【新萄京娱乐网址】2011年分级股票型基金折溢价
分类:新萄京娱乐网址

  另外,分级基金一般都是封闭运行,上市交易的,要参与的话,需要去证券营业部开立封闭式基金账户,已经有股票账户的则不用另外开立账户。具体的买卖与股票交易相同,交易费用较低,一般在0.25%以下,不需要交印花税。

  同庆B以及国泰进取上市以后一直处于折价状态,且折价率始终维持在一个区域内。同样,作为主动型基金,两只高风险份额的折价率与其历史业绩及未来市场预期有关。历史业绩良好的封闭式基金往往会受到投资者的追捧,因而折价相对较小。规模同样也会影响折价率。国泰估值历史业绩相对同庆较好,同时规模也较小,因而折价一直小于同庆B。

母基金名称

  既然杠杆基金“好吃却易烫嘴”,那么分级基金还有投资价值吗?答案是肯定的,尤其对于追求稳定收益的中长期投资者来说,当前分级基金中的低风险份额,正有着值得期待的投资机会。

  同庆A、国泰估值优先折溢价率(%)

1

  小链接:看看哪款低风险份额产品适合你?

  银华深100

表 4 高风险股票型杠杆基金二级市场表现续(%)

  长盛同庆A:该基金到期日是2012年5月14日,其二级市场的价格走势相对较稳健。如果未来一年多,市场不出现极端的调整行情,以目前市场价格买入并持有到期,可获年化5.7%以上收益率。如果折价水平不变,即使到期日前选择卖出,仍可获得约定收益。

  从理论上来看,当瑞和300基金面值大于1小于1.1时,瑞和小康杠杆较高而瑞和远见杆杆较低;当基金净值超过1.1元时,瑞和小康的杠杆下降,瑞和远见的杠杆上升;当基金净值在1元以下时两基金均无杠杆。而从实际表现看,我们可以发现以下规律:第一,瑞和远见一直溢价而瑞和小康一直折价;第二,市场上涨,瑞和远见溢价拉大,瑞和小康折价拉大;市场下跌,则瑞和远见溢价下降,瑞和小康折价缩小。为何当瑞和300基金面值大于1元小于1.1元时,瑞和小康没有溢价,我们认为这与1元到1.1元的距离较近有关。2010年11月26日,瑞和300基金的单位净值为0.99元,如果未来市场震荡后上升,那么瑞和远见的溢价将增加,而瑞和小康的折价扩大。

子基金名称 最近一个月母基金净值增长率 最近一个月子基金净值增长率 最近一个月子基金涨跌幅 最近三个月母基金净值增长率 最近三个月子基金净值增长率 最近三个月子基金涨跌幅 最近半年母基金净值增长率 最近半年子基金净值增长率 最近半年子基金涨跌幅
汇利 B 1.00 2.50 1.14 1.51 2.71 -0.28 - - -
景丰 B 0.40 0.42 -1.94 0.30 -1.34 -9.80 - - -
添利 B 0.60 1.11 -1.71 0.50 -0.20 -6.78 - - -

春节过后,A股热火开局,受益于自身的高杠杆,以银华锐进、申万进取为代表的杠杆基金趁势集体狂飙突进,成为兔首行情中的明星,而分级基金也继去年10月之后,再次进入了普通投资者的视野。

  长盛同庆与国泰估值的产品设计非常类似,其中低风险份额同庆A以及国泰优先约定收益均为固定收益,且高风险份额对于低风险份额提供完全本金保护。从折、溢价变化来看,由于两只低风险份额约定收益均为固定收益,因而在目前市场进入加息周期的情况下,两只低风险份额或将处于折价状态,随着加息结束,折价率可能会略有回归后趋稳。由于2012年长盛同庆即将到期,随着到期日的临近,2011年年末折价会略有回归。

合润 B

  以同庆分级基金为例,同庆A和同庆B就是长盛同庆的不同级别份额,其中同庆A风险相对较低,在一般情况下,每年享受约定的固定收益5.6%,整个基金其余的收益归高风险份额同庆B。在市场上涨时,同庆B收益会较高,但在市场下跌时,承担的风险也较高。通俗地说,类似于同庆A的持有人按约定的利率,借钱给同庆B的持有人投资股票,由此同庆B具备了杠杆,所以这一类高风险份额往往也被称为杠杠基金。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

申万进取

  从分级方式来看,除了国投瑞和300基金和兴业合润基金,其它分级基金都分为带有杠杆的高风险份额和类固定收益的低风险份额,满足不同投资者的需求。高风险份额旨在为风险承受能力较高的投资者提供博取市场上涨的收益,而低风险份额整体风险不大,主要为了满足追求固定收益、风险承受能力中低的投资者。

