梦想是可以实现和超越的,寻找峰回路转的那一
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图片 1摩根士丹利华鑫基金公司总经理 于华 (图片来源:新浪财经)

摩根士丹利华鑫基金公司高管团队。中间者为于华 ——对话摩根士丹利华鑫基金总经理于华

  专访摩根士丹利华鑫基金公司总经理于华

摩根士丹利华鑫基金公司总经理于华

  从巨田基金到摩根士丹利华鑫基金公司,新股东和新团队的迅速融合使得原本默默无名的巨田基金蜕变为具有强大海外股东背景的合资基金公司。与此同时,摆放在摩根士丹利华鑫基金人面前的不仅仅是守江山,而是如何突破和利用现有条件创造奇迹,在一个宏伟的目标面前,基金周刊与摩根士丹利华鑫基金总经理于华展开了对话。

  上海证券报副总编辑李彬(左)为摩根士丹利华鑫基金颁奖。右为公司总经理于华 本版摄影 吴晓婧 黄金滔

  “困难太多,都不知道从哪里讲好。”回忆这两年摩根士丹利华鑫基金公司的绝地突围之路,总经理于华多次发出这样的感慨。

    “在最艰难和最困惑的时刻,可能骤然间峰回路转,一切压力都释然了,所有的努力和艰辛都得到了补偿。”摩根士丹利华鑫基金公司总经理于华面带微笑。

  ⊙本报记者 黄金滔 安仲文

  ⊙本报记者 黄金滔

  从不能发新基金、资产管理规模缩水至16亿元的“濒临死亡”状态起步,到2010年底资产管理规模劲升至124.36亿元,在竞争日益激烈的基金业,大摩华鑫这两年经历了外界难以想象的艰辛。

  证券时报记者 杨 波

  股东支持或成就梦想

  用“小荷才露尖尖角”来形容,中国基金业的“新锐”摩根士丹利华鑫基金管理公司无疑是贴切的。

  岩缝中的种子顽强而迅速地生长着。2010年,市场跌宕起伏,基金行业管理资产缩水6.46%、份额规模减少1.89%,大摩华鑫却逆市爆发,以281.5%的资产规模增长率和318.6%的份额增长率夺得业内两个第一。

  基金行业所处的是一个完全有效的市场,竞争非常充分。没有任何人能比市场更聪明,每一分业绩都要靠努力去耕耘。小公司要长大,没有什么捷径,除了在业务上做得更出色之外,更要靠积极进取的企业文化、良好的治理结构、高效的运作机制和有战斗力的专业团队。

  基金周刊:自去年重组更名以来,摩根士丹利华鑫基金公司成为具有强大海外股东背景的合资基金管理公司。作为总经理,您对公司的发展目标如何定位?

  脱胎于原巨田基金的摩根士丹利华鑫基金管理公司,2009年成功地完成了股权重组和处置,重新获得了新业务资格,开启了快速发展的新局面:管理资产由2009年初仅十几亿元,增至2009年底的32.59亿元。今年6月底,公司管理的资产规模更是一举攀升到近95亿元,半年规模增长191.49%,管理规模排名从去年底的第58名上升到二季度末的第43名,上升了15位,成为上半年规模增长最快也是规模排名提升最大的基金公司。

  风雨和辉煌都已是过去,于华的言语中透露出阅尽世事的平静和沉稳。令人鼓舞的第一步并没有改变他对公司发展道路的深谋远虑:中小基金公司正在经历大浪淘沙的洗礼,大摩华鑫如何才能在艰难的环境中突破瓶颈,争取空间,让自己发展得更好?

  “基金事业的魅力,就是在挑战和压力之中,充满着想象和希望。”在摩根士丹利华鑫基金公司的会议室里,总经理于华面带微笑,显得很轻松,“在最艰难和最困惑的时刻,可能骤然间峰回路转,一切压力都释然了,所有的努力和艰辛都得到了补偿。”

  于华:对于摩根士丹利华鑫基金来说,经历了股东和管理层的变动,公司的发展目标已经清晰。今年2月下旬,公司提出未来三年的商业计划是:“将摩根士丹利华鑫基金公司打造成国内一流的公司,以良好的投资业绩及专业的服务和投资人一起成就梦想”。

  由此,公司获评2009年度“金基金·成长公司奖”,公司旗下摩根士丹利华鑫资源优选基金还摘得2009年度“三年期金基金·偏股型混合基金奖”。

  百废待兴 知难而进

  曾经的艰难与奋斗,似乎都消失在他气定神闲的外表之下。

  具体来讲,公司的投资业绩和服务水平应该是高质量的,能够为客户提供可信任的服务;同时,通过与多渠道的合作,形成坚实、稳定的客户基础;三年后,公司还要进入公募基金以外的其他业务领域,包括专户理财、QDII等;在后台运营和IT方面,我们也要通过三年的投入,使公司的IT系统建设与应用在国内达到先进的水平。

  《基金周刊》日前走进深圳福田CBD的摩根士丹利华鑫基金办公地,近距离了解摩根士丹利华鑫的成长“故事”。

  任职大摩华鑫前,于华已经预料到未来的工作会非常有难度。

  重构摩根士丹利华鑫基金

  三年对摩根士丹利华鑫基金公司来说是一个跨越式的过渡,我们努力争取在三年内使公司达到一个全新的水准。

  脱颖而出源于“三好”

  2008年6月,摩根士丹利华鑫完成了工商注册登记变更,正式由巨田基金公司变为合资基金公司摩根士丹利华鑫。彼时,由于股权问题,这家基金公司被监管层取消了发行新基金的资格,已经三年多没有发行新基金,人员流失严重。于华临危受命时,公司可谓“百废待兴”。

  基金业对于华并不陌生。从2004年初到2008年中,他曾任“老十家”的大成基金公司董事、总经理。2008年底来到刚刚经历了股权重组的摩根士丹利华鑫基金时,公司积重难返,百废待兴。由于部分股权待处置,公司被停发了新产品,资产管理规模萎缩到十几个亿,人员流失严重。

  基金周刊:市场非常关注,摩根士丹利对公司发展的支持具体体现在哪些方面?

