A股有不少好公司,中邮基金总经理周克认为市场
分类:新萄京娱乐网址

  

新萄京娱乐网址 1

  □本报记者 申屠青南 北京报道

新萄京娱乐网址 2

新萄京娱乐网址 3

  ■本报记者 马薪婷

  中邮创业基金总经理周克近日表示,目前A股市场仍处于恢复期,还未到恐高的时候。

周克

——对话中邮基金总经理周克

  “A股有不少好公司,我相信中国A股市场一定会回归到它应有的价值上。”周克如是反思中邮基金的2011。

  针对新基金销售火爆,近期基金大量建仓是否会导致股指上升过快,周克认为,基金热销与投资者对市场充满信心关系紧密。此外,尽管基金销售火爆,但仍处于安全区间,并没有重蹈2007年的覆辙,彼时基金销售首日即会售罄,且常常启动比例配售;而目前中国资本市场还处于恢复期,很多老基民也还未回本,整个市场并没有到泡沫泛滥的程度。

  周克称,今年爆发中国式经济危机的风险很大,但即便爆发危机,中国也可以控制得住。从更长远的角度讲,寻找未来3到5年乃至10年中国经济的核心竞争力,是当务之急。

  “有人认为中国股市又开始吹一个巨大的泡泡了,我觉得还没到这个时候,目前的中国资本市场还在恢复期”,这是中邮基金总经理周克上周接受基金周刊记者采访时对当前市场发表的最新评价。以牛市业绩著称的中邮基金今年以来再次用骄人的业绩证明了其在市场上升周期过程中的主动管理优势。截至2009年7月23日,公司旗下中邮核心优选股票基金今年以来净值增长率达到102.66%,成为今年首只业绩翻番的主动管理型基金,中邮核心成长股票基金今年以来净值增长率也达到了83.58%。尽管只有两只基金,且长期关闭申购,目前中邮基金资产管理规模仍达416亿(截至6月30日)。

  2011年最后一个交易日,中邮创业基金(微博)管理公司总经理周克在他不足30平米的办公室接受了《证券日报(微博)》基金周刊的专访。

  截至7月23日,中邮核心优选股票基金今年以来的净值增长率达到102.66%,中邮核心成长股票基金今年以来净值增长率为83.58%,均领先同类基金。周克表示,这主要得益于对经济大势的准确判断,去年市场均处于恐慌中时,中邮判断经济只是得了一场“感冒”而已,只要政策对路,很快就能恢复过来。在此判断下,2008年底中邮就开始高仓位运作之路,在很多基金只保留七成左右仓位的时候,中邮两只基金却都保持着85%以上仓位,为抓住今年以来的上涨时机做足了准备。

  证券时报记者 孙晓霞

  ⊙本报记者 王文清

  当巨大的压力袭来时,周克正如他的名字一样,能“克”住种种干扰,始终坚持做自己相信正确的事情。

  在下一阶段货币政策的调整方向和力度上,周克建议,除了要看数据,还要看具体的经济发展阶段和发展水平;有必要到地方做大量调研,将宏观与微观结合在一起,然后再决定货币政策如何调整。

  2013年上证综指累计下跌6.75%,深证成指大跌10.91%。在1358只成立超过1年的基金中,中邮创业基金旗下8只基金均为投资者创造了正回报,且旗下所有产品净值收益率均属上半区。其中,中邮战略新兴产业基金以全年80.38%的收益率位列全市场基金产品榜首,中邮稳定收益债券基金以5.38%的收益率位列中长期纯债基金的第一名。2013年中邮基金整体业绩提升的原因是什么?2014年中国经济的机会和挑战各在哪里?证券时报记者就相关问题采访了该公司总经理周克。

  中国经济复苏确立通胀还不到时候

  周克的压力主要来自于中邮过去5年多的“大起大落”。2006年,中邮基金公司成立,那一年总经理周克33岁,当年第一只基金募集了15.8亿;2007年正值基金最疯狂的时候,中邮借第2只基金的首募发行及两只基金的后续申购,公司规模一度曾逼近千亿,业绩上,当年中邮核心优选以194.06%的回报率仅次于华夏大盘;到了2008年,中邮旗下基金的排名大幅落后;2009年小牛市,中邮核心优选成为当年首只涨幅破百的基金,当年排名前五;接下来的2010年、2011年中邮基金的业绩表现不是很理想。对此,外界对中邮的“高仓位、激进风格”产生了质疑。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  改革不可能一蹴而就

新萄京娱乐网址 ,  基金周刊:大家比较担心资产泡沫的再次滋生,比如近期主要城市房价的急速上升,同时股票市场也已经较年初实现了大幅度的增长,不少专家也提出了适度修正目前货币政策的建议。您是如何看待上述问题的?