  双禧B与双禧A折溢价互相牵制,在震荡市场中,若中证100大幅上涨,可能使双禧B出现短期大幅溢价。双禧B为三只高风险份额中杠杆最低的,此外,国联安双禧100的标的指数为中证100,为三只标的指数中市值占比最大、估值相对最低的指数,因而整体风险较其余两只略低。2010年10月市场的上涨以及银行等大盘股的强势反弹使得双禧B受到追捧,溢价大幅上升,从而导致整体溢价将近10%,由于有配对转换机制,套利资金的介入使得溢价迅速回归。不过当中证100指数出现大幅上涨时,双禧B的溢价率可能会短时间内拉升。

瑞和小康

  双禧A:相比之下,在加息周期中,该基金约定收益率会高于同庆A,加息后为6.5%。但因其每三3年才通过份额折算来兑现收益,期内不分红,所以对不能持有一个周期期满的投资者而言,只能从二级市场上以低于净值的价格卖出去,收益具有很大不确定性。

  合润A与合润B:震荡市A溢B折,继续上涨折溢价可能回归。

国泰进取

摘要:春节过后,A股热火开局,受益于自身的高杠杆,以银华锐进、申万进取为代表的杠杆基金趁势集体狂飙突进,成为兔首行情中的明星,而分级基金也继去年10月之后,再次进入了普通投资者的视野。 但多数分析师认为,由于今年A股呈单边上扬走势的概率很低,杠杆基金...

  国联安双禧100

新萄京娱乐网址,3 年运作周期

  业内专家指出,有固定到期日的分级基金低风险份额与债券基本相似,而与可比国债和企业债相比,一般具有更高的到期收益,因此对低风险投资者来说,会是比一般债券更好的投资标的。

  □海通证券 倪韵婷 单开佳 娄静

3.33

  而同庆A、国泰估值优先这些低风险份额由于有明确的期限,到期后转为LOF基金,可单独赎回,还本的确定性非常高,因此这些基金在二级市场的价格走势相对较稳健。

  同庆B、国泰估值进取折溢价率与沪深300走势对比

3.33

TAGS:买低分级低基金风险

  我们认为,决定未来两只基金折溢价的关键因素为市场趋势、处于历史折溢价的位置以及母基金业绩。在预期市场下跌的情况下,由于杠杆的存在,折价可能会扩大;在预期市场上涨的情况下,折价或会缩小;优良的业绩可以降低折价幅度;当前折价处于历史折价的位置也是影响基金折价走势的重要因素,我们看到从2010年4月底开始,尽管沪深300指数一路下行,但同庆B以及国泰估值折价率迅速降低,这或与两只基金处于历史折价高位有关。根据历史折溢价率以及随着到期日的临近,我们认为当同庆B折价趋近15%到20%,国泰估值折价趋近于10%时,即有很强的折价回归动力。

收益分配

  • 共2页:
  • 上一页
  • 1
  • 2
  • 下一页

  高低风险份额不可配对转换基金

初始杠杆 3 倍,但随着 A 份额的申购赎回杠杆变动

  但多数分析师认为,由于今年A股呈单边上扬走势的概率很低,杠杆基金不具备持续暴涨的基础,反而容易在A股的反复震荡中,成为投机资金炒作的工具,普通投资者需要警惕其中蕴藏的巨大风险。

  注:这里上证综指作了同除以2000来处理

国投瑞福

  国泰估值优先:该基金到期日是2013年2月10日,到期转为LOF的机制可促使价格逐渐向净值收敛。现在净值相对较低,而且还存在折价。同样假设市场不出现极端调整行情,以目前市场价格买入并持有到期,可获年化6.4%以上收益率。

  长盛同庆与国泰估值:低风险份额优势减退,高风险份额折价触底后有回归动力。

-

  由于设计上的复杂,大多数基民对分级基金都不甚了解。其实,如果将基金收益比作一块蛋糕,那么“分级”的含义就在于对“蛋糕”的切法不同。

  在加息预期下,双禧A仍可能出现折价,其折价率可能小于同庆A和估值优势。尽管同样是浮息收益,但国联安双禧运作周期为三年,也就是在三年运作期中,国联安双禧年约定收益将采用基金合同成立日1年期定期存款利率上浮350BP的约定收益,因而相比可比基金,其受加息的负面影响最大。

1.67

  什么是分级基金?

