新萄京娱乐网址鲍威尔未必是美元,长期而言未
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资料图片:2017年4月28日,美元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

  FX168财经报社(香港)讯 周五(11月3日)据外媒报道,对于特朗普宣布提名鲍威尔出任下一届美联储(FED)主席,投资者和分析师周四(11月2日)表示,长期而言这对美元可能没有起初想象的那么利空,鲍威尔曾投票支持耶伦的低息政策。

**英国央行“鸽派”升息**

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投资者称,只要美联储继续当前的货币政策,美元应能保持良好表现。

  伦敦Millennium Global的常务董事及联系投资主管Richard Benson表示,“在鲍威尔任期下,美元更可能转涨,因为美国经济轨迹将向上。”

展望下周,特朗普开启长达12天的访问亚洲之旅,届时各方在地缘政治局势、贸易等问题上的立场将备受关注。央行方面,澳洲、新西兰等国家还将公布利率决议,还有数位重量级央行官员的讲话,可望带来一些经济面和政策面线索。经济数据方面,可重点关注多国CPI、工业生产、贸易收支数据等,从中一窥经济增长前景轨迹。

盛宝银行商品策略主管Hansen表示,收益率曲线(两年期和十年期债券利差)已经收窄至10年来的最低点,再加上美元兑日元正在苦苦挣扎,这两点对黄金市场是积极的。

今年以来美元指数跌幅达7.3%,但过去两个月上涨了1.7%,受助于经济数据较佳,而且共和党税改计划近期取得进展,应能提升美元前景。

  校对:巴飞特

美联储本周决定维持利率不变,称美国经济成长稳健,就业市场不断增强,同时淡化近期侵袭美国的飓风给经济造成的影响,暗示12月再度升息在望。在近期强劲数据和升息预期的支撑下,美元当日上扬。

未来一周的重点包括美国参议院银行委员会将在11月28日就美联储理事鲍威尔担任下一任主席举行听证会。但耶伦将向国会的联合经济委员会发表讲话,她将代表联邦公开市场委员会(FOMC)发言。

“不管怎么说,无论谁当美联储主席,美国经济都将维持得不错,美元也是如此。”Millennium Global的Benson称。

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目前英国央行处于两难境地,一方面,英镑贬值推动通胀上升,另一方面投资和消费者支出均减弱,拖累经济增长。一些投资人和分析师还认为,英国退欧的不确定性和国内经济基本面短板或阻碍其未来升息周期的计划。

尽管美联储12月加息几乎没有悬念,但鉴于耶伦将“裸辞”,而接棒的鲍威尔并非经济学家出身,必将更多倚重其他委员的意见,美联储明年能否坚持按计划加息三次?而随着美联储大换届,特朗普也得到了更多空间重塑美联储。这将如何影响美元和黄金?

纽约11月2日 - 投资者和分析师周四表示,长期来讲,美国联邦储备委员会理事鲍威尔担任美联储主席对美元可能没有起初想象的那么不利。鲍威尔曾投票支持叶伦的低息政策。

  且投资者认为,只要美联储继续当前的货币政策,美元应能保持良好表现。

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另外,克利夫兰、里士满、亚特兰大和旧金山地区联储的主席们将在2018年轮换成为投票成员。这些人也比之前的人鹰派。这意味着美联储执行加息和“缩表”的意志会比当前更加坚决。

编译 王丽鑫/王灿/王琛/张若琪 审校 陈宗琦/王颖/张荻

  此外,欧洲央行(ECB)缩减刺激规模但延长购债计划,令欧元遇挫,也提振了美元。

北京11月3日 - 本周尾段重大事件轮番登场:美联储政策会议、美联储主席人选、英国央行会议、美国众议院发布税改议案以及周五将公布的美国非农就业报告。

鲍威尔将更倚重美联储其他成员的看法

不过,特朗普对鲍威尔的提名确保了美联储货币政策的连续性。这意味着美联储仍处于多次加息轨道上,缩表计划也将继续推进。

  梅隆资本驻伦敦的全球投资策略师Jason Lejonvarn表示,“事实上,新萄京娱乐网址,鲍威尔投票支持耶伦并不代表他会和耶伦一样鸽派,且鲍威尔之前的言论显示他并不赞成进一步宽松。

