农产品接力黄金投资,广发基金看好全球农产品
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摘要:自2010年开始,全球范围内频繁出现极端气候现象,俄罗斯、阿根廷、中国北方、澳大利亚等主要产粮区或遭遇大旱,或洪水肆虐,或严寒暴雪侵袭,对国际农产品的供应产生了严重影响。自2010年下半年开始,国际农产品价格呈现出迅速上涨态势,进入2011年后,国际粮...

  5月以来,猪肉、鸡蛋价格出现逐步上涨态势,且涨幅有所加快。由于长江中下游持续干旱,前期过快回落的蔬菜价格也开始出现回涨的态势,通胀形势不容乐观。

摘要:最近天气转冷,市内的粮米价有波动,面粉价有所上升。 实习生 罗知锋 记者 曹景荣 摄 涨价预期驱使资金流入农产品市场 节后首个交易日小麦期货现罕见涨停 文/记者耿旭静、陈芳 透视通胀之一 去年以来,干旱、洪水等极端天气肆虐,加之流动性泛滥大量资金涌入...

  作者: 卢远香 | 来源: 中国经营报

自2010年开始,全球范围内频繁出现极端气候现象,俄罗斯、阿根廷、中国北方、澳大利亚等主要产粮区或遭遇大旱,或洪水肆虐,或严寒暴雪侵袭,对国际农产品的供应产生了严重影响。自2010年下半年开始,国际农产品价格呈现出迅速上涨态势,进入2011年后,国际粮价更是屡创新高,短期内农产品价格上涨预期强烈。农产品的上涨,相应推动了食品价格上涨。世界银行最新报告显示,2010年,全球食品价格上涨了29%,尤其是2010年10月至今年1月间,全球食品价格更是大涨了15%。

  根据国家统计局数据,2011年一季度居民消费价格指数(CPI)平均涨幅为5%,其中食品价格一季度平均上涨11%,涨幅远高于CPI。而像食用油以及大豆、小麦这类初级农产品定价权并不在国内,取决于国际粮商巨头。世界银行最新报告显示,2010年全球食品价格上涨了29%,仅仅在去年10月至今年1月间,全球食品价格便大涨了15%,4月份全球食品价格已升至接近历史高点。

最近天气转冷,市内的粮米价有波动,面粉价有所上升。 实习生 罗知锋 记者 曹景荣 摄   涨价预期驱使资金流入农产品市场 节后首个交易日小麦期货现罕见涨停

  “买黄金不如买大米”,著名投资大师罗杰斯在2011年初指出,农产品的增值潜力超过黄金,未来“将会出现一个延续长达10年的农产品牛市”。

  专家判断,除非世界大环境发生极端的变化(战争、毁灭性灾难等),未来农产品的需求只能是继续增长。而未来一旦农业生产效率增长减缓,高涨的刚性需求将推动农产品价格冲上历史新高度。

  农产品涨价凸显标普全球农业指数投资良机。广发基金近期便推出了国内首只投资于全球龙头农产品企业的指数基金。该基金主要挂钩标普农业指数,覆盖农业和食品的上游、下游和分销中的24家全球龙头企业,能较为全面反映农产品领域相关上市公司的整体实力。广发全球农业指数基金拟任基金经理邱炜表示,我们发现十年之前,全球农产品价格上涨带来的收益10%是由这些产业链中的龙头企业获得。而现在,农产品价格上涨的收益有50%都被这些龙头企业赚走了,这就意味着对农产品来说,投资于龙头企业比单纯投资在农产品上要好。而在全球农产品需求持续上涨的前提下,农产品价格上涨的预期是稳定的。(黎宇文)

  文/记者耿旭静、陈芳

  罗杰斯对农产品的看好,折射的正是今年投资风向标的变化:继黄金之后,农产品成为抗通胀的新潮流。而近期,广发基金更趁势推出国内首只投资农产品的全球农业指数基金。

  各类食品在大幅涨价,人们的生活深受影响,钱袋子本就不是十分饱满的工薪族,在财富缩水的现状面前,开始囤积现货以抗通胀,甚至诞生了一个新群体“海豚族”。

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  透视通胀之一

  农业曾被看成增长乏力的行业,为什么会成为抗通胀的新品种?农业产业链中,哪些企业最具投资价值?针对这些问题,《中国经营报》记者专访了广发基金总经理助理潘永华博士。

  但是,不是人人都有经济实力储备大量的粮食和食品,而且个人或家庭大量储备也不现实。那么还可以通过哪些方式来抵御农产品价格上涨,甚至与通胀赛跑呢?答案是,合理投资,化解农产品涨价导致的食品价格上涨,让投资收益率跑赢居民消费价格指数(CPI)。