  总结摩根士丹利华鑫近一年半的成长经验时,公司总经理于华说,一个基金公司要在目前这种高度竞争的环境中脱颖而出,主要靠三个东西:好的治理结构、好的文化、好的团队。“一个好的治理结构可以让公司在大的问题上有非常好的方向。机制和方向是董事会可以定的。”

  但是,大摩华鑫所面临的困难,仍超出了于华的预想。

  “过来以前也知道会难,但没想到会这么难。”他曾经带领过基金公司在四年多的时间里经历了从小到大的历程,“但是现在不一样了。市场环境变了,竞争格局也变了:销售费用增加了好几倍,人力资源的成本也高了很多,基金公司的发展环境和几年前已不可同日而语,小公司尤其难,现在真是有切肤之感。”

  于华:对于公司业务发展的需求,股东都给予有力的支持,这是公司稳定发展的重要要素。

  于华将摩根士丹利华鑫能够取得现在的成绩,首先要归功于董事会的支持。他说,公司董事会非常有眼光,为公司设定了长远的发展目标,而非急功近利的目标;对管理层非常信任充分授权,公司建立了一支高度市场化的高管团队。公司还有非常好的市场化的激励机制,让员工清晰地看到自己未来的发展方向。

  “最突出的困难是公司管理规模小,财务能力很弱,投研和营销团队也基本流失。另一方面,市场环境却比以前更恶劣——人力资源成本在增加,银行渠道的费用在提高,竞争越来越激烈。”

  面对困难,于华和摩根士丹利华鑫基金从来都没有失去信心。加强管理,组建队伍,开展调研,拓展渠道,为了迎接恢复基金发行的那一刻,他们做了积极而充分的准备。

  在投资研究方面,摩根士丹利从研究方法、投资风险控制、市场研究成果和人员培养等多个方面进行全方位的支持,使我们的研究具有更开阔的国际视野。首先,我们通过人员交流提高自身的投研水平和管理效率。公司的投研人员参加摩根士丹利的投资策略讨论,到新加坡和香港与摩根士丹利的投研人员进行深入的交流,学习他们的投研流程和管理模式。其次,我们通过定期的电话会议进行业务沟通,在资产配置、权益投资、固定收益投资、外汇与大宗商品等方面的研究进行交流。再次,摩根士丹利还在公司的调研方面给予了大力的支持。最后,也是很重要的一点,摩根士丹利设置了资深管理人员专职负责协调我公司和股东之间的日常沟通,使公司可以更及时、有效地得到来自摩根士丹利的资源和支持。

  2008年底,于华来到刚经历股权重组的摩根士丹利华鑫基金时,公司由于部分股权待处置已被停发新产品两年多时间,资产管理规模萎缩到十几个亿,人员流失严重。

  内忧外患。各种困难叠加在一起,会造成一种后果:缺乏财务和人力资本导致竞争能力较弱;竞争能力越弱,就越打不开局面。如果不在某一点上实现突破,很可能就形成恶性循环。

  投研业务是公司翻身的关键。“新任投资总监项志群在我到任两天之后也来到公司,报到之后即刻全力开展队伍建设。在短短的半年时间里,我们建立起了一支几乎是全新的团队。”新团队充分贯彻了价值投资的理念和自下而上的投资风格,对上市公司进行了细致、深入的调研,对新基金建仓的重点公司进行了深度挖掘。磨刀不误砍柴功,项志群和他的团队充分而细致的准备,使大摩领先优势基金脱颖而出,在同期发行的基金中业绩排名第一,全市场一季度业绩排名第一。

  在监察稽核方面,摩根士丹利本着理解和尊重中国本土文化和市场的特殊国情,定期派专业人员到公司访问,共同研究潜在的风险点,提高公司抵御风险的能力。

  2009年2月,公司董事会提出未来三年的商业计划,并对发展目标作了基本描述,要“将摩根士丹利华鑫基金公司打造成国内一流的公司,以良好的投资业绩及专业的服务和投资人一起成就梦想”。

  组建优秀的团队成为当务之急。“高水平的人才队伍是基金公司发展的基础。基金行业就是人的行业,只要有人在,就可以改观。所以我们最为看重的就是引进人才。”于华说。经过两年的努力,大摩华鑫基金的投研团队逐渐壮大,营销团队也扩展到了初具规模的水平,保证了公司发展的需要。

  公司旗下的另一只基金——大摩资源优选基金的业绩表现也十分出色:同类基金三年净值增长率排名第三,全市场所有基金三年净值增长率排名第十,这只基金的经理何滨正是时下在市场上发行的新基金大摩卓越成长的拟任基金经理。

  基金周刊:面对激烈的市场竞争,摩根士丹利华鑫基金作为一个后起之秀,在企业文化建设方面有哪些新特点?

