新基金建仓,基金二季度大举加仓地产医药
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  见习记者 李湉湉

  证券时报记者 朱景锋

  ●曾经的重仓股在二季度被基金抛弃,其中银行股和家电股被减持最多。而五粮液、伊利股份、兰花科创、苏宁电器(微博)等也荣登基金减持前10名之列。

  《投资者报》分析员 黄凤清

  本报讯 由于经济预期转暖、市场人气聚集,“坚定看好金融地产”渐成基金投资“主旋律”。随着基金二季报的披露,不难发现,基金果然看多做多,金融地产成重仓“双雄”。天相数据显示,在已披露二季报的212只偏股型基金中,金融保险和房地产不仅是重仓行业的前两位,也排在增持的前两位。

  二季度通胀逐步走高,货币政策持续收紧,资金面和基本面的双重压力引发股市震荡调整,在这样的调整市中,基金在保持仓位稳定的情况下,重点购买业绩超预期和估值便宜的白酒龙头和超跌房地产龙头,同时对强周期行业的机械板块大幅减持。

  证券时报记者 朱景锋

  “跑步进场”,这是指近期新基金发行频率加快意在对抗IPO及再融资分流的市场资金。但进场有点“奉旨行事”,如何建仓获益才是它们的终极目标。将资金投向哪些行业及股票能获得更大的收益,明显是新基金最看重的技术活。

  二季度,金融保险和房地产板块分别上涨34.50%和42.02%。天相数据显示,在212只偏股型基金中,基金重仓板块的前三名是金融保险、房地产、机械设备仪表,其市值分别为2640.04亿元、1050.60亿元、967.59亿元,占净值比例分别为23.24%、9.25%、8.52%;金融保险、房地产、采掘业分别以7.22%、3.92%、2.06%增持比例位列基金增持板块的前三。与此相关,金融板块“五朵金花”———招商银行、中国平安、 民生银行、浦发银行、兴业银行分别排在重仓股前五位,此外,在前20大重仓股中,银行保险个股有10个,占据了半壁江山;也有万科A、保利地产、金地集团、华侨城A、招商地产、金融街6只房地产个股。

  喝酒买房抛机械

  今日公布完毕的基金二季报显示,二季度基金持股结构出现重大调整,其中房地产、保险和医药个股被基金大举增持和重仓,而受经济下滑及降息影响最大的银行股被基金大举减持。

  《投资者报》数据研究部分析发现,至二季度末,开放式基金前五大重仓板块为金融保险、房地产、机械设备与仪表、采掘以及金属非金属,前十大重仓股为招商银行、浦发银行、中国平安、兴业银行、民生银行、万科A、贵州茅台、中信证券、保利地产以及苏宁电器。

  目前,基金二季报尚未公布完,仅从已经公布的数据来看,和一季度相比,房地产挤到了基金重仓板块的第二位,机械设备仪表、采掘业则从二、三位“顺延”至三、四位。同时,机械设备仪表板块有所降温,继去年四季度和今年一季度连续加仓后,基金在二季度大幅减仓该板块,不过因“存量”大,机械设备仪表仍在重仓总排名中位居第三。值得一提的是房地产板块的快速崛起,经过一季度的“小心试探”,基金二季度在该板块上的动作可谓大刀阔斧。在已公布二季报的212只偏股型基金中,房地产行业占净值比例为9.25%,比一季度上升3.92个百分点,并从增持排行榜第四跃居第二。

  基金配置更加均衡

  在整体股市方向不明的情况下,基金在行业配置上也趋于均衡。行业上的平衡配置加优质个股精选成为当前基金投资主流做法。

  其中,今年成立的新基金前五大重仓板块为金融保险、房地产、机械设备与仪表、采掘业以及食品饮料,前十大重仓股为民生银行、招商银行、万科A、兴业银行、中国平安、浦发银行、贵州茅台、深发展A、中信证券以及金地集团。

  在基金新增的前十大股票中,唐钢股份、广深铁路、中国银行、上实发展、大众公用、中油化建、八一钢铁、泛海建设、信达地产、云南城投等被基金看好。二季度基金增持前十大重仓股为招商银行、中国平安、 民生银行、浦发银行、兴业银行、万科A、工商银行、贵州茅台、中信证券、保利地产。

  据天相投顾对基金二季报的统计,二季度基金增持幅度最大的行业为食品饮料,配置该板块的比例从一季末的6.95%上升到二季末的7.69%,上升0.74个百分点,此外,基金也对房地产、医药生物等板块给予积极增持。

