美元下跌,美元银行拆借利率升高
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记者 Steven C. Johnson;编译 吴云凌

* 美国、日本银行间拆借利率,使日圆利差交易具有吸引力

纽约7月8日 - 日圆兑美元周三升至七周高点,因中国股市持续重挫,且希腊债务危机仍未得到解决,投资人买入日圆避险。

* 美元指数下跌,为欧元带来支撑

纽约12月21日电---承蒙美联储再三保证美国利率将在"更长时期"维持低位之利,以低成本借入美元用于购买高收益资产的操作在2009年简直不费吹灰之力.

* 但美国利率需要调升,方能引发大量日圆利差交易

在所谓的“利差交易”中,低收益货币日圆被用作购买其他较高收益资产的融资货币,在经济和金融市场有压力时,日圆通常会因投资人出脱这类交易而上涨。

*新萄京娱乐网址 , 欧元上涨,因预期欧元区数据将显示物价持续上升

不过明年这种所谓的利差交易策略恐怕不太容易执行,特别是因为日本的通缩忧虑和欧洲难以维系的财政赤字,令美元走势徒增变数.

* 日圆料全线走软

不过近几个月投资人使用欧元作为融资货币,因利率低,周三欧元融资的利差交易也被出脱。

* 在周四美国感恩节假前,市场交投清淡

欧元兑美元本月自1.51美元上方的16个月高位跌落至1.43以下的三个半月低点,给投资者带来隐约的预示.

记者 Tamawa Desai;编译 王洋

“目前投资人焦点集中在希腊和中国,但中国的影响更大,因其经济规模巨大且在全球市场举足轻重,”SVB Asset Management投资策略及投资组合管理部门主管Ninh Chung称。

纽约11月26日 - 美元兑欧元和日圆周二下跌,受累于美国公债收益率下跌且数据显示美国消费者信心意外下滑。

这与2009年多数时间内"出售美元"的趋势形成强烈反差--3月至11月间美元指数挫跌逾15%.美元的跌势助燃利差交易,因投资者若对融资货币的低波动性抱有信心,就更有可能投身这种交易.

伦敦3月31日电---日圆重新作为全球融资货币角色的条件已经成熟,不过除非美国和其它国家的利率调升至更高的水平,否则可能不会重现大规模日圆利差交易的情况.

希腊周三正式向欧盟提出三年期贷款申请。

欧元上涨,也因市场臆测本周稍后公布的数据可能显示欧元区通胀仅小幅上升,从而令欧洲央行需要进一步放宽货币政策的可能性降低。

12月的走势在一定程度上与年底前的获利了结有关,但分析师已经迅速调整了心理预期.

本月,指标银行间美元拆借利率自去年8月以来首次超越日圆拆借利率.分析师表示,这可能促使投机客重新进行日圆利差交易--借入低收益的日圆,以买进较高收益的资产.

中国股市周三再次大跌,此前监管机构警告投资者处于恐慌之中。许多公司为了避免股价大跌纷纷停牌,市场出现冻结迹象。

一民间行业报告显示,美国11月消费者信心下降,因美国人担忧就业和收入前景,但汇市对此数据反应有限,因周四美国感恩节将至,市场交投放缓。

"这是2010年稍晚走势的先兆,"Brown Brothers Harriman分析师Win Thin称,"第一季将延续美元疲势,但经济的改善将为美元反转埋下伏笔."

若大规模日圆利差交易重现,也将预示着日圆兑美元和其他货币的走软趋势.

美元兑日圆JPY=跌至5月19日来最低的120.46日圆,纽约尾盘报120.68日圆,跌1.5%。欧元兑日圆EURJPY=跌1.1%,报133.38日圆,稍早跌至六周低点。

“美国消费者数据令人失望和月末调整头寸,导致美元表现落后于其他货币,”Western Union BusinessSolutions高级市场分析师JoeManimbo说。

但问题在于不确定性,这不是利差交易所乐见的.而分析师一致认为2010年唯一可以确定的特征似乎就只有不确定性.

自这种态势形成以来,两种货币的利差已扩大至约46个基点,因日本央行放宽了货币政策,并做好了进一步宽松货币政策以抑制通缩的准备.