  国投瑞和:远见溢价增加,小康折价扩大。

建信双利主题策略分级基金包括建信双利基金份额、建信稳健份额以及建信进取份额三个部分,其中建信稳健和建信进取的份额配比始终保持4:6的比率不变。建信稳健在约定条件满足下每年可获得约定收益(一年期银行定期存款利率(税后)+3.50%),剩余风险和收益由建信进取获取或承担。建信稳健适合风险偏好较弱的投资者,而建信进取适合风险承受能力较高的投资者。建信双利主题策略分级基金在运作模式上采用开放式运作模式,交易机制上采用配对转换,运作周期为1年,低风险份额收益每年兑换,同时设立到点折算条款;产品设计上采用高仓位运作,使得整个收益风险特征更接近指数型分级。建信双利主题策略分级基金起始认购日为2011年4月1日,结束认购日为2011年4月29日。

  双禧A、银华稳进、申万收益这类低风险份额产品是没有确定的到期期限的,不能单独进行赎回,需要在二级市场抛出才可还本,还本不确定性很大,市场价格也因此波动较大。对于这3只产品,尚未入场的投资者较好的买入时机或在此次加息周期的后期。

欢迎发表评论  我要评论

初始杠杆 1.67 倍。当基金整体份额净值上涨到 1.6 元以上时,杠杆减小。

  好买基金研究中心葛轶强指出,不同的收益分配条款也会导致分级基金低风险份额折价率相差很大。

  兴业合润A与合润B的折溢价率与未上市之前我们的判断比较一致。当兴业合润基金面值远小于1元时,投资者可能会判断市场超跌后将反弹,此时合润B基金的杠杆较大,因此会买入合润B,从而导致合润B出现溢价;而合润A基金将长期处于1元状态,离获得收益的日子较远,并且损失了无风险收益,因此可能会出现小幅折价。随着兴业合润基金面值从远小于1元到不到1.21元时,合润A基金即将获利,并且合润A向下风险较小,因此可能出现溢价,且溢价最大,而此时,合润B向下风险较大而向上优势衰减,可能出现折价且折价最高。理论上,当兴业合润基金的净值超过1.21元时,合润A与合润B并无差异,因此折溢价迅速回归为0左右。截至2010年11月26日,兴业合润分级基金的单位净值为1.115元,如果短期市场震荡,那么兴业合润A溢价而兴业合润B折价将维持一段时间。由于目前兴业合润净值与临界点较近,因此如果市场继续上涨,那么合润A的溢价将缩小而合润B的折价也将回归。

  不同收益分配条款影响折价

  瑞福进取折溢价率、上证综指以及杠杆对比

双禧 A

  两份额均为高风险基金

 

  银华深100分级基金1:1份额配比使得银华锐进杠杆高达2,是可比基金中最高的,加上被动投资高仓位的运作方式,使得银华锐进成为博取反弹的利器。银华深证100分级基金由于存在便捷的份额配对转换机制,其整体折溢价率也不会太大。与国联安双禧基金类似,我们认为银华稳进的折价与双禧A类似,但是由于银华稳进每年调整一次收益,因此相对于双禧A,其受加息的影响略小,折价率可能也较双禧A小。相应地,当市场大幅上涨时,银华锐进溢价或迅速攀升,相比双禧B,银华锐进杠杆更高,因而反应更为敏锐。另外,标的指数深100成份股中消费类股票权重占比较大,因此,在看好2011年消费行业的预期下,该指数往往会受到更多关注,从而进一步推高银华锐进的溢价率。

表 1 杠杆型基金基本信息

  合润A、合润B的折溢价率及母基金单位净值走势对比

长盛同庆

  申万深成指

  申万进取的杠杆与银华锐进一致,均为2倍,但与另两只基金不同,申万深成指不设置到点折算条款,当高风险份额跌破安全线时,低风险份额开始承担自身亏损;当指数再次上涨至高风险份额超过0.1元时,将补回低风险份额累计未获得的收益。相比银华深证100和国联安双禧100在极端情况发生后,将进行份额折算,申万深成指不设立到点折算条款使得申万进取在跌破安全线后有更好的博反弹弹性。