  “每个年度有一个计划和步骤安排。”于华说,“我们宁可用时间、用投入来换取公司比较长远的发展。”

  于华认为,人才可以带着知识和经验转移,在新的环境下,凭借专业经验和智慧创造财富价值,这是基金行业的魅力所在。这种智力的可转移性给中小基金公司带来了一丝生机,使它们有机会实现突破,在行业内争得一席之地。

  良好的业绩大大地提高了市场对这家新重组的公司的认同度,形成了从业绩到规模增长的良性循环。“今年一季度,公司的基金实现了全季度持续净申购,资产规模增加了近一倍。”

  于华:要在激烈竞争的市场环境中,将摩根士丹利华鑫基金公司建成国内具有一流管理水平、投资人能够信赖、值得市场尊重的国际化公司,并不容易。我们正在建立“和谐、规范、透明、进取”的企业文化,形成对公司发展的有效支持。

  具体来讲,公司的投资业绩和服务水平应该是高质量的,能够为客户提供可信任的服务;同时,通过与多渠道的合作,形成坚实、稳定的客户基础;3年后,公司还要进入公募基金以外的其他业务领域,包括专户理财、QDII等;在后台运营和IT方面,公司要通过3年的投入,使公司的IT系统建设与应用在国内达到先进的水平。

  2008年底以来,一批有海外经验或在本土基金业内取得优秀业绩的专业人士加盟大摩华鑫基金,他们带来了不同的理念和文化,形成了公司发展的新动力。团队建设促进了基金业绩和规模的提升。2010年,大摩领先优势、大摩资源基金全年净值回报率分达到22%和18.5%,全年份额则同比增长216%和77%。

  这仅仅是开始

  首先,要在多个目标间进行平衡,达到和谐发展。在投资方面,必须在长期视角、价值选择与短期业绩压力之间求得平衡;公司经营方面,要在规模增长与投资人利益之间求得平衡;在竞争压力、利润压力与员工成长间也需要平衡;在内部运行上更要强调团队协作,使公司成为具有战斗力的整体。

  面对困难,于华和摩根士丹利华鑫基金没有失去信心。为迎接恢复基金发行,公司积极地准备:投研团队边组建,边深度调研上市公司,进行行业梳理,逐步形成和确立了团队的价值投资的理念和自下而上的投资风格;市场销售团队迅速扩充,形成了能够覆盖主要地区的销售队伍。

  在于华看来,公司在2009年的涅磐和2010年的崛起,全靠团队成员的拼搏。“没有任何侥幸,完全靠加倍地付出和进取。在投资方面,我们努力提高投资管理能力,提升业绩水平;在营销方面,即使面对困难,我们也竭尽全力开拓渠道,提供有特色的营销服务。”2010年,大摩华鑫20多人的营销团队,完成了一千多场次的银行客户经理培训,一万多次的客户拜访。“他们是非常有进取精神的一群人。”于华的言语中透露出赞赏和自豪。

  在基金行业的生涯中,于华经历了太多的峰回路转。2004年5月宏观调控政策出台,市场大幅下跌,当时正好发行一只新基金,艰难无比。经过奋力开拓,最终获得了较好的发行结果。去年大摩领先优势基金在发行初期更是困难重重:发行的第一天,8月17日,市场大跌100多点,投资者信心缺失;新组建的公司缺少业绩记录,认同度低。“让我感到欣慰的是公司有一支压不垮的团队,他们有坚定的信心和百折不挠的毅力,用自己的勤奋、努力和诚信在短期内迅速增强了渠道对公司的了解和信任,最后取得了在同渠道发行的基金中规模排名前列的成绩”。在看到最后一天的申购数字时,于华似乎又找到了那种峰回路转的感觉。

  作为受托行业,严格遵守法规是基本的要求。规范不单是指遵守法律、法规的要求,从机制和流程上作好多种风险管理工作,还包括通过建立规范,并不断进行调整,将有效的支持不断积累在流程中,以在新的高度再次提升。

  2009年8月17日,摩根士丹利华鑫基金迎来了公司三年来首只新基金——大摩领先优势基金的发行。发行第一天,市场大跌100多点,投资者信心不足,认购寥寥。

  完善机制 留住人才

  去年大摩领先优势基金的发行,是摩根士丹利华鑫基金公司走入市场的第一步,也是一次浴火重生的战斗洗礼。从那一刻起,摩根士丹利华鑫公司脱胎换骨,变成了一家积极进取、充满活力、显现良好形象的基金公司。进入2010年,公司的优异业绩和快速增长更显现出强势崛起的态势,“我们还很小,但公司在短时间内实现了规模好几倍的增长,从某种意义上这个结果甚至比从300亿做到了500亿的规模更让人欣慰,因为毕竟是太难了啊!”

  资产管理行业面对的是不确定的市场,投资人的信任和认同是发展的根本。我们只有以公开、透明的方式向投资人公示我们的行为规则和约束,允许监督,才能赢得投资人的信任;同时,资产管理也是经营人的行业,公司要为员工提供公开、透明的工作和发展平台,帮助员工提升知识、技能和价值,走上一条可以预期的职业生涯发展轨道,才能最大限度地激发员工的热情,在员工的成长中实现公司的成就。

  “不过,公司有一支营销与投研紧密配合的团队,他们用勤奋、努力和诚信在短期内增强了渠道对公司的了解和信任,取得首募7.04亿元这个在同渠道发行的基金中规模排名前列的成绩。”于华回忆说,当时他有种“峰回路转”的感觉。

  人才流动从来都是双刃剑,有流入,就会有流出。就在大摩华鑫各项工作逐步走上正轨之际,公司又面临新的挑战。

  对于现实,于华有清醒的认识。“基金行业所处的是一个完全有效的市场,竞争非常充分。没有任何人能比市场更聪明,因此每一分业绩都要靠努力去耕耘。小公司要长大,没有什么捷径,除了在业务上做得更出色之外,更要靠积极进取的企业文化,良好的治理结构和高效的运作机制和有战斗力的专业团队。”

  摩根士丹利华鑫基金公司有股东的大力支持,这是难能可贵的,但我们毕竟是在竞争激烈的行业中重新创业。要赢得市场的信赖与尊重,不能墨守成规,要在规范的前提下,不断进取、勇于创新。

  “去年大摩领先优势基金的发行,是摩根士丹利华鑫基金公司走入市场的第一步。从那一刻起,摩根士丹利华鑫公司脱胎换骨,变成了一家积极进取、充满活力、显现良好形象的基金公司。”于华对大摩领先优势基金给予了高度评价。