审校 屈桂娟

尽管委员会的组成成员在明年将倾向于更加鹰派,但会议纪要暗示,所谓的渐进方式将在美联储的新一届领导继续下去。

鲍威尔9月时投票支持开始缩减美联储的资产负债表。他在2月时表示,“只有在特别的情况下”才应将新一轮资产购买做为考虑选项。

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2017年6月13日,美元、加元、英镑和人民币纸币。REUTERS/Dado Ruvic

年底前美元最大风险还是税改

Lejonvarn称,事实上,鲍威尔之前的言论显示他并不赞成进一步宽松。

  部分投资者认为,鲍威尔在货币政策上的立场较耶伦稍偏鹰派,这对美元的支撑作用要大于耶伦的政策。

摩根大通策略师称,市场目前预期英国央行会在5月前跟进升息,明年年底前第三次升息的机率为50%。但鲜有人认为,英国央行在首次行动后会匆忙行事。

美联储纪要暗示12月加息基本没有悬念

部分投资者认为,鲍威尔在货币政策上的立场较叶伦稍偏鹰派,这对美元的支撑作用要大于叶伦的政策。

  金融市场一般认为鲍威尔出任对美元构成利空,因他支持逐步升息,不赞成更激进的行动。他将接任美联储主席的消息公布后,美元应声下跌。但一些人认为,鲍威尔整体来讲对美元是有利的。

特朗普周四宣布提名美联储理事鲍威尔出人下一届联储主席,打破先例没有让叶伦连任。这一提名确保了美联储货币政策的连续性,意味着联储仍处于多次加息轨道上,缩表计划也将继续推进。不过该提名还需通过参议院确认这道最后关口。由于市场之前早已流传这一风声,所以消息公布后美元此反应平淡。

《华尔街日报》评论称,纪要暗示短期内加息的可能性很大,不过对通胀的担忧在增长,有委员对通胀持续低迷的情况发出警告,意味着2018年美联储可能不会如此前预期的那样激进。会议纪要的措辞较11月会议讨论的更温和,更偏鸽派。因此目前的问题是,若2018年通胀仍处于低位,美联储是否会坚持此前计划的3次加息,而鲍威尔接替耶伦担任美联储主席,也为明年的前景蒙上阴影。

加息将提高美元资产收益率,增强其对投资者的吸引力。同样,美联储不再将已购买债券的到期收益进行再投资,这种缩表举措也利好美元,因为这意味着美联储减少债券购买。

  此前特朗普政府在兑现重大税改和财政刺激承诺方面遭遇挫折,因此今年大部分时间美元走势艰难。

**鲍威尔将任美联储掌门人**

因此,美元在年底前的剩余几周内,最大的风险仍将来自政治方面。参议院很快将对税改进行投票,而如果国会可能会在年底前对税收改革做出意外积极的评价,并同意在年底前进行税改,将会利好美元,反之利空。

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美联储在声明中重申,通胀将在中期内回升至目标的预期,强调失业率进一步下滑;并称从10月开始削减4.5万亿美元资产负债表的计划在进行当中。目前美国金融环境宽松,支撑了升息不会导致当前经济强劲增长势头放缓的观点。

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其他一些候选人对货币政策的立场更偏鹰派,意味着更加激进的加息步伐,这对美元会更为有利。

  周四(11月2日)美国总统特朗普宣布,提名鲍威尔出任下一届联储主席,打破先例未让耶伦连任,但暗示她的审慎货币政策将会得到延续。

在美联储之外,投资者还高度关注美国税改进展。众议院共和党人周四公布了耽搁已久的税改议案,以兑现总统特朗普大幅减税的承诺,而特朗普能否取得首个重大立法胜利,还要看国会激烈角逐的结果。分析师表示,这份税改提议不太可能获得足够多议员的支持,也不可能给美国经济造成显着影响。美元当日因此下跌。