  周克应对的方法只有2个字——坚持。周克认为,A股有不少好公司,好股票,这种情况下,应当坚持价值投资,不然就失去了基金存在的意义。

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  证券时报记者: 肖钢主席上任中国证监会以来,针对资本市场采取了一系列改革措施,您对这些措施如何看?

  周克:我认为中国资本市场目前仍处在恢复期,并没有到说已经到了泡沫泛滥的地步,众多的百姓,如果从前年底开始算起的话,还都在赔钱,这是一个事实。更何况任何市场,有一点泡沫不怕,我认为股市也好,房市也好,都是正常的。一个市场如果从来都一点泡沫没有,我觉得这个市场也就没有什么可参与的了。

  周克指出,市场目前的症结一是在于国内A股市场的定价体系有严重问题,没有考虑到上市公司的成长性,“中国的定价体系基本上是照搬海外市场,但是忽视了企业成长性,换句话说,不应该拿每年增长率高达20%、30%的国内企业与增长率仅有3%到5%的国外企业去做对比”;二是国家在战略层面上应当给予资本市场更多的关心与支持。

  周克:首先,中国现在面临着改革、产业升级以及未来经济的核心竞争力问题,一定不是在短时间之内可以完成的;第二,任何改革都不可能一步到位,不是每一步改革我们都能走对,这一点,市场人士要给予充分理解。各行各业的改革都有相似的地方,没有哪些政策刚推出来的时候不被炒作的,只有等短期炒作过去,才可以看到政策的真正效果。改革,应该是中国面临的中长期工作。我们可以看到,新政府现在所有政策都是以民生为主,包括对一些高耗能、高污染行业的调整。

  首先对中国经济的增长前景我并不悲观,中国这个市场太大了,本身它并没有受国际经济危机影而变成一个重症患者,中国没有到那个程度,依我看来就是一场感冒而已,再加上政策对路,很快就能恢复过来了。我们前两天和业内一些人士在一起探讨经济形势,“中国已经走出来了”——我们结论是一致的。从目前来讲,我觉得今年下半年中国的很多行业,依然是可以高速增长的。

  目前定价体系

  证券时报记者:您如何看待目前市场上普遍担忧的债券危机?

  通货膨胀的问题我觉得是这样,很多数据出来之后,我相信国家会有一定的措施,如果通胀真是已经产生了,那么我相信国家会有一定的措施来制止过度的通胀。我觉得这是要靠数据和实地的调研结果说话的。我们必须把宏观和微观结合在一起。以前我们拿着美国的经济发展史作为我们国家的教科书,在目前这个阶段当中,我可以说我们的发展已经没有教科书了,我们一定是结合自己的经济水平去修正自己的货币政策。在目前来讲,我认为有这种倾向,但不是说我们一定要走上全面通胀的程度,我觉得目前还没有到这个时候。

  不符合A股特点

  周克:单在地方债这个问题上,我觉得目前状况还好。第一,中国这些发债企业绝大部分资质还是不错的,大部分企业经过这么多年改革洗礼,债务危机爆发的潜在风险并不大;第二,虽然地方政府有债务问题,但并不意味着中央政府债台高筑,中央政府是有处理债券问题的空间的。

  关于市场扩容和大小非减持的问题,我觉得首先要看整个市场的运行形势是否健康,如果我们整个的资本市场还处于一个比较健康的发展时期,那么我认为资金供给不会出现问题,目前流动性仍很充裕。

  记者:据了解,您是基金业内少有的拥有银行、券商、基金公司三种平台工作经验的总经理,您觉得基金与其他两者相比,建立的难点,发展的困难在哪?优势又在哪?