  2010年9月,投资总监兼大摩领先优势基金经理离职。当年一季度,该基金曾以8.9%的收益率位居同类产品第一;二季度末,这只基金的份额占据公司管理基金总份额的半壁江山。公司内外不少人都担心这次变动会对公司带来巨大的影响。

  他用八个字概括了摩根士丹利华鑫基金公司的企业文化——和谐、规范、透明、进取。

  优秀团队提供智力支持

  精良投研团队塑造领先投资业绩

  事实上,投研人员的频繁跳槽和“弃公奔私”近两年困扰着整个基金业。但是对于中小基金公司而言,明星基金经理的流失往往会产生更为严重甚至是致命的后果。

  在严肃的工作之余,于华也是有生活情趣的人。只要时间能安排开,他争取每天都要去游泳。闲暇之余,他喜欢听音乐,练书法。“都说修身养性是齐家治国平天下的根本。我的体会是事业起于修身,成败在于凝气,无论是个人还是公司,有了一股积极向上的气势,就可以走得强,走得远。”

  基金周刊:摩根士丹利华鑫基金重组更名后,公司的管理团队也焕然一新,请您简要介绍一下。

  打造精良的投研团队是摩根士丹利华鑫基金公司实现浴火重生的关键。

  “投资总监离职前后,是压力最大的一段时间。”于华说。同样还是借助于市场化的手段,大摩华鑫迅速安排了新的总监和基金经理。公司以最有效的方式在尽可能短的时间内完成了人员更替,基金业绩不仅得以稳定,而且还带来了令人欣喜的回升。

  在国外学习工作多年的于华,兼有西方人的洒脱和东方人的智慧:“有了平常的心态,过程就会变得比结果更重要。”一年多的历程和成绩,对他而言仅仅是迈出了小小的一步:“诺曼底登陆后,有人问丘吉尔现在是否大功即将告成(Beginning of The End),他冷静的回答是‘这仅仅是开始(Not even the End of Beginning)。’”

  于华:去年年底以来,一批有海外经验或在本土基金内取得优良业绩的专业人士加盟公司,他们具有丰富的行业经验和良好的口碑,带来了不同的理念和文化,形成了公司发展的新动力。

  “我们取得今天的结果,最重要可能靠团队。”于华说,基金行业内的竞争异常激烈,但其最大的诱惑在于这个行业是靠人能够改变的。“这个行业靠着你的双手、智慧和进取精神,也许不久公司可能有这么一个变化。”

  大环境或许难以改变,但是基金公司建立良好的机制和企业文化,就可以尽可能多地吸引和留住人才,这也是大摩华鑫在过去两年中一直在推进的工作。同时,投研团队的稳定和整体水平的提升可以降低明星基金经理离职造成的冲击,使公司业绩更加稳健。

  对于未来,他不但有信心,更有雄心。

  公司现任副总经理秦红,曾在博时、易方达和工银瑞信等公司就职,长期从事于市场营销、客户服务、分公司的管理和内部管理,具有非常丰富的经验。她加入我们公司,主要负责市场和客服。在她到任以后,短短几个月的时间里,公司已迅速组建了销售服务团队,目前公司在上海、北京、深圳已经成立了三个大区,多数员工是新近加盟的市场销售专业人士。他们经验丰富,善于开拓,对公司的发展充满了信心。

  于华介绍,2008年底以来,一批有海外经验或在本土基金内取得优良业绩的专业人士加盟了摩根士丹利华鑫基金,他们具有丰富的行业经验和良好的口碑,带来了不同的理念和文化,形成了公司发展的新动力。

  2009年和2010年,大摩华鑫基金公司董事会先后通过了两个决议,确立了相关的员工激励机制。“在2009年公司能力非常有限的情况下,开始制定相关制度;2010年,在公司有所发展的情况下,及时给予兑现。下一步,我们希望随着公司的发展,最后实现公司员工与股东一起分享公司发展成果的愿望。公司的收入增加了,员工的收入也要增加。”

  只有业绩的持续稳定 才有公司的优良品牌

  公司现任总经理助理钱辉,毕业于耶鲁大学,在投资管理方面有丰富的经验,曾任大成基金的金融工程部总监,货币市场基金和股票基金的基金经理,现在我们公司主要分管投资和交易。

  公司副总经理秦红,曾在博时、易方达和工银瑞信等公司就职,长期从事于市场营销、客户服务、分公司的管理和内部管理。公司总经理助理钱辉,毕业于耶鲁大学,曾任大成基金的金融工程部总监,货币市场基金和股票基金的基金经理,主要分管投资和交易。投资总监项志群则曾任职于长城基金和大成基金,担任基金经理,更获得了诸多奖项。

  于华表示,“在那么艰难的情况下,能把大家聚在一起靠的就是公司给大家提供一个好的平台,一个好的机制。先定下来这样一个机制,然后逐步予以兑现。这样,员工和公司建立了互信,那么即使是在艰难的条件下,员工也会全心全意地付出。”

  在快速发展的同时,我们要全面推进各项业务的开展,确保旗下基金业绩有持续优良的表现。要从一只基金有好业绩变成整体业绩优良,从一段时间的好业绩变成持续优良的业绩,始终保持中上游的业绩水平,建立并保持公司品牌的持续性与稳定性。

  过去三年,由于股权处置的原因,公司一直没有发行新基金,业务长期停滞不前,在基金市场蓬勃发展时没能投身于其中经受历练。去年公司重组,新的管理团队到公司以后,在半年多时间里,公司发展出现了新的契机。目前,我们正在发行公司更名以后的第一只基金——摩根士丹利华鑫领先优势股票基金。在这个节点上,大家都全力以赴、充满信心,在公司发展的同时使我们的员工会更有成就感。

  此外,外方股东摩根士丹利也从研究方法、投资风险控制、市场研究成果和人员培养等多个方面给摩根士丹利华鑫基金公司进行全方位的支持,使公司的研究具有更开阔的国际视野。

  建立良好的文化是吸引人才的另一个手段。大摩华鑫的企业文化是:和谐、规范、透明、进取。

  记者:您到摩根士丹利华鑫已有一年多的时间,在这期间您做了哪些工作,最大的收获是什么?最大的困难又是什么?