主动

  瑞和小康、瑞和远见以及母基金单位净值对比

风险级别

  高低风险份额可配对转换基金

中低

  随着杠杆产品的丰富,杠杆型基金的溢价率波动幅度减小。从瑞福进取基金历史折溢价率来看,在杠杆型产品缺乏时期,其溢价率波动很大,最大溢价曾达到100%。随着杠杆类产品的丰富,瑞福进取的溢价率处于窄幅波动状态。2010年下半年,瑞福进取溢价率大幅缩小,并出现折价,这一变化主要与其未来杠杆变动预期、稀缺性降低等因素有关。2010年7月,国投瑞福基金单位净值突破0.72元,达到了杠杆最高的区间,但是如果净值继续上涨超过0.945元之后,瑞福进取的杠杆将消失,市场的提前反应致使其溢价缩小。2010年11月26日,瑞福分级基金的净值为0.873元,瑞福进取已处于杠杆最大的区间内,且接近该区间的上界。从理论上讲,瑞福基金即将处于下跌杠杆较大而上涨无杠杆的临界点,在预计短期市场盘整、长期市场上升的情况下,瑞福进取的吸引力将下降,因此仍可能处于折价状态。

景丰 A

  目前瑞和小康和瑞和远见基金有配对转换机制,对基金的整体折溢价率起到抑制作用。从下图中我们可以看到,在2010年4月27日瑞和300基金开通配对转换功能后,其整体折溢价率迅速缩小,并且随后一直在较小的区间内波动。因此未来瑞和小康与瑞和远见基金的整体折溢价率具有相互制约的作用。

银华锐进

  在不考虑极端情况下,申万深成指的分级基金的折溢价率与银华深证100相应的分级基金比较类似。申万收益与银华稳进均采用每年收益兑现的模式且约定收益一样,但申万收益的折价率远远高于银华稳进,为所有股票型分级基金中低风险份额折价最大的。根据目前市场上低风险份额的平均折溢价,我们认为随着上市时间的增加,申万收益的折价将接近于可比基金,对应地,申万进取的溢价将会有所下降。

景丰 A

  瑞福进取:杠杆处于劣势区间,折价仍可能持续。

估值优先

中证 500A

  基金分析师 倪韵婷

2013-2-9

双禧 A

长盛同庆

债券型低风险份额二级市场仍交投清淡。从整体涨跌来看,两只基金单周均微涨,其中汇利A周上涨0.21%,景丰A周上涨0.31%。经过上周变动,两者的折价目前均在5.0%附近,较为接近,这一折价在近二个月变动不大,表现平稳。

未到期且银华锐进净值不小于 0.25 以及银华深证 100 的净值不小于 2 元,可获得 1 年期同期银行定期存款利率(税后) 3%

场内配对转换

母净值位于( 0.5 , 1.21 )元时,有高杠杆,母基金净值大于 1.21 元时,杠杆为 1 。

母净值位于( 0.5 , 1.21 )元时,获得期初净值 1 元,母基金净值大于 1.21 元时,与母基金同比例上涨。

 

表 3 高风险股票型杠杆基金二级市场表现(截止2011-4-1)

表 6 高风险债券型杠杆基金二级市场表现续

 

汇利 A

兴全合润

基金经理是否变更

2

国联安双禧中证 100

 

  加息预期冲击业绩,债券封基全部折价。随着市场对于加息预期的加强,债券市场短期业绩有所抑制,上周封闭式债基的净值无一上涨。从二级市场表现来看,各基金二级市场涨跌变动幅度不大,表现相对较优的为中欧增强,周上涨0.51%,表现相对较弱的为前期溢价的富国天丰,单周下跌0.59%。经过上周变动,目前所有债券型封闭式基金全部折价,折价相对较少的为历史业绩优异的富国天丰,目前折价0.30%,折价最高的为信诚增收,折价幅度达到7.09%。

被动

2.3.2债券型低风险份额二级市场微涨

上周A股市场在3000点关口前表现一波三折,在震荡走低后逐渐企稳。上证指数收于2967.4,全周下跌0.35%,深证成指收于12699.42,全周下跌1.87%。

2012-7-16

  基金裕泽复牌大涨,封基折价仍处底部。在市场震荡加大的背景下,上周传统封闭式基金净值集体下跌。从二级市场表现来看,各封闭式基金涨跌比例大致相当,因而召开持有人大会停牌近2月的基金裕泽成为上周涨幅最高的基金,复牌当天大涨4.28%,基金裕泽的大涨一方面与其停牌期间市场上涨有关,另一方面由于其临近到期日,因而折价有向净值靠近的动力,最终基金裕泽以3.17%的二级市场周涨幅领跑各传统封基。我们前期提示过投资者,当前封闭式基金的折价率处于历史底部,短期可能折价在底部震荡,但随着分红大戏的落幕,折价仍会有所扩大,目前我们仍延续这一观点。