  重仓股大腾挪

  我们同时研究发现,目前A股市场上有3大行业及22只个股最具投资价值。

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  同时,受经济下滑影响较大的机械设备板块被基金大幅减持,基金持有该板块的市值从一季末的15.28%下降到二季末的13.88%,下降1.40个百分点,金属非金属、电子等板块也被基金明显减持。

  地产保险成新宠

  金融保险最受青睐

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  截至二季末,基金配置比例最大的三个行业为机械设备、金融保险和食品饮料,配置这三大板块的比例分别为13.92%、8.99%和7.69%。经过二季度的调整,基金在行业上的配置更加分散,前三大行业合计占基金净值的比例仅为38.06%,显示在当前主要通过均衡配置规避股市的不确定性。

  季报显示,基金二季度投资上的最大变化当属重仓股。据天相投顾统计显示,中国平安(微博)成为二季度基金的大众情人,一季末时只有92只基金重仓该股,但到二季末时,重仓中国平安的基金数大幅增加到217只,整整增加了一倍还要多。毫无疑问,中国平安成二季度最受基金欢迎的个股。

  新基金的建仓路径,很可能追随前辈们的足迹,在它们的重仓个股及板块里埋下自己的种子。

  贵州茅台受青睐

  受益于降息和行业回暖的房地产四大龙头“招保万金”也成为基金重点增持对象,其中重仓保利地产(微博)的基金数从一季末的106只增加到二季末的147只,重仓金地集团、招商地产(微博)、万科A的基金数分别从一季末的45只、43只和101只增加到二季末的71只、59只和124只。此外,二季末重仓贵州茅台、中国太保、中信证券、康美药业、金螳螂、中联重科的偏股基金也较一季末有显著增加。

  根据开放式基金半年报中行业配置的数据,截至二季度末,所有基金持有制造业板块的市值占净值比例达到20.78%,占股票投资市值比更高达30.48%,有近七成共365只基金将其列入前五大重仓板块,可谓对其重视有加。但这一高比例与该板块囊括了很多细分板块有必然的关系。

  稳坐基金重仓股头把交椅

  有人欢喜有人愁,在上述个股被基金追捧的同时,曾经的重仓股在二季度被基金抛弃,其中银行股和家电股被减持最多。在银行股中,招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A和兴业银行均被大举减持,重仓这些个股的基金数大幅下降,像重仓招商银行的偏股基金数从一季末的122只大幅减少到二季末的63只,减少近一半。

  如果将制造业板块进行拆分,再与其他板块一同比较,金融保险业板块才是最受基金青睐的对象。所有基金持有金融保险板块的市值占净值比例为19.32%,占股票投资市值的28.33%,共有325只基金将该板块列入前五大重仓板块。

  二季度最受基金青睐的股票当属白酒龙头贵州茅台,重仓该股票的基金从一季末的67只大幅增加到二季末的126只。

  此外,五粮液、伊利股份、美的电器、兰花科创、苏宁电器等也荣登基金减持前10名之列,重仓五粮液的基金数从一季末的149只锐减到二季末的94只。

  此外,基金配置房地产、机械设备与仪表、采掘以及金属非金属这四大板块的市值占基金净值的比例均超5%。批发和零售贸易、食品饮料、医药和生物制品、石化以及信息技术板块也是基金配置比例较高的板块。

  而同样是白酒龙头的五粮液也备受基金追捧,重仓五粮液的偏股基金数从一季末的36只大幅增加到二季末的103只。此外,基金还大举增持中国神华、农业银行、航天信息、深发展A、浦发银行、保利地产、国电南瑞和格力电器等绩优蓝筹。而兴业银行、中材国际、南玻A、三一重工等个股被基金显著减持,重仓这些股票的基金数量大幅减少。

  截至二季末,按照重仓市值计算,贵州茅台、中国平安、万科A、格力电器和保利地产位居基金前5大重仓股,不过,按照被重仓的基金数计算,重仓中国平安的基金数超过了贵州茅台的199只,其表现如何将影响到最多的基金。

  从这些重仓板块的脉络看,虽然基金持仓市值占净值的比例与板块流通规模有很大关系,基金的重仓板块均在市场上占有较大的权重,但其中流通市值相对较大的电力煤气、交运仓储业并没有进入基金前十大重仓板块。

  综合来看,截至二季末,基金前十大重仓股分别为贵州茅台、招商银行、海螺水泥、中国平安、格力电器、苏宁电器、美的电器、五粮液、浦发银行和泸州老窖,从这十大重仓股的行业分布可以看出,白酒股占据了三席,成为基金最为倚重的心水股。而且,重仓贵州茅台、招商银行、海螺水泥和五粮液的偏股基金总数均超过了100只。

