品都存在一日全部结束发行的可能。

  早报记者了解到,交银施罗德公司拟发行的第一只“一对多”产品将属于灵活配置的类型,股票的投资范围为0%~100%。但目前中国可投资的标的还比较少,仅存在四种投资形式——股票、债券、打新股和现金。而90%的影响收益的因素是资产的配置,因此灵活的配置形式更有助于资产的增值。

  一位基金公司专户负责人透露,由于“一对多”专户进展速度很快,一些已经预约的客户人在国外,都在担心不能及时赶回来,要求基金公司必须保留名额,“这些都是大客户,我们也不希望第一次发产品就不守信,只能考虑延长一天时间,要求在一个时间点必须结束。” 

  交银施罗德是国内基金专户的“第一家”,其不仅签署了业内专户第一单,也是QDII专户第一单的“制造者”,还在今年3月第一个申请专户进入银行间市场。

  专户资金的潜力 

  沈斌称,公司下一步产品开发的方向将是结构性产品的开发,以满足“一对多”客户不同的风险要求。今后还可能增加与券商合作的套期保值的产品,也会考虑开发策略保本型的产品。

  根据估算,首批获批的基金“一对多”专户业务,将可为市场带来大约百亿元的资金规模。而从中银基金第一单的募集情况来看,比原先基金公司预计的市场需求还要强烈,原先各基金公司预计单只产品的规模大约在2亿-3亿元。 

  但他同时表示,尽管公司专户业务于今年3月正式得到批复,将可进入银行间市场,且近期得到中国外汇管理总局批复,还可正式投资海外市场,但对于“一对多”专户的海外投资目前还未提上日程,随着时机的不断成熟会进一步再酌情考虑。

  市场人士分析,尽管百亿元资金并不算多,只相当于一只大型公募基金的规模,但从目前基金“一对一”专户的发展形势来看,未来“一对多”专户的空间非常大。 

  专户市场待启

  可资佐证的是,门槛高达5000万元的“一对一”专户,已为市场带来规模不小的资金量。据了解,目前国泰基金财富管理中心专户理财签约规模已经超过12亿元;而截至2009年8月末,工银瑞信基金公司的专户管理规模更是已超过180亿元。 

  A股迎来超级主力

  门槛仅100万元的“一对多”专户,其能量释放无法估计。 

  在“一对多”专户拉开大幕后,基金专户市场或将迎来最波澜壮阔的大发展。国信证券预测,专户理财有望为A股引入2000亿~3000亿元资金,成为市场的又一支“超级主力”。

  并非稳赚不赔

  目前,国内有30家基金公司可做基金专户业务。其中,易方达、交银施罗德、海富通等基金公司,由于在年金业务和专户上积累了较多客户资源和经验,其专户业务走在前面。

  对于专户“一对多”业务可能的热卖情况,易方达副总裁刘晓艳昨天特意提醒, “‘一对多’这种产品不一定只赚不赔,其业绩也不是必然超过公募基金,不一定能超越指数。” 

  海富通基金管理有限公司机构理财部总经理李骏昨天表示,最近一段时间整个公司上下都在做紧密准备,其投资团队和销售团队都在“招兵买马”,希望推广这一业务。

  刘晓艳说,目前媒体报道普遍强调专户投资的股票仓位限制是0%~100%,很多投资者基于此判断专户做股票可以稳赚不赔,因为下跌时可以将股票仓位降到零,但其实这是一个认识误区。 

  李骏透露,公司从2005年开始做年金,目前年金规模非常大。加上由海富通担任投资顾问的海外业务,该公司非公募业务的实际投资规模超过200亿元。

  “虽然在合规性上没有仓位限制,但0%~100%只是技术指标,理论上可行,真正在投资中还取决于对市场能否作出准确判断,这个实际上是挺困难的。” 

  另悉,交银施罗德基金公司从2008年3月签署国内专户第一单以来,截至目前已签订9单“一对一”业务,还有多单专户协议正在签署协议过程中,管理规模有6亿元左右。另外,作为投资顾问管理的资金也已达30亿元。

  基金业人士告诫,基金专户虽然以追求绝对收益为目标,但并不承诺收益,并不保证本金。此外,专户产品在设计上有一定优势,但每个投资经理不一定能充分把握产品优势和每一波市场机会,投资者需要根据自己的风险收益偏好去选择合适的产品。

  这些非公募业务尽管规模仍然有限,但知情人士告诉早报记者,在市场回暖的背景下,这些业务的赚钱效应明显。

  “一对多”专户产品获批情况

  沈斌告诉记者,公司目前运作时间较长的几单专户,都提取了业绩提成,且提取的业绩报酬已高于这部分资产的管理费收入。基金业人士称,在财富效应下,今年基金专户不再只是点缀,大规模资金入场成为市场预期。

  基金公司  “一对多”产品

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  中银基金  5只

  工银瑞信  4只

  光大保德信  4只

  汇添富   2只

  大成基金  2只

  易方达基金  2只

  银华基金  2只

  国泰基金  1只

  鹏华基金  1只

  景顺长城  1只

  华安基金  1只

  招商基金  1只

  南方基金  1只

  国投瑞银  1只

  广发基金  1只

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