泰达宏利聚利债券分级基金为债券分级基金,采用5年封闭期,到期转LOF的运作模式,封闭期内投资者认购的场内、场外基金份额按照7:3的比例自动分离为泰达宏利聚利分级债券型证券投资基金之A级份额(简称“聚利A”)与泰达宏利聚利分级债券型证券投资基金之B级份额(简称“聚利B”),高、低风险份额均上市交易,聚利A在约定条件满足下到期可获得约定收益1.3×5年期国债到期收益率,同时其约定收益为季度调整,剩余风险和收益由聚利B获取或承担。聚利A适合风险偏好较弱的投资者,而聚利B属于中等风险评级,适合风险承受能力中等的投资者。泰达宏利聚利债券分级基金起始认购日为2011年4月6日,结束认购日为2011年5月6日。

当基金净值 未达到分红要求时,不分红,产生基准收益差额,在未来净值上涨时弥补。

基金整体份额净值位于 1 元以下无杠杆,基金整体份额净值位于 [1 , 1.1] 元时, 1 元以上部分小康、远见按照 8 : 2 比例分成,超过 1.1 元以上部分小康、远见按 2 : 8 的比例分成。

国投瑞福

3

添利 A 每 3 个月开放一次

陈尚前

可获得一年期银行定期存款年利率(税后)加上 3.2% ,收益周年兑现

瑞福优先

初始杠杆 1.67 倍。存在到点折算条款,使得双禧 B 的份额在市场大幅下挫时份额急剧缩小。

银华稳进

银华深证 100

初始杠杆 2 倍。当基金整体份额净值上涨到 1.6 元以上时,杠杆减小。

2

 

表 9在发基金

    目前分级基金中杠杆最高的为两只债券分级基金的高风险份额,杠杆均为3.33倍,股票基金中杠杆较高的为瑞福进取、国泰进取、银华锐进以及申万进取。从股票仓位来看,主动型分级基金中仓位最高的为国泰估值,为85.16%,各主动型分级基金仓位相较三季度略有下降;被动分级产品方面,除去申万深成指分级,其余几只指数型分级基金仓位基本在94%左右。值得注意的是,当前国投瑞和沪深300母基金净值0.9685元,接近于瑞和小康高杠杆区,投资者可以关注。

3 年净值累计涨幅大于 -21.9% ,到期获得年化收益为 3.87%

国投瑞和

-

大成景丰

初始杠杆 1.67

 

2.2分级基金高风险份额基金情况                          

1.67

  大盘蓝筹ETF延续强势。靓丽的年报以及较低的估值,使得银行股、煤炭股等低估值板块近期获得了不少投资者的青睐,表现抢眼,相应也带动了大盘蓝筹ETF连续第二周跑赢中小盘ETF。上证周期、上证180价值以及上证50三只大盘蓝筹ETF单周涨幅均超过1.3%,领跑各ETF。

天弘添利

 

未到期且双禧 B 的净值大于 0.15 元,可获得约定年收益一年期银行定期存款年利率 3.5% 。

 

3 年净值累计涨幅大于 -41.4% 时, 可获约定年收益 5.7% ,当基金整体份额净值上涨 1.6 元以上时,可分享部分额外收益

兴全合润

1

初始杠杆 2

3 年运作周期

封闭期,暂停申赎

子基金名称 基金代码 本周换手率 成交量(万股) 成交金额(万元) 折溢价率( % ) 最近一周母基金净值增长率( % ) 最近一周子基金净值增长率( % ) 最近一周子基金二级市场涨跌幅( % )
瑞福进取 150001 6.12 18366.20 13110.24 -0.56 -2.13 -4.81 -1.12
同庆 B 150007 7.83 69021.38 66686.13 -8.69 -1.82 -3.11 -0.51
瑞和小康 150008 1.98 1369.43 1339.75 -3.93 -0.59 -0.97 -0.51
瑞和远见 150009 2.88 1995.22 2058.20 2.39 -0.59 -0.20 -0.87
国泰进取 150011 9.55 4027.54 4208.44 -7.07 -2.50 -4.86 -4.07
双禧 B 150013 36.09 78545.22 100099.36 8.31 0.18 0.25 -1.62
合润 B 150017 3.03 521.66 579.18 -1.63 -1.52 -2.40 -0.81
银华锐进 150019 25.42 47531.00 70973.58 5.85 -2.11 -3.64 -3.07
申万进取 150023 37.75 15031.13 14535.79 16.46 -1.82 -4.09 -3.92
中证 500B 150029 7.76 454.89 481.57 6.86 -2.25 -3.79 -2.49

板块表现方面,银行板块靓丽的年报以及较低的估值,使得银行股近期获得了不少投资者的青睐,表现抢眼。保障房一直都是市场关注的热点,上周相关个股亦有不俗表现。而农林牧渔、创业板、医药以及科技板块上周表现不佳。