牛津经济研究所的分析师Terry Sheehan表示,美联储中新的成员们在货币政策的观点上可能会变得更加强硬,他们也会支持一些金融危机后的监管措施。

“在鲍威尔任期下,美元更可能转涨,因为美国经济轨迹将向上,”伦敦Millennium Global的常务董事及联系投资主管Richard Benson称。

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2016年公投退欧后,英国经济增长在今年大幅放缓,而且退欧谈判进展仍面临诸多不确定性,所以许多经济学家质疑现在升息是否明智。但央行总裁卡尼担心,英国退欧会加剧生产率增长乏力的状况,并使经济更加倾向出现通胀。他并指出,退欧谈判可能将是英国央行决定下次利率行动时最重要的考量因素。

耶伦宣布离开美联储,意味着特朗普有了更多的重塑美联储的空间。提名了美联储新主席之后,特朗普仍需要填补其他四个空缺职位。迄今为止,特朗普只任命夸尔斯担任美联储金融监管副主席。

分析师称这将是美元的一个亮点。特朗普政府之前在兑现重大税改和财政刺激承诺方面遭遇挫折,因此今年大部分时间美元走势艰难。

  鲍威尔9月时投票支持开始缩减美联储的资产负债表。他2月份表示,“只有在特别的情况下,才应将新一轮资产购买做为考虑选项。”

美联储会议一如预期决定维持政策不变,并表明12月仍升息在望。接着美联储下任主席人选尘埃落定,正如之前主流媒体报导的那样,鲍威尔被提名为继任者。由于结果并未出乎意料,美元反应不大,虽然美元在税改议案公布后下滑,但本周一直在窄幅区间波动。

美联储主席耶伦(Yellen)本周递交了辞呈,辞去美联储理事职务,将在新任美联储主席鲍威尔就职后生效。西太平洋银行(Westpac)的研究分析师Sean Callow表示,在耶伦交接给鲍威尔(Jay Powell)之前,还有很多工作要做。

美国总统特朗普周四宣布,提名鲍威尔出任下一届联储主席 ,打破先例没有让叶伦连任,但暗示她的审慎货币政策将会得到延续。

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“现在加息有点赌博的性质,因为经济仍然磕磕绊绊,而且没人知道脱欧的骰子会呈现什么结果,”瑞银财富管理分析师Dean Turner称。

11月23日凌晨公布的FOMC会议纪要显示,多数委员认为,鉴于经济看起来已经准备好强劲增长,劳动力市场接近于完全就业,劳动力市场将收紧,这将提振通胀,因此短期内再一次加息是有依据的。

金融市场一般认为鲍威尔不利于美元,因为他支持逐步升息,不赞成更激进的行动。他将接任美联储主席的消息公布后,美元应声下跌。不过一些人认为,鲍威尔整体来讲对美元是有利的。

  Millennium Global的Benson表示,“不管怎么说,无论谁当美联储主席,美国经济都将维持得不错,美元也是如此。”

金融市场一般认为鲍威尔不利于美元,因为他支持逐步升息,不赞成更激进的行动。不过长期而言,投资者和分析师认为,鲍威尔接任FED主席一职对美元可能没有起初想象的那么不利,甚至认为鲍威尔在货币政策上的立场较叶伦稍偏鹰派,这对美元的支撑作用要大于叶伦的政策。

不过,美联储政策制定者对通胀低迷的担忧是广泛的,多数委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期。许多委员认同通胀低迷的情况可能会延续下去,甚至可能反映通胀预期下跌。会议纪要显示,会议中就疲软通胀进行了讨论,少数委员认为应该等待数据证明通胀朝2%的目标前进时才能加息。

此外,欧洲央行缩减刺激规模但延长购债计划,令欧元遇挫,并提振了美元。

  虽然其他一些候选人对货币政策的立场更偏鹰派,预示着更为激进的升息步伐,这对美元会更为有利。但特朗普对鲍威尔的提名确保了美联储货币政策的连续性,这意味着美联储仍处于多次升息的轨道上,缩表计划也将继续推进。分析师称这将是美元的一个亮点。