  去年以来,干旱、洪水等极端天气肆虐,加之流动性泛滥大量资金涌入,食品价格高涨。联合国粮农组织日前发表报告称,今年1月全球食品价格指数连续7个月上升,超过2008年“粮食危机”峰值,为1990年以来最高,并就中国干旱可能对粮食价格的影响发出预警。今年作为CPI权重大头的食品价格走势如何?粮价会否暴涨?从今日起,本报将推出连续报道,深入市场调查,并由权威专家进行分析预测,敬请关注。

  农产品涨价是长期趋势

  尽管国家统计局在今年年初调低了食品在CPI中的比重,但我国CPI的构成因素中,食品部分的比重仍占到3成以上,而食品价格又和国际市场上大宗农产品的价格走势高度关联。相应地,如果能够投资一些标的为国际农产品相关企业的优秀基金,就能够相应分享到国际农产品上涨所带来的收益。

  “年前几天吃鲜肉水饺还15元一份,过了一个年就涨到18元一份,半个月里一下涨了两成,个头还缩水了。涨得太快了!”

  《中国经营报》:你们提出农产品涨价是长期趋势,判断依据是什么?

  那么有没有这样的投资标的呢?作为世界权威金融分析机构,标准普尔公司推出的“标普全球农业指数”就很好地解决了这一问题。该指数成分股中包括了全球知名的24家农业及食品企业,例如全球四大农产品生产企业之首的ADM;名列世界500强、世界领先的农业和食品公司邦基;世界最大的粮食、食用油及农产品供应商、贸易商之一的新加坡丰益国际集团等。截至2010年12月31日,彭博资讯显示,标普全球农业指数历史收益明显优于国际标普500和上证综指。在大牛市中,标普全球农业指数涨幅大大高于大盘;大熊市中,标普全球农业指数跌幅明显小于大盘。 (广发基金市场部)

  环市东路一家北方饭馆里的顾客李女士

  潘永华:供给有限,但需求快速增长,造成供给短缺,是农产品价格长期上涨的内在原因。首先,农产品需求一直快速增长。一方面,世界人口从上世纪80年代的50多亿增加至现在的70多亿,2050年还将增加至90亿,这将提升对农产品的需求。另一方面,诸如中国、印度这些发展中国家的消费升级,其食品消费结构发生变化,由原来的消费谷物、米、麦变成蛋白质高的肉类、油类,进一步推升需求。

TAGS:农业标普涨价农产品指数凸显良机全球投资

  “所有的菜牌都换了新的,上面的菜都提价了。面、菜、油……这些原材料都涨价,人工也在涨,我们自然也水涨船高啦。”

  但与快速增长的需求不同,农产品的供给有限,甚至有减少的迹象。最近几年,部分农产品转化为工业用途。例如,农产品开始用作生物燃料,就是乙醇汽油。巴西从甘蔗里面提炼出乙醇汽油,美国则用玉米加工成乙醇汽油,相当于两亿人口粮的玉米转化为乙醇汽油。而且,这个转化的趋势还不会停止。

  饭馆老板娘

  除供需不平衡驱动价格上涨外,成本上涨也是农产品价格上涨的一大因素。成本上涨体现在两方面:一是生产要素的涨价,采用优良品种导致种子成本上升,化肥供给被控制导致费用增加,植物抗药性增加可以让农药用量和种类增加;二是机会成本的上升,体现在土地使用成本和人力成本上。

  过了一个年,一些饺子馆的饺子价便猛涨2成!北方旱情拉动小麦价格上涨,一些饭馆扛不住成本上涨年后开始涨价。

  《中国经营报》:有观点认为农产品价格上涨是市场资金炒作的结果,你怎么看这一说法?