富国汇利

1 年运作周期

瑞福进取

杠杆

合润 B

国泰优先

申万收益

-

被动

景丰 B

基于上述的判断,我们认为,在最近几个交易日市场可能会出现先强,而后随着宏观数据披露日的临近,有所走弱。我们可以关注估值便宜、且有明确项目支撑的行业,以及年报带来的估值修复行情。基金品种上可以关注风格偏大盘的基金,如50ETF以及180价值ETF。

1.3 × 1 年期银行定期存款利率

同庆 B

主动

子基金名称

 

银华深证 100

 

同庆 B

1.67

天弘添利

-

程洲

 

瑞和远见

子基金名称 基金代码 约定收益 到期日 最近一周换手率( % ) 成交量(万股) 成交金额(万元) 近一周涨跌幅( % ) 折溢价率( % )
汇利 A 150020 3 年期 AAA 级票据利率下限 0.5% 2013-9-8 0.69 1456.50 1413.19 0.21 -4.89
景丰 A 150025 3 年期银行定期存款利率 0.7% 3 年封闭期 1.42 3218.51 3120.60 0.31 -4.71

> 相关专题:

  • 海通证券基金研究中心专栏

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

 

双禧 B

估值进取

场内配对转换

国泰估值

富国汇利

初始杠杆 3.33 倍

94.34

  本周处于认购期的基金:海富通上证非周期ETF。

熊志勇、路荣强

当申万进取大于 0.1 元,每年可获得一年期银行定存利率 3%

子基金名称 最近一个月母基金净值增长率 最近一个月子基金净值增长率 最近一个月子基金涨跌幅 最近三个月母基金净值增长率 最近三个月子基金净值增长率 最近三个月子基金涨跌幅 最近半年母基金净值增长率 最近半年子基金净值增长率 最近半年子基金涨跌幅
瑞福进取 -1.43 -3.26 -2.61 -2.24 -5.06 0.85 2.60 6.26 3.81
同庆 B -1.37 -2.67 0.52 1.32 1.34 8.65 7.48 11.12 25.26
瑞和小康 0.50 0.79 1.03 4.01 4.73 4.59 10.32 11.09 3.44
瑞和远见 0.50 0.20 -0.29 4.01 3.29 3.11 10.32 9.56 14.61
估值进取 -4.97 -9.63 -10.75 -4.30 -9.11 -7.32 -0.91 -4.20 0.00
双禧 B 1.99 2.88 3.31 5.41 7.96 12.40 10.46 15.57 31.62
合润 B -2.57 -4.05 -2.90 -0.90 -1.44 -2.04 2.92 4.73 5.64
银华锐进 -1.87 -3.51 -4.01 1.68 1.89 4.07 8.43 13.16 24.92
申万进取 -1.93 -4.76 -3.34 1.77 2.37 3.80 - - -
中证 500B - - - - - - - - -

-

85.16

总收益优先满足低风险基准收益,剩余部分按 1 : 9 分配。

主动

被动

1 年运作周期

 

中低

瑞和远见

上周市场呈现较明显的大小盘分化结构,靓丽的年报以及较低的估值,使得银行股、煤炭股等低估值板块近期获得了不少投资者的青睐,表现抢眼,但农林牧渔、创业板、医药以及科技等板块表现不佳。大、小盘结构的分化使得双禧中证100成为上周唯一净值上涨的基金,母基金单周净值增加0.18%,净值表现较弱的为国泰估值优势,单周净值减少2.50%。从二级市场表现来看,所有高风险份额的二级市场均下跌,其中双禧B尽管母基金净值增加,但正如我们上周提示的一样,双禧B的溢价较高,整体风险较高,因而该基金上周二级市场仍下跌1.62%。经过上周变动,目前市场上溢价最高的高风险份额仍为申万进取,溢价16.46%,折价最高的为同庆B,为8.69%。

 

3 年净值累计涨幅位于大于 -53.3% ,可获约定年收益 5.6% ,当基金整体份额净值上涨 1.6 元以上时,可分享部分额外收益。

黄欣

合润 A

主动 / 被动

-

中低

1 年运作周期

 

周一,两市早盘高开后,出现一波冲高上行,随后逐渐震荡回落,成交量进一步放大。周二,市场早盘略微低开之后,一度上行,但接近3000点大关时遭遇沉重抛压,午后市场更是逐级走低。周三,市场整体上围绕前日收盘价展开震荡,成交量大幅萎缩未能组织起有效的反弹。周四,两市早盘承接前期弱势,逐级下探,午后虽略有反弹,但反弹势头并未得到延续。成交量持续萎缩,盘面热点零乱。周五,两市早盘窄幅震荡,午后市场走出震荡上行的行情,上周跌幅深的个股纷纷大涨,美中不足的是成交量却出现了小幅萎缩。