  证券时报记者:您对实体经济领域企业盈利水平逐渐下行但利率却不断攀升的状况如何看?

  上半年看汽车下半年看房子

  周克:首先,先谈下银行与资本市场中券商、基金的区别。银行是国家最支柱的行业,而资本市场还是处于初级阶段,券商和基金与国外的大投行和大券商相比,相差很远,因此发展潜力很大。这是其发展上还具有的空间优势。

  周克:通常这是爆发经济危机前很重要的现象,这更是2014年我比较担心的问题。但我认为,即便在一定程度上爆发中国式经济危机,由于家底够厚,中国也能控制住。从更长远角度讲,寻找未来3到5年乃至10年中国经济的核心竞争力,是当务之急。

  基金周刊:您认为下半年中国经济能否持续复苏关键要看哪些指标和行业?

  但是,资本市场相对不成熟,远远没有银行稳定,这是我们面临的大问题。究其原因,个人认为,一是目前A股定价体系不符合中国A股市场发展的特点,没有考虑上市公司的成长性因素,出现了重大偏差;二是从战略层面上看,对资本市场重视程度不够。今年A股跌幅超过21%,身处外围、经济保持稳定较快增长的我们,反倒像是自身遭受了欧债美债那样的危机,很不正常。

  证券时报记者:您认为未来中国经济的发展机遇和风险各在哪里?

  周克:上半年汽车消费是一个重要的指标,那么下半年,我重点关注就是房地产市场。房子到底卖出去卖不出去?量到底能不能放出来?因为房地产行业所代表相关的行业高达27个。下半年经济是否能企稳恢复,我觉得一个关键的指标就是房地产行业,看看房地产有没有可能持续恢复。

  具体来看,中国的定价体系基本上是照搬海外市场,忽视了企业的成长性,换句话说,是拿每年增长率高达20%、30%的国内企业与增长率仅有3%到5%的国外企业去做对比。咱们可以算笔账,假设某一类上市公司股价同为10元,对应同为10倍市盈率,每股收益同为1元,但在第二年,我们的企业有可能增长到1.3元,而国外的企业仅为1.05元,我们再同样接10倍市盈率的估值简单的给13元和10.5元 ,这显然是不合理的,所以我们的A股市场发展了10年后又再次回到起点,就是因为我们忽视了中国企业的成长性,在成长性方面我们没有给出合理的市盈率。现在有人一直认为我们A股市场的估值已经达到上限,其实不然。我们很多优秀的企业高速发展了10年后,到现在依然保持了20%~30%甚至更高的成长性,而目前我们的定价体系几乎使中国优秀上市公司黄金十年的成长性化为泡影。如果再不加以重视,2012年走势也许会比2011年还要差。

  周克:风险方面,我已经说过了,担心中国式经济危机的爆发。现在支撑国内生产总值(GDP)的行业里,我认为至少房地产必须要稳住,中国经济才可能平稳着陆,既不能让房价高企,也决不能让房价高落,需要给房地产一个出路,例如大力发展养老地产。随着中国已经步入老龄化社会,养老地产产业可能是中国现时期做投资拉动最能短时间见成效的行业,但这涉及到国家的立法和政策的支持。

  基金周刊:如果没有持续性的恢复呢?

  记者:如果按照您的观点,您认为2011年新股发行的市盈率以及其他方面是否也存在问题?

  机遇方面,我认为,未来3到5年寻找到核心竞争力,是一定难度的。虽然,经过这么多年的发展,我们的家底逐渐增厚,但产业的基础仍然相对薄弱,大部分企业都没有在自主知识产权方面取得突破。没有自己的高科技领域,这是非常令人担忧的。而机遇恰恰存在于那些有中国特色但没有形成核心竞争力的产业,如中医药、互联网金融、文化产业以及包括机器人在内的高端装备制造业等。

  周克:我觉得目前应该是没有这种可能性。至少从我周围现在,大家又开始掏钱去买房子了。而且据我所知,每个月的房地产销量,比以前都是在递增的。没有销量,它的价格是涨不上去的。所以目前来讲,我觉得上半年大家可以看看汽车,那么下半年去看看房子。