  基金周刊:体现基金管理公司实力的重要指标是投资业绩。请您介绍一下大摩入主后,公司的投研核心团队和投资风格方面出现了哪些变化?

  投资总监项志群2008年底到任以来,对公司的投研团队进行了全面的整合,逐步建立了具有摩根士丹利华鑫基金特点的投资理念和风格。公司强调和坚持价值投资的理念和自下而上的投资风格,鼓励投资团队注重调研,善于挖掘和发现新的投资价值。新的投研团队组建后,对上市公司进行了细致、深入的调研,对新基金建仓的重点公司进行了深度挖掘。

  “实现多方面的和谐发展是大环境也是公司小环境的要求。大摩华鑫是一个合资公司,中外股东之间的和谐和理解对公司的发展至关重要。大摩和华鑫有全方位的战略合作,在董事会层面上相互配合得很好,这使得管理层的工作很顺畅,也让我们感觉很欣慰。此外,公司各个团队之间也要和谐,互相支持。这两年,我们的投资团队和营销团队,一直都配合得很好:投研团队从投资总监到基金经理,不仅业绩做得好,对销售工作也毫无保留地支持。这种和谐的关系,使公司更加具有凝聚力和战斗力。”于华介绍。

  于华:2009年,是摩根士丹利华鑫基金公司的历史上极为不平凡的一年:公司浴火重生,完成了股权重组和处置,重新获得了新业务的资格,以崭新的面貌回到了市场,开启了快速发展的新局面。

  于华:我们的投资总监项志群是一位具有丰富经验的投资管理人员。他曾任职于长城基金和大成基金,担任基金经理,更获得了诸多奖项。他去年底到任以来,对公司的投研团队进行了全面的整合,也逐步建立了具有摩根士丹利华鑫基金特点的投资理念和风格。我们强调和坚持价值投资的理念和自下而上的投资风格,鼓励投资团队注重调研,善于挖掘和发现新的投资价值。

  厚积薄发,摩根士丹利华鑫旗下基金自今年一季度就表现突出,并相对A股指数走出了“独立行情”。由项志群担纲的大摩领先优势基金今年一季度脱颖而出,全市场一季度业绩排名第一,今年上半年在参与排名的166只股票型基金中排名第三。而据WIND数据统计,截至今年7月15日,大摩领先自成立以来累计净值增长率达7.42%,是2009年9-10月份同期新成立的普通股票型基金中唯一获取正收益的基金。

  “除此之外,我们还倡导规范、透明、进取的文化。这样的文化氛围,为员工提供了更舒心、更为积极的工作氛围。”

  最困难的是在去年8月之前,不能开展新业务,在9个月的时间里看着别人发新基金,指数也从1600多点涨到3000多点,非常着急。但这9个月的时间我们并没有荒废,做了扎实的准备工作。投研团队边组建,边深度调研上市公司,进行行业梳理,逐步形成和确立了团队的价值投资的理念和自下而上的投资风格。市场销售团队也迅速扩充,形成了能够覆盖主要地区的销售队伍。草根销售是我们的营销特点。实际上,在当时弱势品牌的条件下,我们除了比别人付出更多的毅力和辛劳之外别无选择。同样的销售规模,我们的销售人员要付出几倍的努力才能实现。艰苦的努力终能获得回报。这也许就是收获和体会。我们刚刚迈出第一步,在快速发展的基金行业里,摩根士丹利华鑫不是先行者,却是一名充满信心和期待的新兵,希望成为未来的领先者。

  今年以来,投研团队中加入了很多年轻的成员。我们给他们上的第一课就告诉他们通过实实在在的调研发现投资价值。在这个团队中不可能投机取巧,如果要取得果实,他们就必须付出辛勤的劳动,需要做周密的案头工作,并且到实地去开展调研。我们的投资坚持的是务实的投资风格,我们希望能够形成和坚持这种风格,努力为投资者提供超额回报。

  公司旗下另一只基金——大摩资源优选基金一季度投资业绩亦跻身开放式偏股型基金前十位,并且三年净值增长率在同类基金中排名第三。

  扬长避短 突出特色

  记者:您对摩根士丹利华鑫有什么规划?怎样建立公司良好的品牌形象?

  财富增长助力基金业发展

  良好的业绩大大提升了投资者对摩根士丹利华鑫基金的认同度,形成了从业绩到规模增长的良性循环。据银河数据统计,短短半年时间,摩根士丹利华鑫基金管理资产规模从去年底的32.59亿元一举攀升到近95亿元,半年规模增长191.5%,成为上半年规模增长最快也是规模排名提升最大的基金公司。

  虽然2010年交出了“两个第一”的答卷,但大摩华鑫管理层从未曾有过“松一口气”的想法。

  于华:2009年,是公司重新起步的一年,也是竞争力优势初见端倪的一年。

  基金周刊:您过去在国内前十大的基金管理公司——大成基金担任过总经理,现在到摩根士丹利华鑫基金这样一家小基金公司任职,您主要是出于怎样的考虑?