  来源:海通证券

瑞和小康

封闭期,暂停申赎

汇利 A

配对转换

3.1 基金裕泽复牌大涨 封基折价仍处底部

名称 基金管理人 起始认购日 结束认购日 基金类型

泰达宏利聚利

泰达宏利 2011-4-6 2011-5-6 债券型分级基金

建信双利策略

建信 2011-4-1 2011-4-29 股票型主动分级基金

2.3低风险杠杆型基金

  1. 本周策略

在市场震荡加大的背景下,上周传统封闭式基金净值集体下跌,其中基金银丰单周净值下跌最多,变动3.40%,基金鸿阳、基金通乾等十只基金的净值下跌也均超过2%,相比之下,基金景宏以及基金裕隆相对较为抗跌,跌幅均小于0.60%。从二级市场表现来看,各封闭式基金涨跌比例大致相当,因而召开持有人大会停牌近2月的基金裕泽成为上周涨幅最高的基金,复牌当天大涨4.28%,基金裕泽的大涨一方面与其停牌期间市场上涨有关,另一方面由于其临近到期日,因而折价有向净值靠近的动力,最终基金裕泽以3.17%的二级市场周涨幅领跑各传统封基。相对二级市场表现较弱的为基金银丰,周下跌2.27%。我们前期提示过投资者,当前封闭式基金的折价率处于历史底部,短期可能折价在底部震荡,但随着分红大戏的落幕,折价仍会有所扩大,目前我们仍延续这一观点。

信诚中证 500

93.46

低风险份额本金完全保护

国泰估值

子基金名称

-

3 年运作周期

  1. 封闭式基金

1.市场表现回顾

子基金名称 基金代码 当前约定收益 到期日 / 运作周期 最近一周换手率 成交量(万股) 成交金额(万元) 近一周涨跌幅( % ) 折溢价率( % ) 持有到期年化到期收益( % ) 提醒
同庆 A 150006 5.60% 2012-5-11 5.94 34894.99 38004.35 0.37 -1.27 6.26 母基金净值 1.6 元以上有额外收益
国泰优先 150010 5.70% 2013-2-9 0.63 264.64 275.41 0.19 -2.07 6.88 母基金净值 1.6 元以上有额外收益
双禧 A 150012 5.75% 3 年运作周期 9.56 13837.87 12479.98 -0.11 -14.31 - 到点结算提供本金保护
合润 A 150016 - 3 年运作周期 1.61 185.16 187.19 -0.69 1.20 - 到期净值大于等于 1 元本金保护
银华稳进 150018 5.75% 1 年运作周期 1.77 3300.80 3036.91 0.00 -9.17 - 到点结算提供本金保护
申万收益 150022 5.75% 1 年运作周期 3.88 1548.89 1350.99 -0.46 -14.00 - 每年收益结算
中证 500A 150028 6.20% 1 年运作周期 15.45 602.74 544.93 -0.55 -10.42   -

0.34

景丰 B

12.18

被动

中低

添利 A

 

 

76.69

 

银华稳进

申万深成指

瑞福进取

表 2 杠杆型基金杠杆、仓位情况(四季报)

王海涛、张惠萍

表 7 低高风险股票型杠杆基金二级市场表现(截止2010-4-1)

同庆 A

低风险份额类似固定收益类基金,整体走势相对较为平稳。上周有到期日的两个低风险份额二级市场表现更优,同庆A以及国泰优先分别单周上涨了0.37%和0.19%,其余各低风险份额二级市场均下跌,其中合润A相对跌幅最大,为0.69%。经过上周变化,各低风险份额间的折价差异有所扩大。从折价率来看,有到期日的同庆A以及国泰优先折价较低,不足2.1%,作为有到期日的低风险份额,我们可以计算出同庆A和国泰优先持有到期的年化收益,其中国泰优先持有到期年化收益为6.88%,同庆A为6.26%,相比目前市场上的固定收益产品仍具一定优势。

添利 A

刁羽、饶刚

添利 B

本周处于募集期的分级基金为两只,分别为泰达宏利聚利分级以及建信双利策略分级。

双禧 B

周毅

2

表 8 低高风险债券型杠杆基金二级市场表现(截止2011-4-1)