  周克:我认为,新股发行体制还是有些问题的。首先不应该在市场如此低迷的情况下依然发行这么多股票,全年新股发行数量达到277只,而新股破发率高至近七成,无论对企业形象还是对投资者都是不利的。这需要政府正确地引导市场,而现有的发行体制上却未能做到。

  投研体系更强调逻辑

  关于房地产市场,我的看法是随着中国在整个世界地位的建立,与中国相关的各个领域都有一个重新评估的过程。从当前中国综合国力来讲,我相信房价只可能涨不可能跌。除非说中国经济有一天衰退了,那时候不用去控制,房价自然就下来了,只要它在世界上的影响力下降了,排名下降了,聚积财富能力下降了,这些城市的房价自然就下降了。我觉得像北京也好,上海也好,深圳也好,广州也好,他们的发展潜力全世界都在关注。北京、上海已经变成了一种国际性大都市,它的刚性需求绝对不是说只来源于老百姓的,它来源于整个世界的,所以它的价值一定会上涨。

  我认为,不仅要控制发行节奏,也要相应调整发行市盈率。目前二级市场整体市盈率降下来了,但在IPO阶段却市盈率依旧偏高,这种状况亟待解决。有的观点认为市场可以自我调节,但我不认同。假如美国市场去年没有政府正确引导的话,会比全年A股市场下跌幅度扩大很多的。

  证券时报记者:在此宏观背景下,中邮创业基金在投资上如何布局?

  除非市场急速冲高

  记者:按照您的上述观点,您认为这会给基金公司管理上带来哪些困难?

  周克:在投资策略方面,作为基金公司,我们要真正介入企业的经营与成长中去,那些落后的产能,高耗能、高污染、高用工的行业,不管再怎么赚钱,我们都不会过深地介入。

  目前阶段暂不减仓

  周克:A股市场处于不稳定阶段,政府应多给予一些关注加以正确引导,而不应该放手用纯市场原则去管理A股市场。因为即使我们的机构投资者,加上散户投资者,无论是从投资理念还是掌握的可投资的财富来说,远远没有达到能让这个市场自我发展、调整、完善与成熟的能力。所以这也给我们基金公司帮助基金持有人理财增加了困难。市场化原则与正确的宏观调控与宏观引导并不对立,更不是矛盾的,只有把三者有机的结合起来,A股市场才能更健康的发展。

  具体而言,第一,我们重点看一家企业未来5到10年能不能在世界范围内有竞争力,我们会强调自主知识产权、科技含量以及产业方向的问题,而相较于现状,我们会更关注企业的未来,比如机器人等高端设备制造行业,中国巨大的市场一定会吸引海外同类行业到中国进行合资与整合,这将成为中国得到国外高新技术的一个最有效的捷径,这种机会同样存在于其他高端装备制造业与军工企业;第二,“以人为本”的产业;第三,中国亟待发展的产业,例如环保、文化产业等。未来几年,我们在投资理念上不会有太大的差异。

  基金周刊:目前阶段中邮基金是否还会继续坚持高仓位运作?

  坚持走中邮特色的

  证券时记者:中邮创业基金整体业绩上了一个台阶,能不能谈一下我们近两年来投研体系的调整?

  周克:目前整个市场情况还是比较好的,我们判断这个形势下我们的仓位应该没有什么太大的风险。当然我们本身也希望整个市场不是一种急速冲高。维持较高股票仓位,首先需要对国家的经济形势能够准确判断,我们的第一只基金,第二只基金都已经达到85%以上仓位的时候,很多基金还只到7成的仓位。我们是这样,基本上从去年年底基本上就已经属于高仓位运行。目前来看我们对国家经济形势是判断对了。

  价值投资道路

  周克:公司投研体系的确是取得整体业绩的基础。2013年公司旗下基金业绩整体上台阶,除了公司投研团队的集体智慧和努力拼搏之外,也要感谢原来的投资总监彭旭先生。彭旭是公司投研体系的奠基人,也是公司第一个巅峰的缔造者。由于体制和理念的原因,他后来离开了公司,但我们现在还在采用他的投资逻辑,例如,看一只股票,不是首先去看企业的好坏,而是强调买入这只股票的逻辑正确与否,这些对我们业绩的帮助非常大。

  看重长期业绩坚信价值投资

  记者:您前年曾说过,“投资可以犯错,但绝不能没有特色。”那么现在您的上述观点可有转变?为什么?