  聚环球睿智,成人生梦想

  中小基金公司的生存环境依然严峻,并且有进一步恶化趋势:新基金发行通道在增加、产品审批在提速,渠道争夺更激烈,银行费用在提高。与大基金公司相比,中小基金公司在发行上显然处于劣势;另一方面,基金公司还面临着其他同类产品的竞争:券商资管、银行理财产品、私募产品都在与公募基金争夺客户……谈及中小基金的发展,于华再次感叹:“太难了。”

  在快速发展的同时,我们要全面推进各项业务的开展,确保旗下基金业绩有持续优良的表现。始终保持中上游的业绩水平,实现公司品牌有持续性与稳定性。

  于华:我一直认为过程比结果更重要。如果我参与到一项喜爱的事业,实现了预想的结果,在以后回顾的时候会更有满足感。大公司到小公司的转变的确会辛苦,但我更看重的是,如果能帮助这样的公司上升到一定的水平,将会是一种难得的成就感。当然,我到摩根士丹利华鑫基金来的一个重要原因,也是看到了公司有摩根士丹利这样具有强大实力的股东背景,还有公平透明的机制保障。

  摩根士丹利华鑫基金公司的崛起,令业界侧目。

  如何突破发展瓶颈,实现良性运转,保持业绩的优异和规模的持续快速增长?于华认为,做决策应立足于自身实际,扬长避短,做出自己的特色,这或许是中小基金公司的一个突破方向。“很多基金公司都在考虑完善产品线,但是大摩华鑫目前的管理规模还比较小,主动管理是我们的优势所在,也是当前阶段发展的基点。”

  公司规模扩张的同时,投研团队的能力一定要跟上。我们正在积极招聘投资管理人员,扩大投研队伍,同时通过好的机制调动现有人员的积极性。

  基金周刊:您是如何看待目前中国基金行业的格局?对于中国基金业的发展,您有什么建议吗?

  公司总经理于华表示,资产管理规模的大幅增长,代表着投资者对于摩根士丹利华鑫基金的信任与日俱增,也意味着更重大责任和更殷切的期望。

  “投研部门建立了具有特色的考核体制,分几个部分综合来考查研究员业绩:一部分是考核研究报告,一部分是考查对公司其他业务(包括营销)的配合,还有一部分是考核研究员的模拟组合。这一考核不仅使研究员的目标更加清楚,也使基金经理更加用心地辨别、选用研究员推荐的股票,从而促进研究员和基金经理的良性互动。这个体制建立好了,可以让整个投研队伍的目标更清楚,进取心更强。”

  对于正在发行的大摩卓越成长基金,公司非常重视。投研团队为新基金的投资目标已经做了几个月的准备,调研了一批公司作为建仓的备选对象。我们希望这一只基金也能取得好的投资业绩,把前一只基金已经取得的成绩进一步做实,要从一只基金有好业绩变成整体业绩优良,从一段时间的好业绩变成持续优良的业绩,逐渐形成公司良好的品牌形象。实事求是地说,摩根士丹利华鑫基金绝不是先行者,却是一名充满信心和期待的新兵,我们希望通过努力走向前列。

  于华:我认为,中国基金业的发展经历了起步,刚刚进入加速的阶段。中国基金市场还有可能迎来像2006、2007年的历史性大机遇。当然,随着中国投资者越来越成熟和理性,基民应该不会像2007年下半年那样不理性。

  谈及公司的愿景,于华用“聚环球睿智,成人生梦想”来描述。他说,摩根士丹利华鑫人将打造出一个一流的公司,以良好的投资业绩及专业的服务和投资人一起成就梦想。立足于中国市场的现实,借助国际化的优势,公司致力于发展成为国内具有一流管理水平、投资人能够信赖、值得市场尊重的国际化资产管理公司。公司希望做到的“一流”,是质量标准的一流,以一流的团队,在投资管理、客户服务、运营效率、风险控制等方面达到市场领先水平。公司还将致力于提供良好的环境,帮助员工不断成长,向着他们的人生理想迈进。

  公司在营销上的特色也已经受到市场的关注。“我们在渠道的所有工作都是以服务终端客户为导向:在与银行渠道的合作中,我们通过对投资人心理分析的研究成果培训渠道客户经理,帮助他们去和客户沟通,探讨在不同的市场条件下如何帮助客户树立正确的理财理念。”

  记者:在您看来,摩根士丹利华鑫基金有哪些优势?

  之所以作出上述判断,主要是由于中国经济还在快速增长、国民财富还在迅速增加,而银行利率仍保持在较低的水平。目前中国基金业的资产净值只有2万多亿,远远少于城乡居民储蓄几十万亿的规模。我们知道,美国的基金净值超过了居民储蓄。相比之下,即使中国的基金业规模不一定会超过储蓄,但想像空间之大是显而易见的。四、五年前,人们很难想像基金公司能做到1000亿的资产管理规模。但后来的实践证明,这不仅仅是梦想,而是可以实现和超越的。今天我们应该有不变的信心,中国基金业发展的前景是广阔的,不能因为股市的一时调整而看不到希望。

  谈到公司文化,于华表示,公司正努力塑造“和谐、规范、透明、进取”的企业文化。这涵盖了公司的不同方面,但概括起来就是“简单”。简单是公司内部管理的一种基本风格,从决策到员工的晋升、到产品的选择,都是这种简单化的处理。

  对于公司未来的发展方向,于华表示,将根据合资基金公司的优势和特点,最大限度地实现共识,调动积极性。大摩华鑫的目标是将公司打造成一流的综合性的基金管理公司——公司的产品是最高端的,业务是全球化的,团队是最好的专业化团队。“在国内既有公募也有专户业务;在全球上既有国内的基金,也要走向世界做QDII。只要有机会,公司希望构建一个全面业务发展的格局。”

  于华:作为合资的基金公司,摩根士丹利华鑫具有独特的优势:公司的股东在国内和国际资本市场上积累了丰富的经验和资源,具有长远的发展眼光,全力支持公司的发展;公司建立了透明、规范的治理机构,形成了高度市场化的运作机制;公司打造了专业化的团队,团队成员具有丰富的行业经验和良好的口碑,带来了不同的理念和文化,形成了公司发展的新动力。