  市民:面粉价格上涨15%

  潘永华:供求因素是农产品价格上涨的基本面支撑,而宽松的货币政策是涨价的又一深层次原因。宽松的货币政策,居高不下的通货膨胀,导致投机需求上升。而商品期货和各种衍生品的交易将引起农产品价格波动的增加。

  记者采访发现,粮食价格上涨已经传导到了终端饭馆、市民餐桌上。一位市民告诉记者,去年1.98元/斤的东北大米,今年已经卖到了2.65元/斤,涨了0.67元,涨幅高达3成。一袋面粉价格由半年前的70多元涨到80多元,涨了10元,上涨15%。

  上世纪70年代石油危机期间,小麦、玉米、大豆、棉花等农产品价格上了一个台阶。而这波价格上涨是从2007年开始。其中,宽松的货币政策是这两波农产品价格上涨的共同点。再看20年前,你会发现2000年是明显分界线,所有大宗商品包括黄金、石油的价格都在90年代末见底后,开始大幅上涨。价格上涨的深层次原因,其实就是美联储从2001年开始大量发行货币。

  “物价涨得太厉害了,今年的成本比去年这个时候起码高了3成,恐怕再涨下去,只能关门大吉了!”在下渡村经营一家东北饭馆的邓老板连连叹气。从春节前到现在,一个月里,小饭馆入不敷出。“米、面价格都贵了3成,油更是一日一价,今天5.7元/斤,明天就5.9元,后天就6元了。”

  “农产品还有十年牛市”

  邓老板说2006年“突然间物价就起来了,饭馆只好跟着涨价,但下馆子的人明显少了”。到了2010年,物价飞涨,小食街开始没落,邓老板告诉记者,调价是不得已的行为,“这个菜谱是半年前调整的,饺子类的全部涨了2元。如果照目前的涨价幅度,很快又要调价才行。但来吃饭的人已经这么少了,还哪敢调价?”

  《中国经营报》:你提到农产品涨价的大背景是宽松的货币政策,但如果全球开始收紧货币,是否会改变农产品价格上涨的趋势?

  过完春节,附近饭馆租金价格猛然翻番,这更是雪上加霜。“不少饭馆老板都已经做了最坏的打算,再做两个月看看,如果不行,就关门转行了”。

  潘永华:首先,我们判断宽松的货币政策在短期内不会改变。美国最大的问题是房地产价格下降太多,希望抬高房价。现在房价有所反弹,但不是很强劲,经济还比较脆弱,失业率还比较高。与此同时,发达国家的负债已经很高,假设它提高实际利率,它的负债将会变得更多。这意味着在很长一段时间内,它们会维持实际利率很低甚至是负的情况,收紧的可能性不是很大。

  期货:小麦、玉米和水稻大涨

  而在全球货币政策保持现状的情况下,农产品的价格上涨还有很大空间。退一步看,假设紧缩货币政策提前到来,农产品基于货币因素驱动的涨幅会减少,但行业本身供需不平衡驱动价格上涨的原因还在。农产品价格上涨的趋势不会改变,只是上涨的速度和幅度会放缓。

  受涨价预期推动,农产品、农业股出人意料地成为春节后金融市场的热点,小麦、玉米和水稻三大粮食期货在节后的首个交易日大幅上涨,小麦期货更是出现了罕见的涨停行情。玉米和稻谷期货跟随小麦上涨,其中玉米主力合约单日上涨2.23%,早籼稻上涨2.31%。随后的两个交易日,资金炒作农产品的热情不减。

  《中国经营报》:有商品大王之称的著名投资人罗杰斯说“买黄金不如买大米”,“农产品还有十年牛市”。在你看来,未来农产品的上涨空间,究竟有多大?

  股市上,农业股在春节后一飞冲天,金健米业、隆平高科、华英农业等农业股甚至出现连续涨停行情。

  潘永华:现在很多海外对冲基金看好农产品。最有代表性的是罗杰斯,他在年初时就提出买黄金不如买大米,并预测“将会出现一个延续长达10年的农产品牛市”。在他看来,这轮周期中,农产品的涨价滞后于黄金,黄金已经涨了很多年,农产品价格刚刚启动,价格还没体现应有的价值,估值还是偏低。以白糖为例,虽然糖价已经涨了很多,但离合理估值还差50%。