欧元兑美元EUR=升0.5%,报1.1059美元。

“总的来说,消费者信心数据不佳暗示他们在节日季的消费意愿可能略为下降,这可能令主要受零售支出带动的经济增长受到抑制。”

刚刚萌发的美国经济复苏会蓄足能量并持续前行吗?全球范围的主权债务违约风险是否增大?新兴市场能够继续推动经济成长?

但这仍远低于2005-2007年间515个基点左右的水平,当时美元上涨约20日圆,欧元则上涨近40日圆.

另外,美国联邦储备委员会周三发布的最新会议记录显示,美联储官员希望在升息前需要看到更多美国经济增强的迹象,而希腊债务危机被指是重大忧虑。

欧元兑美元升0.4%,至1.3570美元,稍早触及1.3574美元日内高位,且触发在1.3560美元上方的止损买单。根据数据,欧元短期阻力在11月20日高位1.3577美元。

2009年以世界深陷70年以来最严重经济危机为开端,并以标准普尔500指数有望录得2003年以来最大年度涨幅为结尾,经过这一年的大起大落之後,没人知道2010年会发生什麽.

更宽的利差将能够确保低廉的日圆借款成本,从而使日圆利差交易更具吸引力.

不过汇市对此无甚反应。

市场预期,欧元区11月通胀年率初值为0.8%,高于10月的0.7%。在欧元区通胀意外回落后,欧洲央行上月将利率降至纪录低位,令欧元跌至近两个月低点。

**日圆利差交易卷土重来**

即便美国利率明年只是从零水准微幅调升至0.5%,美联储的动作也可能比日本或欧洲同行快得多.日本央行数月以来一直有意回避直接提及"通缩",但却在本周一反常态,承认通缩是一项严峻挑战.

这意味着日本利率在可预见的未来都将维持在低点,分析师称日圆因此成为比美元更具吸引力的利差交易融资货币.

最近10年的前半段日圆作为融资货币一直受到投资者青睐,BNY Mellon全球外汇策略董事总经理Samarjit Shankar称,日圆利差交易规模比美元利差交易大得多,也更为稳定.

尽管Pi Economics最近估测2009年上半年美元利差交易规模或膨胀至2,500至5,500亿美元,分析师则称2004至2007年间日圆利差交易最大涨至1兆美元.

显然,美元的持续上涨需要来自美国经济持续扩张的佐证,但目前看来证据还不是很站得住脚.另外,美国创纪录的公共债务和财政赤字似乎不会很快淡出视野,即便美联储开始收回紧急贷款并在2010年对资产负债表进行瘦身.

"欧元可能跌至1.40,"BMO Capital Markets外汇交易主管Firas Askari称,"但鉴于美国的庞大债务,我认为欧元会反弹."

但瑞银分析师Mansoor Mohi-uddin称,美国利率上升,欧元区弱国的财政隐忧以及欧元被高估等因素,都支持美元进一步走强.

--译文审校 宿泱韫

RBS Capital Markets外汇策略部门全球主管Adam Cole称:"需要看到其它国家利率大幅上升(方能看到大规模日圆利差交易)."他预计中期内日圆兑美元将升至85左右.

“较以往,此次会议记录对市场没有那么重要,因对希腊和中国的忧虑更深、更迫切,”Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner表示。

美元指数.DXY盘中下跌至11月20日来最低的80.610,最新下跌0.4%,报80.612。

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美元指数.DXY.跌0.6%,报96.311。

美国10年期公债收益率走低,美元指数大致跟随其走势。美国公布好坏不一的经济数据,暗示美国联邦储备委员会可能仍保持购债计划到明年,带动10年期公债收益率下跌。

**风险降低**

银行间三个月日圆同业拆借成本已经低于同期的瑞郎同业拆借成本,因瑞士央行本月上调了经济成长率及物价预估,表明其正在向升息靠近.瑞郎也是一种被广泛使用的融资货币.

"日圆将重新担当全球融资货币的角色,特别是在我们看到美国经济开始复苏、瑞士央行准备在今年稍晚升息之际,"法国巴黎银行资深外汇分析师Ian Stannard说道.