英国央行也如期启动逾10年来的升息,不过表示未来仅会“渐进”加息,这种“鸽派”升息立场,加上总裁卡尼会后所表达的对退欧不确定的担忧,打压英镑录得约一个月最大单日跌幅。

鲍威尔是一名非学院派经济学家,因此可以预见,美联储工作人员的预测可能会在2018年变得更加重要。在持续的低通胀下,他们尽管承认金融状况有所缓和,但也指出了低通胀率的问题。这样的预测需要美联储继续逐步取消宽松货币政策,这与彭博经济学家目前对2018年两次加息的看法相符合。

“事实上,鲍威尔投票支持叶伦并不代表他会和叶伦一样温和,”梅隆资本驻伦敦的全球投资策略师Jason Lejonvarn说道。

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“事实上,鲍威尔投票支持叶伦并不代表他会和叶伦一样温和,”梅隆资本驻伦敦的全球投资策略师Jason Lejonvarn说道,事实上,鲍威尔之前的言论显示他并不赞成进一步宽松。

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  年内目前为止,美元指数跌幅达7.3%,但过去2个月上涨了1.7%,受助于经济数据较佳,且共和党税改计划近期取得进展,应能提升美元前景。

**美联储12月有望加息**

德国商业银行(Commerzbank)分析师指出,至年底前,美联储的货币政策方面不太可能会给美元提供任何动能。耶伦已经宣布辞职,目前市场参与者对新任主席鲍威尔的货币政策观点可能更感兴趣。然而到目前为止鲍威尔最大的特点是不显眼。

根据CME Group的FedWatch程序,联邦基金利率期货走势显示,美联储12月加息的机率高达约98%。

但明年能否坚持按计划加息三次?

BK Asset Management外汇策略董事总经理Boris Schlossberg说,对市场而言,声明暗示联储计划开始进入升息周期,而不是只是“打一枪就撤”的升息做法。“随着该信息开始在市场中传播,这将有利美元。”

本周,耶伦在讲话中称,尽管她预计美国通胀会反弹,但她非常不确定,可以想象未来几年物价仍将保持在低位。市场对美联储下个月将利率上调至1.25-1.50%仍充满信心。但这给美联储2018年的政策留下了很多疑问。

英国央行启动逾10年来首次加息,但表示在英国为退出欧盟做准备之际,未来进一步加息仅会是“渐进的”。而投资人对其加息并不买账,英镑指数创下五个月来最大跌幅,因为投资人更关注央行对未来升息前景的审慎立场。

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尽管众议院和参议院版本的税改方案目前存在巨大差异,导致最终合成一个版本可能会变成一项艰巨的任务,但市场或许不应低估共和党人的意志,因为他们现在迫切需要立法上的成功。

尽管2018年联邦公开市场委员会(FOMC)的成员将变得更加鹰派,但基于会议纪要的基调,收紧的步伐不太可能加快。彭博经济学家预计,尽管明年联邦公开市场委员会的组成有重大转变,在12月加息之后,即将上任的美联储主席杰罗姆·鲍威尔将逐步取消货币宽松政策。彭博经济学家预计,美联储将在2018年加息两次。

特朗普将有更多空间重塑美联储

黄金年底前有上涨潜力

耶伦退场,美联储2018年政策仍有很多疑问

尽管黄金近期表现强势,但仍然没有突破1300美元关口,这让未免让市场有些失望。Ole Hansen认为黄金在今年年底之前具有上涨潜力,但目前黄金市场仍然停留在一个狭窄的交易区间内,因此黄金交易者需要有耐心等待黄金上涨机会。

从2017年开始,美国核心通胀率约为1.9%,而FOMC预估中值为1.8%。相反,最新的通胀数据仅为1.3%。因此,在鲍威尔准备执掌大权之际,关于通胀的辩论可能会继续持续到2018年初。

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