  证券时报记者:2013年基金业最大的一个亮点就是创新,你如何看待基金业靠创新突围的发展空间?

  基金周刊:我们看到中邮基金在投资上属于比较积极主动的类型,您对公司的这种投资风格和理念是怎么理解的?在市场的不同阶段这种风格都可以适用吗?

  周克:走具有中邮自己特色的道路我是会一直坚持下去,不会因为一些客观因素的改变而改变。坚持我们的价值投资理念。因为我觉得A股市场很多上市公司是值得投资的,而不是抛弃,按照我上述的说法这些公司估值实际上远远没有达到上限。10年之间,很多上市公司都是20%、30%的增长,可是我们给的市盈率是极低的。

  周克:相较于创新的方式,我更关心创新的目的。我觉得基金公司创新的目的应该是替老百姓赚钱,而不是一味追求自己的规模,忘了我们本身还是个真正炒股票的股票投资者。所以,我觉得,不论什么样的创新,从业者都应该首先回到他自己的位置上干好本职工作。

  周克:我们公司未来还是延续以企业业绩作为驱动的一种投资方式。从公司内部来讲,今年我们的研究员任务是非常非常重的,也非常非常辛苦,调研了大量的上市公司,并且对上市公司进行了深度的挖掘,基本上为我们投资奠定了一定的基础。

  记者:那么中邮的选股标准是什么?

  作为资产管理行业的主力军,基金公司如果不立足于股票、债券投资,一味单纯去搞创新、套利、高频交易,我认为是基金公司最大的失职。如果整个基金行业都放弃这个职责的话,那维护资本市场的力量就薄弱了。

  我们认为,我们不应该说时间改变了,我们的投资理念就变了,我觉得这个是不对的。公司成立三年了,三年当中,成立第二年和所有的公司一起经历了全球的一场经济危机,这场经济危机对于很多公司,我相信基本上所有的公司都是第一次经历,各公司应对的策略也有所不同,我也想问一句,在去年的经济危机当中,是不是空仓就是一种正确的做法,如果说去年的经济危机当中,如果我没有记错的话连巴菲特的资产也在大幅缩水,这是事实吧,巴菲特的投资理念是不是就改变了呢,我相信没有。

  周克:第一选择具有成长性的业绩较好的上市公司;第二,如果业绩、成长性都具备的前提下,再去看这家上市公司所在的行业及其他方面。

  如果投资的回报你只看它一年的话,我觉得意义不大,至少应该拉长一段时间看,我们三年当中,头一年我们的一只产品就排到第二名了,去年那场危机我们在倒数几名位置上,今年至少上半年这个排行榜我们还站在股票型基金的排行榜的第一位,我不能说接下来我们的基金是不是还能在这个位置待多久,但是我认为简单将一年半载的这种判断作为对这个公司风格的判断,我觉得至少还为时过早。但是,不管时间怎么变,我们自己的投资理念是不会变的。简短地说“价值投资”就是我们的投资理念。

  我们有很多上市公司股票,从这个公司一成立就持有,只要进入公司股票池就不会轻易放弃。中间可能会有局部调整,但是大的方向是坚定持有。我们尽量少介入一些炒作题材、重组等跟风的股票,始终坚持价值投资理念。

  赚钱才是硬道理 咬定股基不放松

  但是,这并不意味着公司会对投资股票有过多的干涉,我们尊重基金经理的个性。坚持的是“百花齐放”的投资特点。除非我们发现会出现重大漏洞或者经过市场检验是行不通的,这时候,公司投委会会要求进行调整,加以修正。

  基金周刊:中邮基金前两只产品都是股票方向的,听说公司准备的下一只产品也是以权益类投资为主的基金,是不是未来我们中邮基金会逐步发展成以股票投资为主的基金管理公司?

  记者:坚持价值投资,很难避免短期的业绩不稳定,中邮基金排名上每年也经历“大起大落”,外界对此也有些许质疑,认为中邮的风格比较激进、仓位比较高,您是否认同?为什么?