  现货粮食批发价格也蠢蠢欲动,以玉米为例,根据中国粮油信息网的监测数据,节后广东玉米价格持续上涨,2月10日,15%以内水分新玉米成交价格在2200元/吨,较前日上涨了30~40元/吨。现货市场,昨日广东市场15%以内水分玉米的主流成交价格在2230元/吨,较前日上涨30元/吨。

  事实上,罗杰斯认为农产品比黄金好,最大的理由是全球农产品的价格一直被低估,增值潜力超过黄金。罗杰斯跟踪商品的时间非常长,他参与了70年代的大宗商品牛市,并在1998年精准地预测全球大宗商品价格将要经历大牛市。当时,石油价格最低才15 美元,没有人相信他。他推出国际商品指数,第一年还亏了17%。但事后证明,他确实看得很对,只是早了一年。罗杰斯的人生经历两轮商品牛市,这很难得。他的判断,还是有参考意义。

  原因一:北方大旱导致投资者担心

  投资最受益的巨头

  对于这一波粮食价格的上涨,业内人士认为是受到多种因素叠加的推动。“最主要的是北方大旱导致市场投资者担心冬小麦可能出现减产。”广州期货研究部副总经理罗强表示。据农业部公布数据,截至2月9日,北方八省冬小麦受旱面积达11595万亩。

  《中国经营报》:黄金是投资者更偏爱的品种,广发基金为什么选择农产品来抗通胀?

  “2、3月是小麦的返青期,这一过程中水分是否充足将直接影响到小麦的产量,因此市场对北方八省的干旱显得尤为关注。”罗强表示。

  潘永华:投资黄金已经经历高潮,到了高位区,也许相对空间会小一点。相比之下,农产品是战胜通胀的好品种。过去30年,农产品平均每年涨价7.5%,相比CPI每年5%的涨幅高出2.5个百分点。30年累积下来,假设物价从1元涨到4.3元,农产品价格则从1元涨到8.3元,收益相差近一倍。农产品价格上涨是长期趋势,如果能投资受益于涨价的农产品,战胜通胀的效果会更好。而国内还没有这种产品,广发推出首只全球农业指数产品,能给投资者更多选择。

  据悉,这两年国内极端天气频频出现,农产品的稳产和增产有着不小的难度。因为天气等原因澳大利亚农业大规模的减产和损失已成定局。而美国自去年起开始利用玉米提炼生物燃料,通过巨额的补贴政策,抬高粮食价格,也引发了国际粮价的节节攀升。

  《中国经营报》:农业范围很广,广发全球指数主要投资哪些类型的企业?

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  潘永华:提到农产品,投资者首先想到的是农民兄弟。但广发全球农业指数投资的并不是农业种植,而是最受益于农产品涨价的上游和下游企业。上游提供农业生产资料,包括高科技种子、钾肥、磷肥、高科技农药等;下游则是流通商、加工商和食品品牌商。农产品涨价,真正受益的是上游和下游,而中游的农民最不受益。

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  为什么呢?这跟产业的集中度和话语权有关。农民以个体方式进行农业生产,非常分散。这造成他在整个产业链中话语权比较低,没有定价权。而处于上游和下游企业,他们可能控制了20%甚至更高的市场份额,有很强的定价权。以农业所需的钾肥和磷肥为例,少数几家企业控制矿产资源,所以它可以有很大的定价权。过去十年,钾肥价格涨了7倍。

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  潘永华简介:

  广发基金总经理助理,哥伦比亚大学金融学博士,持有中国证券业执业证书,15年以上证券从业经历。曾任职于美国雷曼兄弟公司(纽约),巴克莱投资银行(纽约),法国巴黎银行(纽约),BASSINI PLAYFAIR WRIGHT(纽约) 和SAC资产管理公司(纽约),从事证券研究、交易和投资工作。

  -小贴士-

  首只投资农业的指数基金——广发全球农业指数

  广发全球农业指数是国内首只投资农业的指数基金,被动跟踪标普全球农业指数24只成份股。其中,种子、化肥等农业生产资料公司有9家,占比42%;产后阶段以粮油加工、贸易为主的公司5家,占比23.88%。彭博资讯数据显示,截至2011年4月30日,标普全球农业指数自2009年以来的累计涨幅为 110.07%,年化收益率37.45%。而同期上证综指累计涨幅为59.9%,年化收益率22.28%。

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