  我认为,未来中国基金业的发展动力,除了目前较快的居民财富增长速度和较低的存款利率之间的矛盾外,还可能靠制度变革,如将基金业发展和养老金体制改革结合起来,就像1978年美国出台的401K计划那样。美国的基金业就是靠20世纪70年代的“401K”计划和90年代的低利率大契机发展起来的,我们希望中国也能有这样的机遇。

  对于公司未来的发展方向,于华介绍,从中外方股东考虑,摩根士丹利华鑫基金的目标是将公司打造成一流的综合性的基金管理公司,公司的产品是最高端的,业务是全球的业务,团队是最好的专业化团队。“在国内既有公募也有专户业务;在全球上既有国内的基金,也要走向世界做QDII。只要有机会,公司希望有一个全面业务发展的格局。”

  在发展策略上,于华说,大摩华鑫近几年将以公募为主,同时适时地抓住新业务的发展机遇,尽可能早地进入专户、QDII等领域。在产品上,将以主动性的资产管理为主,以突出公司作为一个资产管理人的管理能力。“尤其是在QDII方面,我们将充分利用外方股东摩根士丹利的强大优势。”

  除了上面的几个方面,更重要的是要形成专业化的优势,这使我们的努力方向。古人很明白专业话的道理,晋文公要找将才,谋士告诉他:“夫为将者,有勇不如有智,有智不如有学。”“学”就是学问,是专业化,可以说,在高度竞争的基金行业里,专业化是求胜的重要保证。我们要求公司的员工具备“勇、智、学”这三个条件,也就是说要敬业,要学习,要专业。在这个导向下,公司的学习氛围非常浓厚。

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  在发展策略上,于华强调,摩根士丹利华鑫基金近几年将以公募为主,同时适时地抓住新业务的发展机遇,尽可能早进入专户、QDII等领域。在产品上,将以主动性的资产管理为主,以突出公司作为一个资产管理人的管理能力。“尤其是QDII,我们将充分利用外方股东摩根士丹利的强大优势,做大此项业务。”

  实现长远的发展目标必须先根据自身特点制定出差异性的竞争策略。对于未来,大摩华鑫基金管理层充满信心,“2011年,我们希望基金的业绩和规模增长继续超越行业平均水平。我们正努力建立一个好的基金品牌,希望这个目标能在五到十年实现。”

  记者:您希望在摩根士丹利华鑫打造什么样的企业文化?

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  对于行业的未来发展趋势,于华认为,变化是一定的,但小基金公司要摆脱目前的困境,实现异军突起,并不乐观。“因为现在的市场环境,是‘爱大欺小’。无论是从渠道还是从监管来讲,都对大公司有利。小公司能发展,主要是靠大公司的懈怠。”

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  于华:公司的文化可以归纳为八个字,和谐、规范、透明、进取。

  近两年来,私募基金、产业基金异军突起,对公募基金行业形成较大的冲击。对此,于华认为,私募基金之所以能快速发展主要取决于监管的松弛和其机制的特殊性。不过,从国际趋势来看,近年来加强对私募基金的监管已经成为各国的共识。因此,未来监管的加强将会限制私募基金的发展速度。

  首先,要在多个目标间进行平衡,达到多方面的和谐发展。在投资方面,必须在长期视角、价值选择与短期业绩压力之间求得平衡;公司经营方面,要在规模增长与投资人利益之间求得平衡;在竞争压力、利润压力与员工成长间也需要平衡;在内部运行上更要强调团队协作,部门和部门之间、员工和员工之间相互配合、相互支持,形成亲密无间的伙伴关系,使公司成为具有战斗力的整体。这方面突出的例子是销售团队和投资团队在业务拓展上的紧密合作。投资总监和所有投研人员都以市场拓展为己任,主动配合市场营销工作,随叫随到。这种和谐和协力的公司氛围是稳定队伍,提高士气和凝聚力的重要保证,是以事业留人,以信任留人的体现。

  “私募基金在技术上没有优势,如果机制上再没有优势的话,加之其客户群体限于私人银行的客户,只要实现公平化监管,私募基金的发展和竞争力对公募基金的影响将比较有限。”于华如是表示。

  其次,作为受托行业,严格遵守法规是基本的要求。建立明确的规范,会加强公司的诚信,提升品牌。

  采访末,于华和他领导的管理团队对于公司未来的发展充满信心。“在基金行业里,摩根士丹利华鑫基金公司不是先行者,但它是一名充满信心和期待的新兵,也是未来的领先者。”于华总结道。

  再次,资产管理也是经营人的行业,公司要为员工提供公开、透明的工作和发展平台,最大限度地激发员工的热情,在员工的成长中实现公司的成就。公司非常讲求透明度以及与员工的互动,增强公司和员工的互信,以此形成宽松舒畅的氛围。

  一个经历凤凰涅槃的摩根士丹利华鑫基金正从深圳崛起。

  最后,在行业的竞争激烈中要赢得市场的信赖与尊重,必须在规范的前提下,不断进取、勇于创新。公司的文化要提倡员工不断学习和提高,在岗位工作上辛勤和敬业。

  摩根士丹利华鑫基金公司简介

  记者:董事会对您有什么要求?是否感到压力?