  行业集中度

  新基金看好食品饮料

  随着季报的披露,巨头基金公司的核心重仓股也随之浮出水面,其中,基金管理规模最大的华夏基金前三大重仓股依次为海螺水泥、招商银行和广汇股份。嘉实基金和易方达基金头号重仓股均为格力电器,而南方基金和博时基金的头号重仓股分别为招商银行和万科A。

  显著下降2.87个百分点

  我们对今年以来成立的新基金进行了独立分析,发现与所有开放式基金的分析结果略有不同,除金融保险、房地产、机械设备与仪表、采掘业这四个板块外,食品饮料板块进入前五大板块行列,而金属非金属板块未在内。

  二季度基金重仓股也出现一些新面孔,立讯精密被6只基金重仓,首次晋身重仓股。而一些*ST股和ST股也被基金重仓,如国泰旗下三只基金集体重仓*ST盛工,新华旗下三只基金和大摩领先重仓了*ST金马,ST东源、ST科龙、ST汇通、ST能山等个股也被一些基金重仓持有。

  从行业配置变化来看,二季度基金增持幅度最大的前三大板块分别为房地产、医药生物和电子,二季末基金配置这三大板块的比例较一季末分别上升1.35个、1.24个和0.83个百分点,同时对机械设备、采掘业和食品饮料等板块给予小幅减持。

  其中, 29只新基金配置了金融保险业,配置房地产、机械设备与仪表、采掘这三大板块的基金均在25只以上,配置食品饮料板块的新基金共有23只。

  基金二季末前十大重仓股

  截至二季末,偏股基金配置前三大板块分别为金融保险、机械设备和食品饮料,这三大板块市值分别占基金净值的10.65%、10.39%和10.17%,房地产和医药生物板块紧随其后。相比一季末,基金在行业配置上的集中度显著下降了2.87个百分点,显示基金板块配置趋于分散化。

  若将新基金进行细分,金融保险、机械设备与仪表、房地产、食品饮料以及采掘板块同样进入了混合型基金配置比例最高的前五位。

个股代码
个股简称
重仓持有该股
的基金个数
天相行业类型
2011年2季度涨幅(%)
2011年7月份
以来涨幅(%)
600519
贵州茅台
126
消费品及服务-食品
18.23
4.54
600036
招商银行
127
金融-银行
-5.48
-2.15
600585
海螺水泥
101
投资品-建材
3.60
-1.12
601318
中国平安
92
金融-保险
-2.41
-2.40
000651
格力电器
73
消费品及服务-家电
5.18
-2.72
002024
苏宁电器
61
消费品及服务-商业
0.60
4.22
000527
美的电器
68
消费品及服务-家电
-1.32
-1.96
000858
五粮液
103
消费品及服务-食品
13.02
8.65
600000
浦发银行
68
金融-银行
-4.95
0.00
000568
泸州老窖
70
消费品及服务-食品
1.17
8.16

  虽然总体上基金在行业配置上趋于分散,但仍有个别基金选择集中投资某个板块以期获取超额收益。

  与全样本结果一致,股票型新基金以及其中的指数型新基金配置比例最高的前五大板块均分别是金融保险、房地产、机械设备与仪表、采掘以及金属非金属板块,只是排名先后稍有区别。

  基金二季度增持前五大行业

  如东吴行业轮动继续重仓采掘业,持有比例达净值的51.23%,诺德中小盘、天弘精选大幅重仓食品饮料分别达净值的46.07%和43.56%,上投新动力、泰达效率、合丰成长和中海消费持有电子板块市值超过净值的25%,光大中小盘持有医药股达净值的41.66%,银河行业和天弘周期则大举重仓信息技术板块分别达净值的33.62%和32.52%,长城品牌50.47%的仓位投资金融保险股,而中欧小盘重仓房地产板块比例达净值的57.25%,在大幅偏离行业平均的情况下,这些基金的业绩必然受到所集中重仓行业波动的影响。

  招行最受基金欢迎

行业名称

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2011年2季报

  基金2012年二季度末十大重仓股

  根据开放式基金全部持股数据,至二季度末,所有基金对招商银行的持股市值占基金净值的比达2.49%,为所有个股中最高,共有191只基金对其重仓配置。其次为浦发银行及中国平安,基金配置这两只个股的市值占基金净值的比例分别为2.30%及2.28%。中国平安获202只基金重仓配置,为所有个股中最多。