"由于日圆极低的利率,以及兑其他货币的价值仍被低估,因此日圆仍将是融资货币,"他说.

外汇投机客已然积累日圆多头部位.但最新数据显示,投机客将日圆净多头部位由15,197口,削减至10,161口.

选择权交易商表示,日圆买权的一个月期风险逆转指标逼近三年低点,显示日圆趋向走疲.

此外,预计4月起新财年开始以後,日本投资者将买进海外资产.

周三时,美元兑日圆一度触及三个月低点92.60.

"日圆兑美元可能会维持守势,因美国公债收益率更高,增加了日圆作为融资货币的吸引力,"三菱东京日联银行外汇分析师Lee Hardman说.

德国商业银行分析师认为,当感到风险大幅下降时,利差交易即趋向增加.

"我们预计今年全球风险的认知将继续处在一个较低的水平,该行分析师在一份研究报告中称.

"夏季很有可能出现高于平均水平的下降,这将导致利差交易的增加,"他们表示这支持他们所作的预估:即日圆兑欧元将走贬至140日圆,兑美元将跌至105日圆.

国际清算银行上个月表示,2009年最後三个月外汇衍生品交易活动飙升,交易量升至纪录高位,可能即反映了利差交易的增加.

--译文审校 龚芳

今日 上日 当日 今年以来 2014年

周二出炉的其他数据显示,美国10月建筑许可触及近五年半高位。

收市价 收市价 涨跌% 涨跌% 收市价

数月来美联储官员一直暗示准备退出每月850亿美元的购债计划,这引发全球市场震荡,因投资者押注美联储将从何时开始缩减购债规模。

欧元/美元 EUR= 1.1075 1.1010 0.59 -8.45 1.2097

12月6日周五将公布关键的美国就业数据。美联储希望看到失业率从当前的7.3%降至接近6.5%的水平。接受调查的经济学家预计,11月失业率将小幅回落至7.2%。

美元/日圆 JPY= 120.70 122.53 -1.49 0.85 119.68

多位分析师表示,美联储可能在较预期更长的时间内保持指标利率在低位,市场之前预期美联储明年仍将保持利率在接近零的水平。

欧元/日圆 EURJPY= 133.67 134.89 -0.90 -7.67 144.77

“美元本身面临的美联储是否会缩减购债的问题使欧元成了次佳替代货币,”汇丰的汇市策略师DaraghMaher表示,“但欧元目前已处于相当高的水平。”

美元/瑞郎 CHF= 0.9452 0.9462 -0.11 -4.92 0.9941

美元兑日圆回落0.4%,报101.30日圆,从周一触及的六个月高位101.91日圆回落。

英镑/美元 GBP= 1.5359 1.5460 -0.65 -1.37 1.5573

分析师称,新出台的日本投资规定,可能在短期内刺激一些散户的日圆兑美元和兑其他主要货币的买盘。

美元/加元 CAD= 1.2744 1.2702 0.33 9.69 1.1618

不过从较长期来看,日圆仍将保持疲弱,因预期日本央行致力于超宽松政策将使日圆成为利差交易中的最佳融资货币,尤其是兑欧洲货币。

澳元/美元 AUD= 0.7427 0.7447 -0.27 -9.07 0.8168

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欧元/瑞郎 EURCHF= 1.0469 1.0421 0.46 -12.95 1.2026

欧元/英镑 EURGBP= 0.7209 0.7119 1.26 -7.04 0.7755

新西兰元/美元 NZD= 0.6725 0.6647 1.17 -13.75 0.7797

美元/挪威克朗 NOK= 8.2170 8.1553 0.76 9.97 7.4720

欧元/挪威克朗 EURNOK= 9.1070 8.9798 1.42 0.75 9.0392

美元/瑞典克朗 SEK= 8.4624 8.5091 -0.55 8.55 7.7955

欧元/瑞典克朗 EURSEK= 9.3735 9.3757 -0.02 -1.01 9.4688

附注:上收市价是纽约汇市2130GMT或2030GMT报价,当日涨跌幅亦以此为基准计算。

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