  公司概况

  于华:摩根士丹利华鑫能够取得现在的成绩,首先要归功于董事会的支持。公司董事会非常有眼光,为公司设定了长远的发展目标,对管理层非常信任充分授权,公司建立了一支高度市场化的高管团队。公司还有非常好的市场化的激励机制,、让员工清晰地看到自己未来的发展方向。

  摩根士丹利华鑫基金成立于2003年3月14日(原巨田基金管理有限公司)。2008年6月12日,摩根士丹利华鑫基金完成工商注册登记变更,正式成为一家合资基金公司。主要股东包括华鑫证券有限责任公司、摩根士丹利国际控股公司、深圳市招融投资控股有限公司、深圳市中技实业(集团)有限公司等国内外机构。

  我们的外方股东摩根士丹利,以及中方股东华鑫证券、深圳招融投等金融机构都非常了解资产管理业务的运作模式,对公司的业务发展面临的困难都给予了充分的理解并且提供了许多资源和支持。另外,公司的中外大股东还有在中国资本市场全面合作的战略规划,基金只是他们合作的平台之一,双方配合非常默契:外方股东在业务方面对公司提供直接支持,而中方股东则在机制设定、高管任命、制度建设、增资计划等方面对公司在董事会层面上给予支持。

  作为合资的基金公司,摩根士丹利华鑫融会全球视野和本土智慧,具有独特的优势。公司的外方股东摩根士丹利是全球领先的金融服务集团,业务范围涵盖投资银行、证券、投资管理以及财富管理,在全球37个国家设有超过600家办事处,为各地企业、政府机关、事业机构和个人投资者提供服务。摩根士丹利全面、深入地支持公司的发展,不仅带来摩根士丹利专业的精神和国际化的视野,更能积极分享在投资研究、风险管理和客户服务领域的方法与经验。公司的中方主要股东华鑫证券是全国性综合类证券公司,长期以来立足于中国的资本市场。华鑫证券对中国市场的理解、在中国市场的经验和资源都将成为公司发展的推动力。

  记者:目前,合资基金公司比较规范但也比较保守,发展大多比较缓慢,你们是否也会面临同样的问题?

  公司致力于发展成为国内具有一流管理水平、投资人能够信赖、值得市场尊重的国际化资产管理公司,希望本着专业化的精神、国际化的标准,满足投资者的需求,为投资人提供专业的资产管理服务,成为他们信赖和尊重的伙伴。公司希望做到的“一流”,是质量标准的一流,以一流的团队,在投资管理、客户服务、运营效率、风险控制等方面达到市场领先水平。公司还将致力于提供良好的环境,帮助员工不断成长,向着他们的人生理想迈进。公司将随着客户的信任和员工的成长而成就。

  于华:外方股东摩根士丹利非常尊重本土化,他们相信最懂得A股市场的是在这个市场成长起来的人,公司的核心业务管理团队应是本土化的,才能实现股东业绩期望,一年多发展的事实也恰恰证明了这一点。外方股东对公司的规范化管理确实有要求,但这并不一定会限制公司的活力和进取。关键是要相互尊重,在公司和股东之间用有效的沟通来防止杜绝和干预,用支持来代替指挥。事实上公司对摩根士丹利有很多业务支持的需求,一般都是有求必应的。这种支持而不指挥、沟通而不干预的工作方式加强了公司的规范化管理,另一方面也保证了公司在管理的独立有效和在业务上的活力和进取。

  投资管理理念

  记者:在公司管理上,您是否亲力亲为?

  权益投资管理理念:

  于华:刚开始时很多事是需要亲力亲为,现在已经很超脱了。实现过渡的前提条件是公司必须要有好的管理机制与架构。随着公司的发展和规范,这个条件已经逐步具备了。

  A. 坚持价值投资的管理理念。

  营销策略

  B. 强调自下而上的投资风格。

  记者:市场营销方面,公司今年有什么计划?

  C. 注重跟踪调研的研究方法。

  于华:我们今年将顺势而为,全面开花。渠道零售要做深做细,机构业务也将全面铺开。公司已经组建了一支非常专业化的,有战斗力的团队,再加上基金业绩良好,品牌形象逐渐形成,今年在市场营销方面应该可以更有作为。从策略上来讲,去年由于刚恢复业务,仓促上阵,在营销上基本上是野战型的,今年要加强根据地建设,更讲求精耕细作,把基础做牢做实。一季度我们重点开展了渠道的深度开拓,持续营销取得了较好的成果。

  固定收益投资管理理念:

  加强定投业务与拓展机构客户也是今年的工作重点。定投是形成稳定的客户资源,提高客户长期投资收益的业务模式,可以实现基金公司和客户的双赢。机构客户市场极具潜力,但客户对基金品牌、业绩的要求很高。去年大摩领先优势发行时,机构多处在观望的状态,今年一季度,公司的业绩表现和投资管理能力得到了机构的认可,很多机构已经主动申购公司旗下基金。我们肯定要借这个良好的势头,加大开发机构客户的力度,作好服务。

  A. 坚持安全第一、长期稳健的投资理念。

  记者:营销方面,公司有哪些具体做法?

  B. 追求适宜(与基准相当)的投资收益。

  于华:我们强调专业化的营销,主要体现在两个方面:一是加强市场销售团队自身的专业化建设。公司分管市场的副总经理秦红本人就是一位出色的培训师,市场团队的销售人员也都各有特长,具备为渠道和客户提供专业的投资建议和开办高水平的讲座和培训的能力。二是全力为银行渠道提供服务和支持。在对客户经理的培训方面,今年我们会加强训练营与专项培训工作。训练营是借鉴其它行业的经验,把客户经理集中起来培训,这是和渠道沟通建立信任与感情的有效方式,我们已经在上海和江苏等地举办过若干期训练营,成效显著,颇受欢迎。今年我们会做得更广泛、更深入,在更多的银行渠道开展这项活动。

  C. 加强信用分析研究,提高超额收益率。

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  公司凭借良好的业绩得到了投资者的认同,据银河数据统计,短短半年时间,摩根士丹利华鑫基金总资产净值从去年底的32.59亿元一举攀升到近95亿元,管理规模排名从去年底的第58名上升到二季度末的第43名,上升了15位,在今年上半年成为60家基金公司中规模增长最快,也是规模名次提升最大的基金公司。

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  摩根士丹利华鑫基金管理有限公司获得的2009年度“金基金奖”奖项

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  ■金基金·成长公司奖

  ■三年期金基金·偏股型混合基金奖(摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金)

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