2011年1季报

  基金2012年二季度末增持前十大重仓股

  此外,基金重仓配置的前十大个股依次有兴业银行、民生银行、万科A、贵州茅台、中信证券、保利地产以及苏宁电器。

增减比例

  基金2012年二季度末减持前十大重仓股

  而对今年成立的新基金而言,民生银行最具吸引力,20只新基金向其伸出了“橄榄枝”,持有该股的市值占所有新基金净值的0.88%,为所有个股中最高。

市值(亿元)

  基金2012年二季度增持前末五大行业

  其次是招商银行以及万科A,分别有22只、21只新基金持有这两只个股,持股市值均占新基金净值的0.83%。此外,兴业银行、中国平安、浦发银行、贵州茅台、深发展A、中信证券以及金地集团也进入新基金前十大重仓股行列。

占净值比例(%)

  基金2012年二季度减持前末五大行业

  22只个股具投资价值

市值(亿元)

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  虽然基金重仓于多个板块及个股,但目前来看并非所有都具有投资价值。

占净值比例(%)

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  通过对行业板块的市盈率、业绩等因素进行分析,我们认为,金融保险、采掘、房地产这三大板块相对具有较大的投资价值。这三个板块均为基金二季度末的重仓板块,目前的市盈率均低于历史平均水平,且均在40倍以下。同时,均具有不错的业绩。

食品、饮料

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  根据Wind资讯数据,9月8日全部A股市盈率为30倍,采掘、金融保险业市盈率分别为25倍及19倍,低于市场整体水平。

1205.40

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  房地产板块市盈率接近37倍,虽然略高于A股整体水平,但与自身历史平均相比仍有较大优势。该板块上半年毛利率达37.36%,虽然目前政策面对其略显不利,但预计信贷紧缩程度不会回到2008年的水平,同时考虑到结算的滞后性,下半年业绩仍然可期。

7.69

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  根据市盈率低于30倍且低于行业当前市盈率及平均市盈率、上半年毛利率高于行业水平(银行股除外,因该板块没有毛利率指标)、净利润同比上涨、2008年10月29日以来涨幅低于A股同期整体涨幅等指标,我们对所有A股上市公司进行了筛选,结果显示,22只个股最具投资价值,可供新基金建仓参考。

1146.62

  它们分别为三精制药、山东药玻、工商银行、厦门空港、铁龙物流、赣粤高速、深高速、宁沪高速、现代投资、皖通高速、白云机场、楚天高速、葛洲坝、思源电气、九阳股份、广电运通、浙富股份、报喜鸟、金融街、荣丰控股、深圳能源以及文山电力。

6.95

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0.75

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房地产业

704.71

4.50

647.43

3.92

0.57

医药、生物制品

992.65

6.34

998.31

6.05

0.29

电力、煤气、及水的
生产和供应业

164.22

1.05

128.34

0.78

0.27

批发和零售贸易

828.93

5.29

841.45

5.10

0.19

行业集中度(前三名)

4784.63

38.08

5220.18

38.74

-0.66

  基金二季度增持幅度最大的十只个股

代码

名称

2011年2季度

2011年1季度

持股数(万股)

持有该股的基金个数

持股数(万股)

持有该股的基金个数

600519

贵州茅台

11214.80

126

8552.46

67

000858

五粮液

29119.07

103

15015.97

36

601088

中国神华

21253.02

48

10007.40

19

601288

农业银行

162559.30

23

44567.95

6

600271

航天信息

15503.57

21

5442.66

9

000001

深发展A

27389.86

33

14864.95

11

600000

浦发银行

104847.86

68

59558.29

48

600048

保利地产

62645.03

52

37567.64

28

600406

国电南瑞

23352.33

42

20410.33

32

000651

格力电器

51344.38

73

46823.02

60

  基金二季度减持前五大行业

行业名称

2011年2季报

2011年1季报

增减比例

市值(亿元)

占净值比例(%)

市值(亿元)

占净值比例(%)

机械、设备、仪表

2174.73

13.88

2522.15

15.28

-1.40

金属、非金属

1062.25

6.78

1245.38

7.55

-0.77

电子

313.46

2.00

397.87

2.41

-0.41

石油、化学、塑胶、塑料

725.31

4.63

829.27

5.03

-0.40

采掘业

778.20

4.97

861.30

5.22

-0.25

行业集中度(前三名)

4784.63

38.08

5220.18

38.74

-0.66

  数据来源:天相投顾 朱景锋/制表

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