  周克:如果大家还认为中国资本市场处于一个发展期,那么你还看好中国的行业,看好中国资本市场,看好中国的国民经济,我觉得多发几只股票型基金是没错的,只要长期看好。如果说你长期看不好,不能判断是否能够给基民赚钱,那么你干脆去发其他的一些产品。目前对于中国的宏观经济也好,对于具体的行业也好,对于整个中国的资本市场也好,我们都是长期看好。我们认为在这个时期,发股票型的产品要比发其他类型的产品更能给投资者带来收益。

  周克:是这样。如果整个A股市场没有可投资方向和投资标的了,我们的仓位自然会下降。而问题恰恰是我们目前认为还能找到投资方向,还很具有投资价值,也有投资标的,即使当中国宏观经济进入下滑阶段,我们依然会挖掘出很多业绩稳定、成长稳定的上市公司。从这个角度来讲,基金公司手里不应该留存过多的现金,不然就失去了基金投资的意义。

  我们的主要业务是理财,希望能给投资者带来更大的收益,在长期看好的基础上,我们认为目前二级市场应该是更好的投资平台。

  记者:您的意思即使是说今年的宏观经济情况不太理想,依然有很多符合中邮投资理念的上市公司吗?

  关于为什么不像大部分公司一样同时发一些固定收益类产品,把产品线布全,除了上面的原因外,中邮基金公司不追求资产规模也是重要的因素,否则我们旗下基金不会一直处于停止申购状态。以目前的业绩,如果打开,我相信申购量应该会相当不错的。我们关注是为买了中邮基金产品的基民负责任。比如今年3月份的恢复申购,只是针对老基民。将来发行新的基金产品让投资者参与进来,新的基金也会看市场行情适时停止申购,保护基民利益。如果市场没有变化的话,我们将来新基金的方向还是要控制规模,如果到一定规模,我必然要封闭。我必然要保障老投资者的利益,如果有收益的话,一定会给大家分红。应该这么说,对于新产品这方面,比如说在去年的市场情况下,我们对发一个新产品比较担忧,现在市场环境下,比如说我们现在确定要发了,我们可能就是发行几天,绝不打持久战。因为本身我们追求的,不是简单的规模。

  周克:我觉得应该这么说,宏观经济这两年可能是要经历转型期带来的阵痛,但是总体而言,宏观经济不会出大问题,因为很多支柱性行业发展依旧健康,并没有出现大问题,我们只是改变它的结构,改变其中的中间环节,限制那些“高耗能”、“高污染”的行业和环节。我们只要把其中一些中间的落后环节改过来,中国的很多大型公司依然能保持高速的发展。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  记者:我们知道,中邮基金选拔基金经理侧重于内部提拔,今年中邮新任的基金经理包括谭春元、邓立新、刘勇燕、厉建超以及方何均是如此,这在业内是罕见的。贵公司是出于何种考虑?

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  周克:首先,我不喜欢也不习惯“挖墙脚”;第二,我认为自己培养的员工和干部,他的投资理念会跟公司很贴近,忠诚度和稳定性也会比较高。比如,2011年如此低迷的市场中,我们的营销团队一个人都没有离开。我们以后依然会坚持这样的人才培养与发展方向,也许我们自己培养出的基金经理有的还不够成熟,但是至少会稳定,有利于日后的渐趋成熟。

  随着2012年拉开帷幕,由周克掌舵的中邮基金管理有限公司已经步入了第6个年头,回顾过去的5年,周克最满意的是公司基本上完成了原始积累。而最痛心和遗憾的也是令他彻夜难眠的是,2011年没有让中邮的基金持有人真真正正享受到基金投资所带来的收益。周克自责的说:“我们最根本的投资工作没有做好,未能给持有人带来正收益,对基民要说声非常抱歉,不过我们一定会迎头赶上”。

  事实上,在2011年的市场背景下,净值折损的基金和基金公司也并不在少数。对于未来5年的发展,周克的最期待的是“把中邮基金公司打造成能为基金持有人遮风避雨的一把伞”。

分享到:

欢迎发表评论  我要评论

本文由新萄京娱乐网址发布于新萄京娱乐网址,转载请注明出处:A股有不少好公司,中邮基金总经理周克认为市场

上一篇:94位新官任重道远,40只新基金掌门人鹏华泰信跳 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文