国联安双禧中证 100

中低

1 年运作周期

5 年运作周期

场内配对转换

欢迎发表评论  我要评论

  1. 在发交易型基金提示

2.2.2债券型高风险份额——纯债好于偏债

79.68

主动

申万收益

王宁

备注

80.99

 

中低

初始杠杆 2 。存在到点折算条款。

-

吴雅楠

  市场或先强后弱,交易机会关注大盘ETF。中国人民银行在清明节假期最后一天晚间宣布,自2011年4月6日起分别上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。本周过后我们将迎来3月份宏观数据披露的节点,此次加息选择的时间刚好又是在数据公布前夕,这给投资者的信号是比较明确的,3月份的通胀数据很可能超出了预期,央行选择价格型工具也是为了针对通胀压力。本身预计4月份的加息在月初就已经兑现,接下来可能比较长的一段时间又成为“安全期”。另外,在加息利空的提前释放后,市场对3月份宏观数据的预判有了提前的消化和心理准备,数据公布的冲击将大为减小。基于上述的判断,我们认为,在最近几个交易日市场可能会出现先强,而后随着宏观数据披露日的临近,有所走弱。我们可以关注估值便宜、且有明确项目支撑的行业,以及年报带来的估值修复行情。基金品种上可以关注风格偏大盘的基金,如50ETF以及180价值ETF。

 

瑞福优先

中证 500B

场内配对转换

申万深成指

主动

市场对于加息预期的加强使得债券市场短期业绩有所抑制,所有债券分级基金上周业绩均较弱,汇利B成为唯一净值上涨的基金,单周净值为涨0.10%, A股市场的大小盘结构分化使得偏债分级基金大成景丰的业绩显著弱于其他两只纯债分级基金,景丰B单周净值跌幅达到2.24%。二级市场各高风险份额的表现基本与一级市场一致,因而折价整体变动不大,经过上周变动,目前市场上溢价最高的仍为汇利B,幅度为8.33%,添利B折价最甚,达到7.99%,继续处于上市以来折价底部。

截止2011年4月1日,传统封闭式基金、创新封闭式基金以及ETF业绩如下:

分级基金中的高风险份额由于具备高杠杆可以放大收益,因而在市场上涨或市场整体情绪较为乐观时,易受追捧出现溢价,反之当市场下跌时由于会加速下跌因而也易大幅折价,属于波动很大、风险高的产品,适合风险承受能力较高的投资者。

-

添利 B

股票仓位

同庆 A

张少华

2

2.3.1 有到期日的低风险份额二级市场表现更优

中低

2013-9-8

主动

2.2.1 高风险份额二级市场集体下挫

合润 A

朱虹

到期日

94.44

场内配对转换

-

84.42

汇利 B

基金经理

初始杠杆 3.33 倍

汇利 B

银华锐进

子基金名称 基金代码 最近一周换手率( % ) 成交量(万股) 成交金额(万元) 折溢价率 最近一周母基金净值增长率( % ) 最近一周子基金净值增长率( % ) 最近一周子基金涨跌幅( % )
汇利 B 150021 1.00 897.10 956.06 8.33 0.10 0.10 0.19
景丰 B 150026 2.09 2033.46 1851.32 -5.01 -0.60 -2.24 -0.98
添利 B 150027 0.33 330.10 304.74 -7.99 -0.10 -0.50 -0.75

黄顺祥

2012-5-11

-

低风险份额本金完全保护

中国人民银行在清明节假期最后一天晚间宣布,自2011年4月6日起分别上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。本周过后我们将迎来3月份宏观数据披露的节点,此次加息选择的时间刚好又是在数据公布前夕,这给投资者的信号是比较明确的,3月份的通胀数据很可能超出了预期,央行选择价格型工具也是为了针对通胀压力。节前市场对于加息有一定程度的预期,但普遍预期并不强烈,市场在重新消化该利空信号后可能会有一定的利空出尽效应,本身预计4月份的加息在月初就已经兑现,接下来可能比较长的一段时间又成为“安全期”了。另外,在加息利空的提前释放后,市场对3月份宏观数据的预判有了提前的消化和心理准备,数据公布的冲击将大为减小。

大成景丰

申万进取

被动

母基金名称

3 年净值累计涨幅大于 -21.45% ,到期获得年化收益为 3 年期银行定期存款利率 0.7%

主动

国投瑞和

表 5 高风险债券型杠杆基金二级市场表现(截至2011-4-1)

本文由新萄京娱乐网址发布于新萄京娱乐网址,转载请注明出处:【新萄京娱乐网址】2011年分级股票型基金折溢价

上一篇:商品期货夜盘操作策略及9月6日行情分析,蓝筹股 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文